由 jpichiban Tue, 22 Oct 2024 18:15:27 GMT
专家表示，投资者通常可以通过使用交易所交易基金（ETFs）而不是共同基金来减少投资组合中的税务损失。晨星公司北美被动策略研究总监、ETFInvestor通讯编辑Bryan Armour在今年早些时候写道：“ETFs拥有共同基金无法比拟的税务魔法。”然而，某些投资从这种所谓的魔法中受益更多。
退休账户中的税务节省无关紧要
ETFs的税务节省通常对纳税经纪账户的投资者最为显著。专家表示，对于退休投资者，如那些在401(k)计划或个人退休账户中储蓄的人来说，这一点无关紧要。退休账户本身已经享有税收优惠，贡献增长免税，这意味着ETFs和共同基金在税务方面处于平等竞争环境。
佛罗里达州奥兰多市的认证财务规划师、Moisand Fitzgerald Tamayo的创始成员Charlie Fitzgerald III表示，税务优势“对非IRA账户的帮助更大”。他说：“你将拥有标准共同基金无法实现的税务效率，毫无疑问。”
ETFs的“主要用途”
共同基金通常比ETFs税务效率低，因为基金内部产生的资本利得税。出售投资以获取资本利得的纳税人（即利润）可能熟悉对这些收益征税的概念。
同样的原则适用于共同基金内部：当共同基金经理出售基金内的持仓时，会产生资本利得。经理每年将这些资本利得分发给投资者；他们将这些利得平均分配给所有股东，股东按各自的所得税率缴税。
然而，ETF经理通常能够避免资本利得税，这归功于其独特的结构。因此，相对于总回报产生大量资本利得的资产类别是“ETFs的主要用途”，Armour告诉CNBC。（此讨论仅适用于基金内的买卖。投资者出售其ETF以获取利润时，仍可能需缴纳资本利得税。）
为何美国股票“几乎总是”从ETFs中受益
专家表示，美国股票共同基金相对于其他资产类别往往产生最多的资本利得。根据晨星数据，从2019年到2023年的五年间，约70%的美国股票共同基金产生了资本利得，Armour表示。相比之下，不到10%的美国股票ETFs产生了资本利得。
Armour说：“在非退休账户中，几乎总是将股票投资组合放在ETF中比共同基金更有优势。”
根据晨星数据，美国“成长型”股票——股票的一个子类别——在截至2024年9月的五年中，超过95%的总回报来自资本利得。这使得它们成为“ETFs税务效率的最大受益者”，Armour说。
大型股和小型股“核心”股票也“受益显著”，其回报的约85%至90%来自资本利得，Armour表示。
价值型股票的回报中约有25%至30%来自股息——这些股息在ETF内的征税方式与资本利得不同——使得它们成为ETF中“受益最少”的美国股票，Armour说。“尽管如此，它们仍然受益匪浅，”他说。
ETF和共同基金的股息征税方式类似。ETF股息根据投资者持有基金的时间长短征税。
Fitzgerald表示，主动管理型股票基金通常也是ETF结构的更好候选者。 他说，主动管理型基金通常会比被动追踪股票指数的基金分配更多的资本利得，因为主动管理人频繁买卖持仓以试图超越市场。然而，阿莫尔指出，也有被动管理基金频繁交易的情况，比如所谓的“战略贝塔”基金。
债券的优势较小
阿莫尔表示，ETF通常无法“洗掉”与货币对冲、期货或期权相关的税务责任。此外，他说，各国不同的税法可能会减少国际股票ETF（如投资于巴西、印度、韩国或台湾的基金）的税务优惠。阿莫尔还说，债券ETF相对于共同基金的优势也较小。这是因为债券基金的回报通常主要来自收入（即债券支付），而非资本利得。
菲茨杰拉德表示，他更倾向于将债券持有在共同基金中而非ETF中。然而，他的理由与税务无关。在股市高波动期间——例如，当意外事件引发大量恐慌性抛售和股市下跌时——菲茨杰拉德经常卖出债券以折扣价为客户买入股票。然而，在这样的时期，他注意到债券ETF的价格往往与其基础资产的净资产价值脱节更多（相对于共同基金）。他说，债券ETF通常以相对于类似债券共同基金更大的折扣出售。以较低价格出售债券持仓在一定程度上稀释了整体策略的收益。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/10/22/when-exchange-traded-funds-really-flex-their-tax-magic-for-investors.html