由 jpichiban Fri, 08 Nov 2024 16:26:22 GMT
过去十年间，私人投资从4万亿美元激增至14万亿美元。这一增长主要由机构资本引领，投资者纷纷涌入私人市场，以期获得差异化回报和阿尔法收益。这合乎逻辑，因为另类投资在10年、15年和20年的时间跨度内持续超越全球公开市场。如今，投资群体正向个人扩展。贝恩估计，个人管理的另类资产已增至约4万亿美元，并预计未来十年有望达到12万亿美元，呈现快速扩张态势。将另类投资纳入投资组合需审慎考量，我们相信多数个人会选择与经验丰富的顾问合作。
有意向的个人应聚焦于另类投资的三大主题：更长期的投资视野；投资规模应能有效留存；以及多元化，既包括整个投资组合，也涵盖另类资产类别内部。这一原则适用于不同财富层次的个人，随着新型开放式基金的涌现，高净值投资者的准入门槛得以拓宽。
20多年来，我与超高净值客户合作，致力于通过另类投资实现资本增值与保值。我们相信，私人市场投资能帮助具备适当风险承受能力的客户构建多元化投资组合。随着近期产品创新，最直接的机会将面向高财富水平的投资者，但这些机会仍在不断扩展。
随着更多企业选择延长私有化周期，仅限于公开上市公司的投资组合必然会错失市场机遇。自1996年以来，美国上市公司数量减少了43%，而自2000年以来，美国私募股权（PE）支持的公司数量增长了五倍。年收入超过1亿美元的公司中，不到15%是公开上市的。这意味着，仅投资于公开市场的个人投资者在广阔经济中对成长型企业的接触面更为狭窄。我们认为，企业选择保持私有的趋势预计将持续，原因在于更大的控制权和灵活性、较低的监管报告要求以及更便捷的资本获取途径。
尽管私人市场提供了更广泛的经济接触面、多元化和阿尔法收益的优势，但理解其与公开市场的差异至关重要。私人市场需要更长期的资本承诺，这要求精心挑选投资工具和精确的配置规模。它们的市场效率也低于公开市场。我们强调，应致力于选择那些策略和方法论保持一致、且长期表现优于公开市场的管理者。
我们给客户的建议始终是，将投资分散于多种另类资产类别、管理人和基金。多年来，我们为能够承受非流动性的超高净值客户构建了另类投资组合，通常占整体持仓的20-30%。高净值投资者可能会将目标设定为这一比例的一半（10-15%）。我们建议客户通过在不同策略间进行持续分配，逐步投资于传统的封闭式基金。每年的投资规模应保持一致。坚持一致性和持续性可以增强跨“年份”的多元化效果。
创新型开放式投资工具的引入简化了各财富层次投资者的投资流程。与涉及资本调用和提取的传统封闭式方法不同，这些新工具要求预先投入全部资本。开放式基金的最低投资额显著低于传统封闭式策略，使高净值投资者能够在扩展另类投资时，跨基金类别和管理人实现多元化。尽管这些工具提供了一定程度的流动性，但投资者仍需谨慎评估其长期投资目标和风险承受能力。 流动性，个人投资者必须明白，这些投资工具并非真正具备流动性。在有利的市场条件下，当基金表现良好并吸引更多投资时，开放式产品将允许赎回，通常按季度进行。然而，当大量投资者希望同时撤资时，应假定无法提供完全流动性，账户赎回可能无法实现。个人应仅在可承受范围内进行投资，并将这些开放式基金视为传统另类投资——基本上是非流动性的。许多较新的开放式基金尚未有显著的业绩记录，未经历完整周期，但其管理人在其他结构和策略中可能拥有长期业绩记录。投资者可根据其资源判断：团队实力如何？竞争优势何在？在私募信贷领域，可能是优质信贷的获取或选择。在其他资产类别，如私募股权，顶级管理人可能擅长推动公司有机增长、解决问题并协助公司提升运营效率。然而，个人投资者很难全面评估这些因素。我们建议他们与拥有丰富另类投资管理人资源的财富平台合作的财务顾问合作。凭借监控多位管理人的能力和资源，他们能帮助投资者实现多元化。随着时间的推移，随着退休计划提供者寻求在自然具备长期视野的计划中引入另类投资，不同财富水平的投资者可能会有更多机会。随着企业保持私有化的时间延长，投资者寻求阿尔法收益，投资组合多元化的重要性增加，个人投资者的另类投资机会和准入应会持续扩大。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/11/08/goldman-sachs-why-individual-investors-need-to-look-at-private-investments-to-further-grow-wealth.html