由 jpichiban Fri, 09 May 2025 16:47:32 GMT
立即观看视频06:4106:41为何60/40投资策略已失效…因为你无法指望它了ETF Edge
传统的60/40市场投资组合（60%股票+40%债券）近年来备受质疑。债券市场的重大变革引发了对长期退休收入规划传统方式的根本性质疑。但对于以财务安全为目标的投资者而言，今年股市的波动让部分人重新审视这一策略。前Edelman Financial Engines掌门人里克·埃德尔曼指出，这种回潮是个错误。
埃德尔曼表示，终结60/40组合的并非债券市场，而是人类自身。今年的市场波动不该让投资者将其视为长期解决方案。随着人类平均寿命延长，以及健康科技领域即将迎来的突破，60/40组合已无法为更长寿的投资者提供足够资金保障。
“它因长寿而消亡，”埃德尔曼在最新一期《ETF Edge》节目中表示，”作为物种，我们正经历前所未有的长寿。人类历史上从未达到过如今的寿命长度。”他告诉CNBC主播鲍勃·皮萨尼：”按活到100岁进行财务规划模拟，你很可能会面临资金耗尽的窘境。”这意味着长期投资者需要配置比以往更高比例的股票资产。埃德尔曼认为，对不愿承担”人还在钱没了”风险的投资者而言，70%-80%的股票配置是合理选择。
“若80岁离世自然没问题，”他解释道，”但活到90岁、100岁甚至110岁就会引发财务危机。”
**超级老龄化时代的财务数据**
据世界卫生组织预测，到2060年美国65岁以上人口将达9500万，占总人口近23%。米尔肯研究所指出，这种老龄化趋势对财务安全产生深远影响。富达投资数据显示，2024年一对65岁退休夫妇可能需要31.5万美元（税后）储蓄来支付医疗费用。而美联储数据显示，美国老年人的退休账户余额远不足以覆盖长寿相关开支。
埃德尔曼特别关注人类寿命突破100岁带来的影响。他认为从神经科学到生物信息学，3D打印、机器人及AI等技术突破将重塑寿命预期。虽然并非所有研究都支持这一观点——有分析认为若无重大突破，美国人均寿命增长将在未来几十年趋于平缓——但埃德尔曼对医疗科技前景及其投资意义持乐观态度：”未来30年，人类普遍活到100岁以上将成为常态。”
**阿尔茨海默症与长寿成本**
以对抗阿尔茨海默症为例，埃德尔曼夫妇参与相关研究数十年。他们收购的一家诊断公司即将推出血液检测技术，能在症状出现前十年以90-95%准确率预测发病风险。埃德尔曼透露该检测有望”未来数月内”上市，研究发现其同样适用于帕金森等神经系统疾病及癌症筛查。
尽管提前知晓检测结果可能令人不安——埃德尔曼坦言十年前人们可能不愿接受这种”无力改变”的预判——但如今情况已截然不同。”十年前我会拒绝检测，”他承认，”但现在我们知道，从饮食、压力管理到睡眠和运动等生活方式改变，都能有效延缓或减轻症状。” “对心脏有益的做法同样适用于大脑，”他表示。即便是助听器这样简单的技术也能减轻大脑压力，延缓阿尔茨海默病的发生。阿尔茨海默病的治疗成本极其高昂，患者从确诊到去世平均生存期为12年，期间需要全天候护理。”这导致数百万美国家庭破产，”埃德尔曼指出。
应对长寿风险的债券阶梯策略
债券市场提供了一种解决长寿核心焦虑——担心资金耗尽的方案：债券阶梯策略。该策略近期以ETF形式面世，埃德尔曼认为这类产品能有效应对寿命延长带来的财务挑战，因其提供终身收入保障。这类ETF通过配置不同期限的美国国债（从超短期到30年期）获取利息收益，并随着各期债券到期逐步返还本金。
LifeX2035定期收益ETF（LDDR）及其系列产品被视为该策略ETF化的开创者。”这是个极其’乏味’的ETF——纯粹投资美国国债，仅此而已，”埃德尔曼评价道。但他强调，个人投资者若要自行构建同等规模的债券阶梯，需购买120只期限从30天到10年不等的国债，”操作极其繁琐！而这只ETF仅收取25个基点费用就能代劳。”
这类ETF还具有税务优势。以10年期债券阶梯ETF为例，10万美元投资每月可获900美元收益，其中仅约400美元属于应税利息。”其余部分免税，”埃德尔曼解释，这源于ETF持续卖出到期国债返还的本金部分。”无论活到多少岁，你都能从全球最安全的投资中获得稳定月收入。”鉴于这种策略的税务效率，他建议投资者在应税账户中配置。”这是个创新理念，相信会流行起来，”埃德尔曼补充道。
长寿对投资者而言实为双刃剑。虽然无人拒绝延年益寿，但随着预期寿命延长，如何实现财务无忧的高质量晚年生活成为全民课题。埃德尔曼对此持乐观态度：”当你95岁时，身体状况很可能比现在更健康。”这番言论恰逢CNBC资深市场记者皮萨尼宣布退休——在任职35年后，这位老牌财经主播即将卸任日常职务。
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原文链接：https://www.cnbc.com/2025/05/09/60-40-portfolio-is-dead-better-way-to-invest-for-retirement.html