由 jpichiban Sun, 13 Oct 2024 23:17:43 GMT
上周五发生了一些不同寻常的事情——如此不同寻常，以至于让我屏住了呼吸。财报季的第一个周五最近总是充满了紧张气氛，以至于我们忘记了在上午有多家公司发布重要财报是什么感觉。但这次我们确实遇到了这种情况。这感觉很不真实。贝莱德早早发布了财报，一如既往地稳健。我们邀请了首席执行官拉里·芬克做客CNBC的《华尔街直播室》节目。由于贝莱德是一家资产管理公司，我花了大约8分钟才跟上节奏。至于资产？它们不是在滴入，而是在汹涌而入。业务模式与管理资金规模有关。两年来的股价持续上涨——牛市生日快乐——使得这一切更加甜蜜。最近我对这只股票垂涎三尺，周五我们将其纳入俱乐部观察名单。为迎接随后上午的“两个问题故事”——富国银行和摩根大通，我做了一些深入挖掘。你有了自己的模型和一两份华尔街研究报告，有了关键指标——在这种情况下是净利息收入（NII）。有了这些预测，我准备好了。果然，摩根大通的数字非常出色，但富国银行的表现更是出类拔萃，尤其是NII触底反弹、投行业务数字巨大以及对美国经济的一些精彩评论。一切都比我从这家俱乐部名称中所能希望的还要好，这家公司一直在努力克服监管难题。当我工作时，我总是用左眼盯着电视，担心自己是对还是错。摩根大通的股价持平，但富国银行的股价下跌了约1.70美元。我在想，这是怎么回事？你在开玩笑吗？我脑海中浮现出我以前做对冲基金经理时的场景——对着屏幕扔东西，对着电视机扔东西，因为人们怎么可能如此错误？然后我打电话看看是否遗漏了什么。我有幸打电话给那些有深刻见解的人，这些见解可能是我错过的。我们都同意摩根大通的数字是干净利落的胜利。但所有人都惊讶于富国银行能够开始改变其业务模式，以至于它更像是一家投行，而不是我们之前认为的那样。我们对裁员规模感到震惊，也对首席执行官查理·沙夫回购了多少股票感到震惊。然后发生了一件令人震惊的事情——在东部时间早上7:30到8:30的盘前交易中——富国银行的股票转而开始缓慢上涨。与此同时，摩根大通像埃隆·马斯克的SpaceX火箭一样起飞。当电话会议进行时，卖家在摩根大通被淹没，富国银行上涨了5%——从一开始就应该是这样。摩根大通一度上涨了约12美元，大约在首席执行官杰米·戴蒙谈到他对人们仍然专注于NII感到多么愤怒的时候。当然，他是对的。但分析师们似乎过于沉迷于那个数字，以至于他们忽略了树木——以及森林。这次不会了。这次那些在没有知识的情况下做出决定、用他们的力量让自己“正确”的交易员被彻底摧毁了。他们不明白一些事情。美联储正处于宽松周期。当我与纽约证券交易所的同事杰夫·马克斯一起，在交易所的小隔间里听别人讲话时，我总是惊讶于评论是多么幼稚。想想美联储在9月份以50个基点的利率大幅降息后，接下来可能出现的各种情况。根据CME的FedWatch工具上周日的数据，预计年底前还会有50个基点的降息。但重要的是美联储的立场没有改变，也没有任何数字背叛了美联储。当然，数据有点热，债券收益率也在下降，但这一切都无关紧要。 利率已经上升——不开玩笑——但我们正走在降息的道路上。这意味着美联储是你的朋友。这种友谊如何体现？通过上周五你在富国银行和摩根大通看到的情景。我们有一大堆银行即将在本周公布财报。这样想：当市场心理发生变化时，人们不想抛售富国银行的股票，他们想买入。该公司很快将回购股票。我们可能很快就会摆脱那个令人困惑的资产上限。它是在2018年由美联储因前领导层的错误行为而施加的。公司没有说明如果上限解除会怎么做。我不能怪他们。为什么要招惹监管机构？但毫无疑问，考虑到背景如此积极，现在富国银行以11倍预期市盈率来看似乎有点荒谬。为什么它不能达到14倍市盈率？为什么不呢？美联储在背后支持。Scharf终于把所有他的人安排好了。有一个飞行路径。最棒的是，这只股票比2018年时还低。当时标普500指数大约是2656点，现在是5815点。我可不是开玩笑。这家银行曾经是顶级金融公司，不是摩根大通。它是沃伦·巴菲特的银行，不是美国银行。它的市盈率在整个集团中是最高的。欢迎回来，富国银行？我想是的。我们其他的金融公司摩根士丹利将于周三上午公布财报。敬请关注。所有这些让我思考。如果担忧之墙，由于中东紧张局势和总统选举而异常高涨，被规避了怎么办？考虑到股价如此之高，各组的预期出奇地低调。我们有很多股票离它们的高点还很远。我们有一个比我能回忆起的任何时候都更具活力的科技环境，加速计算和生成式人工智能的收益每周都在发生。是的，有些股票对我来说似乎很奇怪，比如制药公司。除了俱乐部持有的礼来公司，几乎所有都不好。医疗保健股票除了保险公司联合健康和医疗设备制造商波士顿科学，看起来很破旧。我看到运输股远低于它们的高点。房屋建筑商还没有恢复到我们得到更高的就业数据时失去的水平。零售业几乎像一片荒地，除了沃尔玛和可能是俱乐部名称的好市多。半导体仍然只是还可以。企业软件上周开始上涨，因为有传言称JFrog将被收购。这很重要。自从明确它们处于微软支持的OpenAI的ChatGPT与常规企业软件之间可能发生的事情的交火中以来，做空者一直主导着这些股票。没有什么在财报季到来时是热门的。我们没有超买。但我们不得不一直听到的关于美联储将做什么的愚蠢闲聊是最糟糕、最愚蠢、最系统地愚蠢的评论——我们不得不处理——在很长一段时间里。这令人麻木。然而，它创造了一个完美的二分法，介于真相和曾经在我们试图弄清楚美联储何时停止加息或不停止时有效的叙述之间。记住，我的规则：在紧缩周期中，我们需要担心许多数据，因为我们想要预见其结束。一旦结束，情况就不同了。那些坚持试图在每个波动中制造故事的傻瓜，那些从不为错误道歉因为他们“从不犯错”的人，创造了我们需要的东西。他们是过度行为，使我们比以往任何时候都更好的设置。而且，如果我们有像上周五那样的情况，即使道琼斯和标普500指数都创下历史新高，它也将为我们提供所需的跳板，让我们走高。别忘了俱乐部在周三中午东部时间举行的十月月度会议，届时会员可以期待两个新股票的加入——两个新股票被添加到投资组合中。（点击此处查看Jim Cramer慈善信托基金中的完整股票列表。）作为CNBC投资俱乐部的订阅者， 加入Jim Cramer的投资俱乐部，您将在Jim进行交易前收到交易提示。Jim在发出交易提示后，会等待45分钟才在其慈善信托的投资组合中买卖股票。若Jim曾在CNBC电视台讨论过某只股票，他会在发出交易提示后等待72小时才执行交易。上述投资俱乐部信息受我们的条款和条件、隐私政策以及免责声明的约束。接收投资俱乐部相关的任何信息，均不构成、也不产生任何受信义务或责任。不保证任何特定结果或盈利。Jim Cramer在2022年6月30日的《Squawk on the Street》节目中。Virginia Sherwood | CNBC上周五发生了一些不同寻常的事情——如此不同寻常，以至于让我感到震惊。最近，财报季的第一个周五总是充满了紧张，以至于我们几乎忘记了在上午有多家公司发布重要财报的情景。但上周五，我们恰恰经历了这样的场景。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/10/13/cramer-strong-earnings-from-wells-fargo-jpmorgan-bode-well-for-earnings.html