由 jpichiban Mon, 11 Nov 2024 16:47:20 GMT
在密歇根州大急流城的范安德尔竞技场，前美国总统唐纳德·特朗普（未出镜）出席的一场竞选活动闭幕式上，与会者佩戴着“不征加班税”的安全帽。2024年11月5日，星期二。彭博社 | 彭博社 | 美国全国广播公司财经频道
在最近一次CNBC的露面中，前唐纳德·特朗普政府财政部长史蒂夫·姆努钦表现得仿佛总统当选人的减税承诺已是板上钉钉，立法上势在必行。“首要任务是延长特朗普时期的减税政策，这是他计划中的标志性部分。我认为这应该很容易在国会通过，特别是如果共和党同时控制众议院的话。”姆努钦表示。
但特朗普在税收政策上对个人和企业许下了更多承诺，包括小费收入、加班费、部分社会保障税、对一线应急人员和军人的减税、对海外美国人的减税，以及汽车贷款利息的扣除等。因此，税务专家们并不像姆努钦那样确信，即便在共和党全面胜利的情况下，兑现这些对选民和企业承诺的减税措施也不会是一场艰难的跋涉，尤其是在国家债务不断攀升、债券交易商因赤字问题至少部分推高收益率的经济环境下。
传统的共和党税收政策可能被认为倾向于企业减税。但根据普华永道税务政策服务负责人、曾任参议院多数党领袖米奇·麦康奈尔副幕僚长的罗希特·库马尔的说法，对美国企业而言，目前唯一确定的是“大幅增税的可能性已被排除”。然而，库马尔指出：“我不认为人们可以理所当然地认为，当一切尘埃落定时，企业账簿上不会出现收入压力。”
格兰特·桑顿税务立法事务实践负责人德斯坦·斯塔姆珀表示：“保守派没有勇气全面实施2017年的减税措施，同时保持对赤字的竞选承诺。他们将不得不在优先事项上做出一些艰难的选择。”保守政策运动项目2025有自己的税收计划。
尽管许多人本能地认为传统共和党在税收政策上迎合大企业利益，但这并不一定正确。斯塔姆珀指出：“看看竞选活动中哪些减税措施最受关注，其中许多是更具民粹主义色彩的个人减税。他们真的能让企业愿望清单凌驾于这些之上吗？这很难推销。我认为这消除了企业害怕的一些增税措施，并在2025年给了共和党重新思考的机会，不仅仅是盲目地延长2017年的减税措施。”
姆努钦提到，2017年的最初目标是与支持美国制造业和就业的企业挂钩的15%企业所得税，但斯塔姆珀认为这将“极其昂贵”。
任何共和党多数派仍将是相对狭窄的，这使得税收政策、政府资金和债务上限辩论的道路复杂化。但有助于特朗普的一个发展是，立法者们预计会比他第一次执政时更加顺从他。目前，争夺参议院领导职位的竞争者们已经展开了一场竞赛，以展示他们愿意为特朗普的愿望走多远。
库马尔表示，假设共和党保持对众议院的控制，国会山上的第一次重大讨论将是关于延长2017年减税措施以及如何在不增加赤字的情况下为其融资。“有些人会说应该全部由赤字融资，这超过了4万亿美元。”无党派的国会预算办公室估计，将特朗普时期的减税措施延长至未来十年将使赤字增加4.6万亿美元。
4.6万亿美元的赤字和关于减税是否自付的辩论，在传统的保守派中，减税通常被视为能自我支付，但当前的经济环境使得这一观点受到质疑。 在经济圈内，常有人主张减税具有自我融资能力，至少在一定程度上，甚至完全如此，因为该政策带来了经济增长。在税收政策方面，国会中不乏有影响力的人物仍坚持这一理念，如爱达荷州共和党参议员迈克·克拉波。然而，斯塔默表示，这种观点“在众议院的保守派中开始出现裂痕”，并且增加高达4.6万亿美元的赤字，将使共和党内的这一派别在没有相应收入抵消的情况下感到不安。值得注意的是，众议院议长迈克·约翰逊已表态支持通过经济增长来为减税提供资金的传统观点。
如果特朗普政府能在全面情况下说服众议院和参议院，认为大规模赤字融资的减税法案是正确的政策，这可能会为所提议的更广泛的减税措施创造一些灵活性，但库马尔表示，现实情况是“一些共和党人从必须为每一分钱买单的立场出发”。他补充说，让这些共和党议员支持减税“可能更具英雄气概”。库马尔说：“与国会山的议员们交谈，他们已经合理地担心是否有足够的政治带宽来处理即将到期的条款，更不用说还要承担额外的减税措施以跨越终点线。”
这也是普华永道所描述的“必须通过的一年”，对于即将到期的2017年《减税与就业法案》政策，若不采取行动，将导致“几乎所有个人纳税人面临全面增税，以及某些企业税的自动增加”。特朗普可能是“历史上最支持股市的总统”，但库马尔补充说，对于企业而言，“我持这样的立场，鉴于有数万亿美元的个税即将到期，进一步减税将非常难以实现。”
个税减免与社会保障、企业税优惠的历史表明，在个人与企业减税的较量中，与普遍看法相反，个税问题始终是政治上的主导议题。近年来，由于共和党对儿童税收抵免的担忧，关于企业研发税收抵免的国会斗争多次夭折。库马尔说：“即使账本两侧都有减税的讨论，个税方面的变化仍占主导地位。”
企业希望在多个问题上采取行动，从企业所得税率到拜登政府期间实施的股票回购消费税、奖金折旧、研发税收抵免以及小企业税收政策。特朗普提出的任何新的个税减免承诺都将面临类似的障碍。他说：“增加新的个税减免面临同样的障碍：排在所有即将到期条款的成本之后。”
对冲基金经理、特朗普盟友约翰·保尔森，传闻中可能成为财政部长的候选人，在选举日前接受《纽约时报》采访时表示，可以通过缩小资格要求来降低新减税措施的总成本，从而为新减税提供资金。保尔森说：“你需要保持他想要实现的概念，并在其周围设置护栏，以便实现目标，但降低收入影响。”
在收入受限的环境下，这种“什么都来一点”的方法可能会与“集中力量办几件事”的方法相抗衡，库马尔称之为“可行性的艺术”。预计特朗普政府和国会中的共和党人将相对迅速地行动，并利用和解程序，仅凭共和党票数通过税收政策，正如2017年《减税与就业法案》通过时的情况。这一简单多数程序是即将到期的2017年减税措施的最佳途径，但对于竞选活动中讨论的其他条款，如社会保障减税，将是一条更艰难的道路，因为和解规则规定不得改变社会保障。 这可能是共和党不得不做出的妥协之一。库马尔表示，当谈到通过和解程序解决2025年到期问题时，共和党人可能不会“让任何特定条款迫使他们放弃这一工具”。“政治惩罚将远超你无法通过和解实现的事情所带来的好处。”“社会保障将是最难实现的，”斯坦珀说，“可能有其他方式来制定规则，但通过和解所能做的事情有硬性限制。… 但我们都知道，他们无法接近所需的60票来实现他们想要的任何事情，唯一可行的选择就是和解。”即便采用这种方法，普华永道警告称，达成协议的挑战可能导致税法案的行动推迟到2025年底。
特朗普关税与政府收入
特朗普政府确实有新的论据来证明其政策将如何限制新减税对赤字的影响，主要体现在激进的贸易关税上。根据某些估计，当选总统特朗普所提出的关税可能带来2万亿至3.3万亿美元的收入，但这只是一个孤立的数字，忽略了关税作为每年数千美元家庭额外税收的并行发现。根据税收基金会（Tax Foundation）的数据，即使从关税中产生的数万亿美元“也远远不足以完全抵消使2017年减税到期条款永久化所带来的收入损失”。
库马尔表示，在即将到来的税收斗争中，关税并非微不足道的数学问题，它可能占成本的三分之二，但这需要国会在如何评估税法方面有一定的灵活性。关税收入不会正式作为任何税收立法的一部分进行评估，这要求众议院和参议院的共和党人愿意考虑来自法案或国会预算办公室（CBO）估计之外的收入来源。共和党需要在这种方法中看到足够的政治掩护，而最近有一个先例——由民主党提供。
在2022年通过《通胀削减法案》时，800亿美元的额外国税局资金使得西弗吉尼亚州参议员乔·曼钦（Joe Manchin）投了赞成票，CBO撰写了一份备忘录，称如果正确使用，这笔资金将使国税局最终增加2000亿美元的收入——净增1200亿美元。“曼钦指着它说，‘这就是为什么我愿意投票。’我们要求共和党做类似的事情，”库马尔说。
还有机会废除《通胀削减法案》的某些方面，考虑到许多福利分布在红州和选区，这也是一项复杂的努力，并且在竞选期间没有以同样的水平或音量讨论过税收承诺。“如果你相信政治资本的概念，那是在竞选活动中积极谈论的事情中积累的，你会感到更大的压力去兑现最响亮的承诺，”斯坦珀说。因此，共和党选择“挑选几个”，并选择那些“看起来最实际和可实现的”措施是有道理的。
斯坦珀认为，将会有压力去追求不征税的小费收入措施，因为这是竞选活动中最早的承诺之一，并且各种版本的这一措施得到了两党的支持。（卡玛拉·哈里斯也支持这一政策。）
仅废除特朗普2017年税法中设定的州和地方税（SALT）扣除上限，就可能使新税法案的总成本增加1万亿美元。“那里有一些重大的权衡，”斯坦珀说，“高税收州的许多共和党成员所在的选区真的讨厌SALT上限，但众议院和参议院的多数席位可能很窄。”
国债与债券市场
特朗普政府将在几个月后才会亮出底牌。一些数据点可能会以财政部长提名人选在国会金融委员会面前的出现形式出现。但第一次详细了解哪些竞选提案正在被推进，可能要等到2025年。 新总统通常会在春季向国会山提交的预算提案中提出这一计划。在总统任期的第一年，这一计划往往会被推迟，但在特朗普的情况下，时间可能会根据其任期被视为第一年还是第五年而改变。在特朗普的第二个任期内，还有其他正在考虑的额外想法，这些想法可以影响整体政府支出，例如由埃隆·马斯克可能领导的政府效率提升计划。然而，所有最大的支出项目，包括政府医疗保健计划、社会保障、债务利息和国防预算的强制性支出，每个都是两位数的百分比项目，将加剧对抗赤字的艰难战斗。特朗普已明确表示，他对解决福利问题不感兴趣，而共和党的全面胜利可能会使这一问题在政治上更加难以接受。所有这些强制性支出项目都比国内生产总值增长得更快，其中国债利息的增长速度作为总支出的一部分比任何其他预算项目都快，并且预计将继续上升。但两个政党通常都不愿意承担重大福利计划改革带来的压力和下一次选举周期的风险。这意味着赤字将继续增长，而这正是债券市场最近几个月一直在发出的信号，甚至在选举结果明确之前就已经发出了信号。尽管美联储已经开始降息，但债券收益率一直在上升，这至少部分归因于市场对赤字的日益担忧，以及对这些担忧变得持久的信念。当前的国家债务总额接近36万亿美元，在2017年税改计划重新实施的成本中，未来十年内赤字可能增加近5万亿美元，而没有额外的新的税收政策措施。尽管现在对债券市场和更高赤字可能带来的宏观经济影响给予了更多关注，但华盛顿特区的现实是，长期经济担忧通常不是决定性因素。Kumar说：“历史的弧线提醒我们，每次长期赤字担忧与短期政策发生冲突时，短期总是胜出。”“这几乎是百分之百的胜率。”这可能是通过一项可能高达5万亿美元的税收立法的最令人鼓舞的政治因素。他说：“如果没有这个原则在过去40年里在两党之间始终如一地成立，你就不会得到这样的结果。”现在观看视频3:3503:35摩根大通的Priya Misra表示，债券收益率上升是由于对赤字的担忧。Squawk Box
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/11/11/trump-tax-cut-promises-gop-deficit-hawks-congress-debt.html