由 jpichiban Thu, 31 Oct 2024 18:27:20 GMT
工业气体供应商林德周四报告了稳健的第三季度业绩，再次证明了其在宏观经济和工业环境疲软的情况下，仍能实现收入和利润增长的能力。第三季度收入增长2.5%，达到83.6亿美元，略高于分析师预期的83.5亿美元，根据LSEG的估算。调整后的每股收益（EPS）同比增长8.5%，达到3.94美元，超出预期5美分，LSEG数据显示。截至9月30日的三个月内，调整后的营业利润为24.8亿美元，同比增长7.5%，超过FactSet预期的24.3亿美元。
我们维持对林德的“持有等同”2评级和每股500美元的目标价。周四的消息并未改变我们的观点，即林德是一家防御性强、质量高的工业企业，其盈利增长模式稳定在10%左右。诚然，这并非林德多年来典型的“超预期并上调”季度表现。然而，利润增长快于销售额，显示了公司在应对经济困境时的娴熟。一旦经济活动回升（可能来自全球利率下降），销量再次增长，我们预计林德将恢复其惯常的“超预期并上调”节奏。
林德股价在整体市场艰难的一天中下跌约3%。我们将下跌归因于略低于预期的第四季度展望，该展望考虑了三个月期间的经济收缩。尽管指引未达预期，但鉴于工业活动疲软、地缘政治紧张加剧以及美国大选后仍有大量不确定性，这是一个审慎的展望。任何经济稳定或改善都可能带来意外的上行惊喜。
我们持有林德的原因：这家工业气体供应商和工程公司有着持续盈利增长的辉煌记录。其广泛的行业（如医疗保健和电子）和地理覆盖，加上卓越的执行领导和严格的资本管理，一直是稳定成功的秘诀，并将继续如此。竞争对手：液化空气和空气产品。最近一次买入：2024年5月2日。初始买入：2021年2月18日。
尽管面临这些宏观逆风，管理层认为林德为未来做好了充分准备。CEO桑吉夫·兰巴在电话会议上解释说：“林德正带着公司历史上最大的气体销售积压、极其强劲的资产负债表，以及一支精简且专注的员工队伍进入这种不确定性，这支队伍有着成功应对困难条件的可靠记录。”林德已证明在预见经济疲软时能迅速调整，正如目前所做的那样。随着兰巴表达对持续疲软的担忧，林德将在未来几个月内削减全球2%的员工，以保护其利润。
季度业绩：林德的销售额同比增长2.5%，环比增长1%。在有机基础上，剔除成本转嫁和货币转换的影响，销售额增长2%，主要由价格上涨推动。剔除成本转嫁是更好地看待林德的方式，因为这些销售仅仅是能源价格的变化，它转嫁给客户。它们对营业利润没有影响。由于项目积压的增长被较弱的基准量所抵消，季度内销量持平。从地理上看，美洲业务表现坚韧。收入持平主要由于不利的货币因素。更重要的是，销量和价格/组合有所改善。利润率表现突出，同比增长230个基点，得益于持续的价格和生产力举措；一个基点等于0.01%。年度的销量增长主要由电子产品及其化学品和能源终端市场推动。另一方面，医疗保健和金属业务表现疲软。 工业气体供应商林德公司周四公布了稳健的第三季度业绩，再次证明了其在宏观经济和工业环境疲软的情况下，仍能实现营收和盈利增长的能力。
林德公司第三季度调整后每股收益为3.94美元，高于FactSet调查分析师平均预期的3.89美元。营收为98.5亿美元，略低于预期的98.9亿美元。
尽管如此，林德公司仍保持了其一贯的保守指引，并再次超出了预期。
林德公司首席执行官史蒂夫·兰巴在一份声明中表示：”尽管宏观经济环境充满挑战，但我们仍实现了稳健的季度业绩，这得益于我们全球业务的广泛实力和多样性。”
林德公司第三季度业绩亮点：
* **调整后每股收益：** 3.94美元，同比增长10%，超出预期。
* **营收：** 98.5亿美元，同比增长3%，略低于预期。
* **营业利润率：** 23.2%，同比增长230个基点。
* **订单积压：** 达到创纪录的100亿美元，同比增长20%。
林德公司各业务部门业绩：
* **美洲：** 营收同比增长5%，主要得益于价格上涨和销量增长。
* **欧洲、中东和非洲：** 营收同比持平，主要受到成本转嫁的逆风影响。
* **亚太地区：** 营收同比增长5%，主要得益于销量增长。
林德公司对第四季度的展望：
* **调整后每股收益：** 预计在3.86美元至3.96美元之间，同比增长8%至10%。
* **营收：** 预计将实现低个位数增长。
林德公司对未来充满信心，并预计其强劲的订单积压和有利的定价环境将推动其持续增长。
**以下是一些关键要点：**
* 林德公司再次证明了其在充满挑战的环境中实现增长的能力。
* 其强劲的订单积压和有利的定价环境为其未来增长奠定了坚实基础。
* 林德公司对第四季度的展望较为保守，但仍预计将实现稳健增长。
总体而言，林德公司第三季度业绩稳健，并有望在未来继续保持增长势头。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/10/31/linde-lin-falls-after-guidance-fails-to-wow-weve-seen-this-movie-before.html