由 jpichiban Mon, 04 Nov 2024 20:36:30 GMT
选举日前夕，市场的不确定性成为主旋律，但固定收益投资者表示，即便市场屏息以待，仍有一些机会可以抓住稳健的收益率。确实，周一午后，标普500指数小幅下跌，而10年期国债收益率微降至约4.3%。与此同时，NBC新闻的最新民调显示，副总统卡玛拉·哈里斯与前总统唐纳德·特朗普陷入“僵局”。投资者同样关注国会选举，因为华盛顿任何一党的大获全胜都可能对税收、贸易政策及新的支出计划产生影响。
“对于债券市场来说，最重要的是国会的构成，”摩根士丹利投资管理公司抵押贷款和证券化投资团队联合负责人、伊顿万斯战略收益基金（ETSIX）的投资组合经理安德鲁·什丘鲁夫斯基表示，“如果任何一党全面胜出，债券市场会认为无论哪种情况都会导致更高的赤字。”
更添趣味的是，美联储将在周四结束为期两天的政策会议，并做出利率决定。联邦基金期货交易显示，25个基点降息的可能性高达98%，这将使目标利率区间降至4.50%-4.75%。赤字担忧在近期推高了10年期国债收益率，该收益率在9月16日还仅为3.63%。然而，债券市场也有抵消因素：即美联储降息和经济增长放缓，Nuveen的首席投资官、全球固定收益负责人安德斯·佩尔松指出。
“这些因素正在影响国债收益率曲线的短期部分，”他说，“尽管存在这些不确定性，我们对固定收益整体持建设性态度，并正向投资者强调，收益率确实相当吸引人——我们目前从固定收益中获得的收入生成能力非常强大。”
进入选举期，佩尔松的团队对期限持中性态度——衡量债券价格对利率变动敏感性的指标。他们专注于三年至七年的应税证券期限。市政债券引起了他的注意。“我们发现市政债券领域的相对价值正变得非常吸引人，我们将在选举期过后利用这一机会，”佩尔松说。
市政债券通常提供的收益率低于类似信用质量的公司债券，但其真正的优势在于联邦层面的利息收入免税待遇。此外，居住在与市政债券发行者同一州的投资者，其利息收入也可能免除州税。在国家面临高额赤字和2025年底减税与就业法案条款到期后可能增税的前景下，市政债券可能是高收入投资者投资组合的稳健补充。
更广泛地说，佩尔松的团队也愿意承担一些额外的信用风险以获取更多收入，目标是高收益债券和杠杆贷款中的优质资产。“我们仍在评估，并为软着陆的结果做好了准备，”他说。摩根士丹利投资管理的什丘鲁夫斯基指出，在选举前夕，一些廉价买入的机会也已浮现。特别是，他青睐机构抵押贷款支持证券——即由房利美和房地美等发行者出售给投资者的抵押贷款池。
“最大的买家是银行，而银行在选举结果出炉前处于观望模式——他们希望规避事件风险，”他指出，这既是“廉价”的，也是“高质量”的。 “害虫部门和最大的无脑选择。” 多元化投资者可以通过交易所交易基金（ETF）涉足这些债券市场的角落，利用它们来充实和多元化其固定收益投资组合。在市政债券方面，产品包括iShares国家市政债券ETF（MUB），其30天SEC收益率为3.35%。Vanguard也有其免税债券ETF（VTEB），30天SEC收益率为3.4%。这两只基金的费用比率均为0.05%。投资者还可以购买专注于抵押贷款支持证券的ETF，例如SPDR投资组合抵押贷款支持债券ETF（SPMB），其30天SEC收益率为3.76%，费用比率为0.05%。iShares MBS ETF（MBB）的30天SEC收益率为4.01%，净费用比率为0.04%。对于寻求更简便解决方案的投资者，核心债券基金也为投资者提供了广泛固定收益工具的访问权限——包括国债、抵押贷款支持证券和企业债券——具有中等期限。一些例子包括Fidelity中期债券基金（FTHRX），其30天收益率为4.31%，费用比率为0.44%，以及Baird综合债券基金（BAGIX），其费用比率为0.3%，30天SEC收益率为3.98%。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/11/04/election-day-and-feds-rate-decision-loom-find-fixed-income-openings.html