由 jpichiban Thu, 19 Sep 2024 16:26:36 GMT
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美联储主席鲍威尔：我们明白是时候重新调整政策了
美联储主席杰罗姆·鲍威尔近日推出其最新流行语，用以描述货币政策，即在央行关键时刻进行“重新调整”。在周三公开市场委员会会议后的新闻发布会上，鲍威尔至少八次使用了“重新调整”一词的变体，试图解释为何央行在没有明显经济疲软的情况下采取了半个百分点降息的非常规步骤。
鲍威尔表示：“我们政策的这次重新调整将有助于维持经济和劳动力市场的强劲，并将在我们开始向更中立立场过渡的过程中继续推动通胀的进一步进展。”金融市场在会议结束后对主席的表态一时难以捉摸。然而，周四资产价格飙升，投资者相信鲍威尔所言，即这一异常大幅的举措并非应对经济显著放缓，而是为了“重新调整”美联储政策，使其从对通胀的僵化关注转向更广泛的确保近期劳动力市场疲软不失控的努力。
道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数在周四交易中创下新高，此前一天市场波动剧烈。PGIM固定收益首席美国经济学家汤姆·波切利表示：“政策已针对明显更高的通胀进行了调整。随着通胀率现在接近目标，美联储可以解除部分他们实施的激进紧缩措施。”他补充道：“这确实让他能够推动这一说法，即这次宽松周期不是因为我们处于衰退中，而是为了延长经济扩张。我认为这是一个非常强大的理念，是我们一直希望他能做到的事情。”
鲍威尔的流行语
鲍威尔此前试图为美联储政策或其对经济的看法提供吸引人的描述，但效果并不理想。2018年，他将缩减债券持有量的努力描述为“自动驾驶”，以及评估同年一系列加息已使美联储“远离”中性利率，这些都引发了市场的反弹。更有名的是，他坚称2021年的通胀飙升将是“短暂的”，结果导致美联储在政策上行动迟缓，以至于不得不实施一系列四分之三个百分点的加息来降低通胀。
尽管有此记录和一些经济出现裂痕的迹象，市场对鲍威尔的最新评估表示了信心。摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利在客户报告中表示：“在其他情况下，更大的举措可能传达出对增长的更大担忧，但鲍威尔反复强调，这基本上是一次喜悦的降息，因为通胀消退使美联储能够采取行动来维持强劲的劳动力市场。”他补充道：“此外，如果政策设定得当，它应该随着时间的推移将经济带回有利的位置。”
费罗利预计，除非劳动力市场逆转自4月开始的放缓趋势，否则美联储将在11月6日至7日的会议上跟进周三的行动，采取类似规模的举措。周四就业方面有一些好消息，劳工部报告称，每周失业救济申请降至21.9万，为5月以来最低。
不同寻常的降息
半个百分点——或50个基点的降息——之所以引人注目，是因为这是美联储首次在没有即将到来的衰退或危机的情况下，超越传统的四分之一个百分点的举措。尽管鲍威尔并未承认这一举措是对7月未降息的弥补，但华尔街的猜测是，美联储确实是在追赶。 在一定程度上。”这可能是因为他觉得他们有点落后了，”安联贸易北美高级经济学家丹·诺斯说。”50个基点的降息相当不寻常。已经很久没有这样做了，我想可能是上一份劳动力市场报告让他犹豫了一下。”确实，鲍威尔对劳动力市场的担忧毫不掩饰，并在周三表示，提前应对潜在的疲软是一个重要的调整动机。”美联储仍然认为经济健康，劳动力市场稳固，但鲍威尔指出，现在是重新调整政策的时候了，”摩根士丹利首席全球经济学家塞思·卡彭特写道。”鲍威尔通过这次降息强调并证明，FOMC愿意根据即将到来的数据和风险演变逐步行动或采取更大动作。”
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卡彭特是预计美联储现在可以通过今年剩余时间和2025年上半年逐步减少其宽松政策，回到每次25个基点的增量的一群人之一。然而，期货市场交易员正在定价一个更为激进的步伐，根据芝加哥商品交易所集团的FedWatch指标，这将在11月进行25个基点的降息，但在12月回到50个基点的动作。美国银行经济学家阿迪亚·巴夫注意到美联储会后声明中提到寻求”最大就业”的变化，他认为这表明如果就业形势继续恶化，央行准备保持激进。这也意味着重新调整可能会变得棘手。”我们认为美联储最终会提前降息，超过其暗示的程度，”巴夫在一份报告中表示。”劳动力市场可能会保持疲软，我们认为市场会推动在第四季度再进行一次大规模降息。”
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/09/19/the-fed-has-set-out-on-a-recalibration-of-policy-heres-what-powells-new-buzzword-means.html