2024/11/07
11月6日，日经平均指数较前一交易日大幅上涨1005点，收于39480点，反弹到了10月中旬以来的高位。日本时间早晨开始计票的美国总统大选很快就传出了特朗普在关键摇摆州占据优势的消息，从开盘起买盘势头就较为强劲。日本的银行股的暴涨预示了股市的走势，也反映出对日本股票持观望态度的投资资金的重新启动。
“打算买入股票的海外投资者增加，对经济敏感的周期性股票被大量买入。无论选举结果如何，随着事件的过去，不确定性会消除，出现了因预料到这一点而买入的订单”，摩根大通证券股票营业部部长小川真治在回顾11月6日从早上开始就涨势强劲的日本股市氛围时如此表示。
表现突出的是随着美国总统大选计票的进行而上涨的银行股。按行业分类的东证股价指数的银行板块上涨6％，涨幅在共计33个板块中位居第一。三菱UFJ金融集团等三大银行股上涨6％至7％，以高价收盘。当天股价回升至8月上旬股市暴跌前的水平。
市场意识到，无论特朗普还是哈里斯取得总统选举的胜利，减税等积极的财政刺激政策都可能会导致美国长期利率上升（债券价格下跌）。市场认为，如果提倡更具通胀色彩政策（提高关税和限制移民等）的特朗普重新掌权，将很难使美国联邦储备委员会（FRB）降息，这样的观点发挥了作用。由于市场认为日元利率也将面临上升压力，有助于息差改善，因此新买盘集中在了日本银行股上。
冈三证券的高级分析师田村晋一关注到，地方银行纷纷上调业绩预测，这是银行行业特有的利好因素。11月6日，九州金融集团将2024财年（2025年3月）的利润预期上调，股价上涨了11%，宫崎银行也上涨了6%。两家银行都提到，贷款利息的增长是上调预测的原因之一。田村表示：“美国总统选举后通胀复燃的可能性让市场再次意识到‘利率上涨的世界’。”
野村证券的跨资产策略师须田吉贵注意到，在美国长期利率上涨的背景下，低市净率（PBR）的价值股滞后表现。观察TOPIX500成分股中海外股东比例较高的前3成股票发现，低市净率因子在利率上涨阶段表现强劲，但目前却处于低迷状态。
银行是典型的价值行业。须田指出：“8月股价急剧下跌以后，（自有资本收益率=ROE高的）优质股占据优势，因宏观环境的不确定性，即使利率出现上涨，日本的价值股也没有上涨”。他认为，特朗普的再次当选可能会促进对市场的重新评估。
然而，如果美国利率继续上涨，风险资金是否会继续被忽视尚不可知。瑞穗证券的机构投资者营业部部长石川真理子表示：“很多市场参与者认为特朗普再次当选将导致风险偏好，但考虑到通胀担忧，即便出现（联邦议会的众参两院也由共和党主导的）‘红色横扫’的局面，是否会导致股票大幅上涨仍然不明确。”
在11月6日的交易时段内，日经平均指数上涨到39664点，距离过去多次失败的4万点关口的收复越来越近。在8月发生的历史性急剧下跌阶段，“发生了全球宏观对冲基金的日元卖出、国债卖出、银行股买入的回撤”（外国证券的银行分析师），银行股遭受了重创。
日本股市能否再次向高位迈进，反映风险资金温度的银行股将是重要的关键。
日本经济新闻（中文版：日经中文网）筱崎健太
Original article: http://cn.nikkei.com/politicsaeconomy/stockforex/57182-2024-11-07-10-37-21.html?print=1
