由 jpichiban Sat, 10 May 2025 15:00:11 GMT
以下是我们的俱乐部读者信箱邮箱investingclubmailbag@cnbc.com——您可以直接将问题发送给吉姆·克莱默（Jim Cramer）和他的分析师团队。我们无法提供个人投资建议，仅会考虑关于投资流程、投资组合中股票或相关行业的通用性问题。本周第一个问题：我几年前退休并出售了自己的企业。现在应该进入股市吗？还是有其他建议的投资方向？——杰克
对于刚退休或临近退休的人而言，将资金撤出股市确实颇具诱惑力——特别是在市场动荡时期。但完全退出可能并非明智之举。”当然你可以撤离，但你能确保及时回归吗？”吉姆·克莱默在近期《疯狂金钱》节目中强调，多数投资者在重返市场前都会错失部分上涨行情。这是因为市场复苏往往难以辨识，它不会伴随明确信号，通常以熊市反弹的形式悄然开启。
“我们每年必须把握住那七个真正惊人的交易日，”克莱默在四月月度会议上指出，股市全年涨幅往往取决于少数关键交易日。事实上市场从来不会直线运行——有些日子让你渴望持有更多现金，有些时刻又让你恨不得满仓股票。但试图精准把握这种平衡（频繁进出）往往适得其反，这正是吉姆建议坚持长期投资的原因：”如果你坚守优质股票，就无需担忧重新入场的时机，最终将获得丰厚回报。”
当然，制定符合个人情况的策略至关重要。这需要明确您的风险承受能力、流动性需求以及希望持有的现金比例。总体而言，若您虽已退休但仍具备数十年的投资周期，且能承受一定波动，就没有理由远离股市。事实上市场低迷时期正是以折扣价买入优质公司的良机。正如吉姆常说的：投资是门艺术而非科学。我们虽会运用标普500短期震荡指数等工具辅助决策，但定期检视组合、保持纪律性并把握长期机遇的核心原则，才是我们在艰难市况中坚守市场的北极星。
本周第二个问题：经常听到分析师讨论”风险偏好”和”风险规避”，能否解释这些术语含义及其与投资俱乐部组合中股票的关联？——雷内塔，纽约州伊萨卡
当分析师谈论”风险偏好”或”风险规避”环境时，他们描述的是市场情绪风向。风险偏好环境下，投资者因强劲经济数据或企业盈利而乐观，更愿意押注股票等高风险资产以获取超额回报，这种看涨情绪反映了对持续增长的前瞻预期。反之，风险规避环境则由不确定性驱动——比如经济放缓担忧、地缘政治紧张或就业市场疲软。这种恐慌会引发市场波动，促使资金从科技股等风险资产撤离，转向现金、债券或必需消费品/公用事业等防御性板块。此时市场呈现看跌态势，焦点从增值转向保值。
最近数月我们目睹了典型的风险规避态势。在特朗普总统难以预测的激进关税政策下，投资者持续撤离美股。美国16%以上的商品进口来自中国，而中美紧张的贸易谈判已为全球贸易、经济增长和企业利润拉响警报。美国对中国进口商品加征更高关税…（原文截断） （译文）此举可能推高消费品价格并抑制消费支出，进而导致美国经济陷入衰退。这种担忧情绪也反映在企业高管的预期中。四月份一项调查显示，超过60%的美国企业高管预计未来六个月将出现经济衰退。
“我认为中期来看我们正处于避险市场。”双线资本首席执行官杰弗里·冈拉克在美联储宣布维持利率不变后，于周三接受CNBC采访时表示。他补充道：”我们正处于某种未知水域，不清楚关税政策对通胀的影响，同时失业率上升也带来一定压力。”
市场波动正折射出这种忧虑。当特朗普出人意料地宣布针对特定国家的激进关税政策后，华尔街恐慌指数VIX在4月8日飙升至54.33的收盘高点，较其长期平均值20高出逾一倍。标普500指数短短两日内暴跌近11%，CNBC”七巨头”指数同期重挫约14%，较1月高点下跌超过27%。但随着一季度财报季传来乐观消息，截至周五下午，该指数已反弹超13%，几乎收复全部失地。
伴随股市回升，恐慌指数VIX也大幅回落，周五交投于22.5附近。值得注意的是，本季度89%的标普500成分股在财报电话会议中提及关税影响，表明这仍是企业关注焦点。市场焦虑促使投资者进行对冲，并涌入黄金等避险资产——4月22日金价创下每盎司3500美元的历史新高，截至周五仍维持在该峰值下方不足5%的水平。
在投资俱乐部，我们通常将”避险”理解为买入必需消费品、医疗保健或公用事业等防御性板块，这些行业在经济周期各阶段往往呈现低波动性。投资者也倾向选择债券和黄金等被视为安全港的资产。这意味着需要规避高估值股票，特别是科技板块，正如投资组合分析总监杰夫·马克斯所言：”任何超高速增长标的”在不确定环境中通常表现疲软。
不过，吉姆·克莱默警告不应单纯基于”风险偏好/规避”心态投资。他指出试图择时切换可能适得其反（参见前文首个问题）。”『风险偏好/规避』术语的衍生，更多反映的是大型对冲基金经理对现金、标普期货多空头寸的考量，而非我们通过精选个股获利的投资方式。”吉姆在三月份周日专栏中写道，”你们不会收到我发送『因判断不清而选择避险』的邮件。对我而言，避险等同于『我究竟知道什么？』”
相反，吉姆与杰夫专注于投资那些拥有卓越管理层、估值合理且具备长期稳健增长潜力的优质企业。（吉姆·克莱默慈善信托持仓股票完整列表参见此处。）作为CNBC投资俱乐部订阅用户，您将在吉姆交易前收到交易提醒。吉姆在发出交易提醒45分钟后才会对其慈善信托组合进行操作；若相关股票在CNBC电视节目中被讨论，则等待期延长至72小时。
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（配图说明）2025年4月8日纽约证券交易所开盘钟响时，交易员们在工作场景。摄影：安吉拉·韦斯 | 法新社 | 盖蒂图片社
俱乐部读者来信邮箱：investingclubmailbag@cnbc.com，欢迎直接发送问题。 我们无法直接为吉姆·克莱默及其分析师团队提供个人投资建议。我们仅接受关于投资流程、投资组合中的股票或相关行业的更一般性问题咨询。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/05/10/the-case-for-stocks-at-any-age-plus-what-the-street-means-by-risk-off.html