由 jpichiban Wed, 20 Nov 2024 11:38:51 GMT
如果你之前听过这个，请打断我们：英伟达周三晚间的财报在华尔街是个大事件。作为全球最有价值的芯片制造商，其业绩将让投资者最清晰地了解自8月底公司上次发布财报以来的人工智能热潮状况。过去两年，对人工智能的热情一直是推动股市上涨的主要动力——自ChatGPT推出引发投资热潮以来，受益的远不止科技公司。赢家圈子已扩大到包括电气组件和能源发电设备制造商等工业企业，甚至那些预计会因数据中心电力消耗增加而受益的传统公用事业公司。然而，没有哪家公司比英伟达更与人工智能紧密相连，它在支撑ChatGPT等应用的高端处理器市场上占据主导地位。因此，其销售额、利润和市值都大幅飙升。这也形成了一种动态，即公司的季度财报被视为成败攸关的事件，似乎无止境的期待推动股价在发布前上涨。这就是为什么英伟达8月份超出预期的业绩和稳健的前景之后，股价仍能在短短一周多时间内下跌近20%。随后，认为股价下跌过度的买家重新入场，新一轮上涨开始。截至周二，这一涨势仍在继续。自9月6日最近一次低点以来，英伟达股价已上涨近40%。在此过程中，英伟达取代苹果成为全球最有价值的公司，并且势头不减。现在又到了财报季，过高的期望再次成为威胁。”我说，拥有它，不要交易它，”吉姆·克莱默周二表示，他试图透过炒作的迷雾，专注于英伟达光明的多年前景。他只将”拥有它”的称号授予了两只股票，英伟达和苹果。”关于英伟达，有两件事你需要知道，”吉姆继续说道，”一是他们有难以置信的需求，远超他们所能满足的。… 其次，没有竞争，因为没有人能接近他们，包括我非常喜欢的公司AMD。”以下是对围绕英伟达2025财年第三季度财报及其后下午5点举行的电话会议的几个关键问题的深入探讨。过热还是过度？投资者想知道英伟达下一代AI芯片平台Blackwell的推出是否遇到任何障碍——特别是最近有媒体报道称，Blackwell在某种配置下出现过热问题，是否会导致公司及其客户在解决问题时，收入增长速度低于预期。周一，这一消息导致英伟达股价下跌。很少有人怀疑CEO黄仁勋对Blackwell需求的描述是”疯狂的”。目前的不确定性在于时间。英伟达表示，预计本季度将实现”数十亿美元”的Blackwell销售额，本季度从11月持续到1月。FactSet的数据显示，分析师目前预计公司在1月份季度的总收入为370.4亿美元。英伟达的指引对华尔街对季度业绩的反应至关重要，这次也不例外。”如果有一家公司即将悄悄赶上并蚕食他们的市场份额，那么（Blackwell的推迟）将是一个问题，”吉姆说，”但没有，所以我看不到任何需要担心的事情，除了他们可能会说，’听着，我们不会在一月份推出，我们会在四月份推出。’如果有人对此不满并想卖出，那么我们必须做好准备。”周二在给客户的一份报告中，Truist Securities的分析师承认，Blackwell可能面临技术和供应链挑战。尽管如此，分析师表示，他们从英伟达、其合作伙伴和行业中听到的所有信息都表明，Blackwell的推出进展顺利。 行业内部人士对英伟达的前景感到“非常乐观”。分析师写道：“尽管我们预计在第三季度和第四季度初期会听到Blackwell被提及为收入增长点，但我们认为，任何Blackwell的延迟都可能由Hopper填补，从而为收入提供下行保护。”Hopper是英伟达当前一代AI芯片H100和H200的代号。
利润健康状况如何？英伟达近几个季度三位数的收入增长，由于大数定律，普遍预期将趋于缓和。因此，毛利率正成为投资故事中越来越重要的部分。实际上，英伟达第三季度的毛利率指引及其对第四季度数字的影响，被认为是8月季度报告中为数不多的瑕疵之一。美国银行分析师在周日的一份报告中告诉客户：“密切关注毛利率。”分析师表示，英伟达需要报告73%至74%的毛利率范围，以保持其每股收益在2026财年达到5美元或更高的乐观预期。
计算毛利率的方法如下：从公司的收入开始，减去该收入的成本。这个数字被称为毛利润或毛收入。毛利润除以销售额再乘以100，就得到了毛利率百分比。在英伟达最近的一个季度中，其毛利率为75.7%。Blackwell的推出，即使在有关潜在热量挑战的讨论出现之前，也被理解为短期内对毛利率施加压力的一个因素。Susquehanna分析师在11月14日的报告中写道：“展望2026财年，我们预计随着Blackwell的逐步增加，毛利率将降至70%以下，初期产量较低。”“简而言之，我们预计会有另一份强劲的报告，但注意到在发布前预期较高，Blackwell的逐步增加和毛利率对于推动股价进一步上涨至关重要。”
主权和软件实力如何？日本、印度尼西亚、印度和丹麦有什么共同点？至少在我们看来，它们是英伟达的黄仁勋最近几周访问过的地方，以宣传AI并讨论公司参与的国家特定计划。这些行程和公告都是英伟达更广泛的主权AI战略的一部分——这一概念指的是一个国家对其计算基础设施和数据的控制，以便开发融入自身解决方案的AI解决方案。英伟达在8月份表示，预计主权AI将在本财年产生数十亿美元的低两位数收入。对该预测的任何更新都将受到欢迎，并帮助投资者理解来自这一新兴客户群体的需求。
美国科技巨头如微软、Meta Platforms和亚马逊在其最近的财报中表示，他们继续在AI计算基础设施上投入数十亿美元——毫无疑问，这对英伟达来说是好消息。主权AI代表了未来几年内一种不同的增长途径。同样，软件是另一个长期赌注，可以帮助英伟达抵消硬件销售中固有的周期性。Evercore ISI的分析师在周一给客户的一份报告中表示，除了整体指引外，投资者可能还会对英伟达的软件增长感兴趣——特别是其名为AI Enterprise的产品，该产品为企业提供了一系列工具。8月份，首席财务官Colette Kress表示，英伟达有望在软件和支持收入方面以约20亿美元的年度运行率结束本财年。Kress表示，AI Enterprise“显著”促进了软件扩展。
作为Jim Cramer的CNBC投资俱乐部的订阅者，您将在Jim进行交易前收到交易警报。Jim在发送交易警报后等待45分钟，然后在其慈善信托的投资组合中买入或卖出股票。如果Jim在CNBC电视上讨论过某只股票，他会在发出交易警报后等待72小时。 在执行交易前发出警告。上述投资俱乐部信息受我们的条款和条件、隐私政策以及免责声明的约束。您接收与投资俱乐部相关的任何信息，并不产生或创建任何受托责任或义务。不保证特定的结果或利润。英伟达CEO黄仁勋于2024年6月2日在台北Computex 2024前发表了基调演讲。Sam Yeh | AFP | 盖蒂图片社如果你之前听过这个，请打断我们：英伟达周三晚间的财报在华尔街备受瞩目。这家全球最有价值的芯片制造商的业绩将为投资者提供自8月底公司上次公布财务状况以来，对AI繁荣状况最清晰的洞察。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/11/20/nvidias-answers-to-3-questions-will-impact-where-the-stock-goes-next.html