2024/11/15
经由乌克兰通过管道输送的俄罗斯天然气供应合约将于年底到期（reuters）
欧洲的天然气价格再次上涨。随着气温急剧下降，库存消耗速度加快。除了经由乌克兰通过管道输送的俄罗斯天然气供应即将中断外，市场还意识到了地缘政治风险。这可能会对面向亚洲的液化天然气（LNG）价格产生影响。
由英国伦敦证券交易所集团（LSEG）计算的欧洲天然气指标——荷兰TTF（次月交割合约）11月13日一度达到每兆瓦时44欧元区间，再次逼近10月下旬创下的年初以来高位（每兆瓦时45欧元区间）。与10月末相比，上涨了约15％。
天然气价格上涨的原因之一是取暖需求高涨的冬季来临。日本一家大型商社表示，“在欧洲，气温从10月下半月前后开始大幅下降，真正的需求期已经到来”。德国气象局的最新预报显示，16日至23日该国的最低气温为0至7摄氏度，局部地区会降至零度以下。
此前为冬季储备的天然气库存已经开始消耗。据业界团体欧洲天然气基础设施（Gas Infrastructure Europe，GIE）表示，截至12日，欧盟的库存已降至储备能力的92％多一点，连续10天下降。
11月初，欧盟天然气库存超过了储备能力的95％，高于90％的目标，接近满仓状态。与暖冬导致需求低于往年的2023年相比，最近的库存消耗速度加快。
此外，还出现了供应方面的风险。经由乌克兰通过管道从俄罗斯输送到欧洲的天然气协议将于2024年末到期。
在不确定俄乌两国何时能够停火的情况下，认为协议会续签的看法比较少。每天通过该管道向欧洲输送的4200万立方米天然气，今后很有可能会缺少这部分供应。
很多观点认为，与俄罗斯之间的天然气协议到期的情况已经被市场消化。但是，如果挪威、土耳其、中亚等其他管道中的任何一个出现问题，价格就会高涨，这样的风险依然存在。
明确表示反伊朗、亲以色列立场的特朗普再次当选美国总统，中东局势的前景愈发不明朗。中东局势的恶化可能会导致LNG供应链混乱等，市场已经意识到这一价格上涨风险。
大型商社的负责人表示，“最近气温下降以及中东局势的不确定性增加，导致持有空头（卖出）头寸的投资基金进行回补”。
根据美国洲际交易所（ICE）的数据，投资基金在TTF期货上的净多头头寸到三月左右几乎保持买卖中立的状态。截至11月8日，这一头寸已增至2亿2554万兆瓦时。尽管与因俄乌战斗加剧背景下的8月下旬的近期高峰相比有所减少，但头寸正在再次扩大。
类似于2022年那样的欧洲天然气库存枯竭风险引发价格急剧上涨的危机不会重燃。自乌克兰战争以来，欧洲一直致力于减少对俄罗斯天然气的依赖，通过新建LNG接收基地等方式提高储存能力，以应对天然气短缺的风险。
国际能源机构（IEA）的分析师白川裕估算称，“到今冬旺季结束的2025年3月底，欧洲的储气率水平在天气温暖的情况下将超过5成以上，即使天气寒冷也能保持在4成左右，到明年冬季（2026年3月底）之前枯竭的风险较低”。
不过，目前欧洲的天然气价格是新冠疫情前的2019年以前的过去10年平均水平的两倍。高昂的价格在一定程度上抑制了需求。白川裕表示，“如果价格低于目前水平，曾转向液化石油气（LPG）等竞争燃料的工业用气需求可能会部分回流，从而导致供需紧张”。
欧洲天然气价格的高位运行有可能会影响到日本等亚洲市场的燃气指标LNG。近年来，两个市场的相关性正在增强。
目前，亚洲的LNG现货价格（次次月交割合约）在每百万BTU（英国热量单位）13.5~13.9美元区间，涨幅比欧洲略显温和。亚洲的LNG价格略高于以相同单位换算的欧洲天然气价格。这使得可转售的美国产LNG等更容易转向亚洲而非欧洲。
如果今后欧洲的天然气价格涨幅超过亚洲，原本面向亚洲的LNG可能会转向欧洲。欧洲的天然气价格上涨对于燃料价格上涨直接影响电力价格的日本来说，也不能隔岸观火。
日本经济新闻（中文版：日经中文网）浜美佐
Original article: http://cn.nikkei.com/politicsaeconomy/commodity/57258-2024-11-15-09-59-20.html?print=1
