2024/10/12
决定停产的东日本制铁所鹿岛地区的第3高炉
在全球大型钢铁企业中，日本制铁的盈利能力非常突出。如果把2024年4～6月日本制铁每吨粗钢产量的利润与全球钢铁巨头进行比较，将是欧美和韩国大型企业的2倍以上。达到美国钢铁（U.S. Steel）的3倍。日本制铁抢在需求恶化之前推进的结构改革正在奏效。在全球行情恶化导致其他钢铁企业陷入苦战的情况下，日本制铁仍业绩坚挺。
“结构改革往往是在需求减少之后。而日本制铁的改革是积极主动的（前瞻性的）”。SMBC日兴证券的高级分析师山口敦如此评价日本制铁。日本制铁每吨粗钢产量的利润约为150美元，在世界高炉巨头中断层领先。
从日本制铁来看，虽然事业利润比去年同期减少了5%，但依然坚挺。2019财年（截至2020年3月）出现历史最大亏损后，开始调整盈利结构。通过关闭高炉来压缩固定费用，还提高了面向车企等大客户的销售价格（绑定价格）。盈亏平衡点在截至2023财年的4年里下降4成，形成了通过较少钢材供货实现盈利的体制。
受到源自中国的钢材不景气的影响等，欧洲安赛乐米塔尔和韩国浦项制铁控股（POSCO Holdings）等世界大型企业的利润均呈现2位数下降。浦项制铁表示，“东南亚钢材市场形势严峻，对欧洲的出口也变得困难”，这正在产生负面影响。浦项制铁每吨粗钢产量的利润仅为70美元左右。
美国企业的苦战更加突出。日本制铁计划收购的美国钢铁的每吨粗钢产量的利润仅为40美元左右。受高利率和经济减速的影响，欧美面向汽车和建材等的钢材出货量正在减少。2024年4～6月，北美钢板的平均售价也下降3%，粗钢生产的设备开工率降至63%，较上年同期下降14个百分点。
对于美国钢铁来说，包括应对去碳化在内，投向电炉的费用也是沉重负担。2021年，美国钢铁把大河钢铁厂（Big River Steel）收为全资子公司。大河钢铁厂涉足的最尖端电炉的工厂新建投资额达33.5亿美元，比2022年预期增加了1成以上。电炉的成本负担比高炉轻，利润率相对较高。为了提高盈利性，不得不优先投资电炉。
美国克利夫兰-克利夫斯的营业利润比去年同期减少了99%。曾是资源巨头的克利夫兰-克利夫斯从2020年开始大量收购钢铁项目，提高了市场份额，但目前正在加速压缩负债。
代表“铁锈地带”的美国钢铁产业属于夕阳产业。除了通过引进最新的电炉和彻底的成本改革来提高盈利能力的纽柯钢铁（Nucor Corporation）扩大收益之外，其他公司的情况都很严峻。美国的钢铁企业在1970～80年代落后于日本企业，90年代开始被中国企业压制。在经济全球化中被落在后面，导致竞争力下降。
虽然日本制铁的盈利能力非常突出，但在股票总市值上仍然低于纽柯钢铁和印度的JSW钢铁。从以电炉为中心增加收益的纽柯钢铁、以人口增加的印度为根据地的JSW钢铁来看，市场的增长期待很高。
日本制铁日前宣布，退出与中国宝武钢铁集团旗下的宝山钢铁的合资业务。把经营资源集中至美国、印度和东南亚，在3极分别从高炉等上游工序开始进行一条龙生产。
日本制铁力争通过收购美国钢铁抓住美国市场的需求，奠定不受中国引发的亚洲行情萧条影响的基础，进一步提高企业价值。
日本经济新闻（中文版：日经中文网）本胁贤尚
Original article: http://cn.nikkei.com/industry/manufacturing/56924-2024-10-12-10-35-01.html?print=1
