由 jpichiban Sat, 28 Sep 2024 11:47:41 GMT
特斯拉股价在电动汽车公司推出无人驾驶出租车之前一路飙升，但华尔街对这一事件能否在短期内为公司带来收益并证明股价上涨的合理性表示怀疑。随着投资者在10月10日洛杉矶的”我们，机器人”无人驾驶出租车发布会和下周预计的第三季度交付报告前涌入，特斯拉股价在9月份上涨了近22%。这款无人驾驶出租车很可能旨在成为一款自动驾驶车辆，车主可以授权其作为优步式打车网络的一部分使用。最近的炒作使得特斯拉股价今年首次进入正增长区域，目前2024年涨幅接近5%。对于一个在7月底因巨额盈利失误而遭遇自2020年以来最糟糕一天的公司来说，这是一个重大转变。今年早些时候，特斯拉在美国、欧洲和中国降价销售其汽车，股价一度承压。
为了符合”我们，机器人”的炒作预期，华尔街预计特斯拉将展示其Cybercab无人驾驶出租车的原型。投资者还期待特斯拉在名为Autopilot和全自动驾驶（FSD）的驾驶辅助功能以及人工智能能力方面展示进展。投资者还将寻求特斯拉监管的FSD在欧洲、中国和其他国家获得监管批准的最新信息。
一些分析师，如CFRA的加勒特·纳尔逊，将特斯拉即将举行的活动视为更像是一场好莱坞式的展示，为这家在广告支出上远低于其他汽车制造商的电动汽车制造商制造话题。纳尔逊告诉CNBC：”我长期以来一直看好特斯拉的故事。在7月他们发布第二季度财报后，我转为观望。所以现在我更倾向于怀疑这次活动。”他补充说，最近股价的剧烈上涨是特斯拉在重大活动前一贯的表现。”现在门槛非常高，特斯拉要超越这些非常高的预期进入这次投资者日将非常困难，”纳尔逊说。”他们真的遇到了瓶颈。收入增长遇到了瓶颈。盈利增长正在下降。展望未来两到三年，我们看不到每股收益有多少改善。”
LSEG调查的分析师对特斯拉股票的共识目标价为210.71美元，意味着从周五收盘价下跌19%。伯恩斯坦、瑞银和古根海姆是华尔街在活动前最悲观的机构之一，这些公司难以证明特斯拉当前估值的合理性，并买入特斯拉大规模部署无人驾驶出租车的计划。分析师普遍认为，无人驾驶出租车服务不太可能很快实现。伯恩斯坦对这家电动汽车制造商的股票评级为”表现不佳”，目标价为120美元，这意味着从当前水平下跌近54%。更不用说，特斯拉的Autopilot和监管的FSD系统目前被归类为2级自动驾驶系统，旨在与完全专注的驾驶员一起使用，而5级是完全自动驾驶车辆。
伯恩斯坦分析师团队负责人尼基尔·德夫纳尼在9月17日给客户的一份报告中表示：”我们相信，随着时间的推移，完全的5级自动驾驶将会解决，如果特斯拉是第一个在现有硬件上推出5级解决方案的公司，它可能会在成本/供应方面对竞争对手具有显著优势。”他补充说：”然而，我们难以确信特斯拉能够超越目前提供4级自动驾驶的现有企业，因此难以评估公司的估值。”4级能力意味着车辆可以执行高水平的驾驶自动化，但人类驾驶员可以在需要时介入。与此同时，瑞银分析师约瑟夫·斯帕克对特斯拉股票持有卖出评级，目标价为197美元，意味着从周五收盘价下跌24%。”我们，机器人”活动是”特斯拉不仅说服现有投资者基础相信当前估值合理，还能吸引新投资者的机会”。 “我们认为，特斯拉的估值是合理的，但从这里开始，还有显著的上行机会，”他在9月19日给客户的报告中写道。”我们认为，特斯拉大规模部署机器人出租车在近几年内不太可能，”Spak补充道。”这并不是说特斯拉没有在技术上取得进展，而是特斯拉需要证明这项技术已经准备就绪且安全。”这包括应对地方监管规定，并可能需要解决交通运输网络公司的物流和运营问题，他说。与特斯拉不同，谷歌的自动驾驶Waymo汽车在参与加州的自动驾驶汽车乘客服务试点项目时，已经在”现实世界”中运行其机器人出租车服务，Spak指出。
尽管如此，围绕特斯拉机器人出租车雄心的乐观观点突显了该公司提供成本效益技术的潜力。例如，特斯拉的廉价硬件、可扩展软件以及庞大的现有车主基础，如果CEO埃隆·马斯克关于混合自动驾驶车队的愿景成功实现，将使公司具备优势，Bernstein的Devnani表示。具体来说，该公司计划使用仅限于短程的摄像头传感器堆栈，这将有助于将每辆车的价格降低到2.5万至3万美元之间，这意味着”如果特斯拉能够实现这一目标，同样的资本支出水平下，供应潜力将增加5-6倍”，他说。然而，Devnani补充道，他的团队对特斯拉在全自动驾驶技术上全面获胜的可能性持”谨慎态度”，因为与竞争对手相比，其传感器堆栈更为有限。（Uber、Waymo和Cruise在其自动驾驶汽车中使用了光检测和测距，即LiDAR技术。）
高盛分析师Mark Delaney也预计，特斯拉在硬件上的成本结构将继续成为公司的优势，但他补充说，在某些天气条件下，可能需要高清晰度雷达来支持机器人出租车。他给予该股中性评级，其230美元的目标价暗示了超过11%的下行空间。摩根士丹利分析师Adam Jonas是特斯拉的多头，给予超配评级和310美元的目标价——反映出19%的上行空间。然而，即使是他，随着”我们，机器人”的临近，似乎也有一些疑虑。”坦率地说，我们很难看到这一天如何能满足投资者的高期望，”Jonas说。他表示，他正在寻找的细节包括将特斯拉自动驾驶技术与人类驾驶的安全性进行比较的数据。
观望的技术故事特斯拉近期的增长主要由其快速增长的能源发电和存储业务推动，但这还不足以抵消其汽车业务的放缓，CFRA的Nelson指出。该公司仍然是美国遥遥领先的电动汽车销售冠军，但其第二季度的汽车收入为199亿美元，同比下降7%，因为它正在失去市场份额给其他推出自家电动汽车的竞争对手。目前，Nelson并不相信即将推出的新车将是人们所希望的改变游戏规则的产品——他认为，除非展示出真正的机器人能力，否则称马斯克的下一款车为真正的”机器人出租车”是”用词不当”。”投资者应该采取观望的态度，但期望值非常高，”Nelson说。”我们对此故事的大问题是——特斯拉是一只’故事股’，一切都取决于故事中的下一个催化剂——特斯拉的中期增长缺乏透明度。”
摩根士丹利的Jonas关注着特斯拉与马斯克新的人工智能初创公司xAI之间不断演变的关系。特斯拉计划建造一台名为Dojo的定制超级计算机，用于处理和训练使用特斯拉汽车视频和数据的AI模型。反过来，这将用于改进特斯拉的驾驶辅助功能。”特斯拉的上行需要AI的执行，”Jonas在最近的一份报告中表示。”特斯拉的未来估值高度依赖于其开发、制造和商业化自动驾驶技术的能力，这些技术涵盖了从交通运输到人形机器人。”
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/09/28/tesla-could-have-a-tough-time-living-up-to-the-hype-around-its-robotaxi-event.html