由 jpichiban Thu, 21 Nov 2024 20:51:17 GMT
债券交易员们一整年都在担忧“紧缩的利差”，这意味着投资者承担比美国国债更高风险的债券时，并未获得太多回报。但专注于市政债券的Vanguard投资组合经理Steve McFee表示，与地方政府挂钩的固定收益产品不仅具有税收优势，其定价也比企业信贷更具吸引力。“企业信贷市场对固定收益的吸引力环境反应更快。我们的市场则稍显迟缓。因此，我认为在市政债券信贷投资上仍有大量机会。”McFee说。Vanguard于周四推出了两只新的市政债券ETF，以帮助投资者抓住这一机会：由McFee管理的核心免税债券ETF（VCRM）和短期免税债券ETF（VSDM）。这两只基金将采取主动管理，管理费为0.12%。
市政债券基金购买并持有州和地方政府或相关实体发行的固定收益工具。基金的一个主要优势是其收益通常免税，投资者在比较其收益率与其他类型债券基金时应牢记这一点。税等效收益率是指可税债券需要产生的税前收益率，以等同于市政债券的收益率。例如，处于32%所得税税率的投资者持有收益率为3%的免税市政债券，需要找到收益率为4.41%的可税债券，才能产生相同水平的收入。
自新冠疫情以来，州和地方政府被视为相对安全的投资，因为联邦救济和刺激支出帮助巩固了全国各地的预算。McFee表示，尽管这些计划的大部分已过去几年，该领域似乎仍处于稳固地位。“市政基本面保持韧性。我们从疫情高峰期的刺激经济流通中有所回落，但基本面依然非常强劲。”他还表示，看到BBB评级的市政债券存在机会。这些债券仍被信用机构视为投资级，但相比AAA评级的市政债券风险稍高。
2024年，市政债券成为投资热点。过去一个月，主要指数基金iShares National Muni Bond ETF（MUB）和Vanguard Tax-Exempt Bond ETF（VTEB）吸引了约22亿美元的资金流入，FactSet数据显示。年初至今，这一数字增至超过67亿美元。iShares和Vanguard的市政债券基金年初至今回报率约为1.7%，而iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF（AGG）为1.6%。此外，Vanguard并非唯一推动新市政债券基金进入市场的资产管理公司。State Street、Goldman Sachs和American Century等几家公司在2024年下半年推出了市政ETF。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/11/21/plenty-of-meat-on-the-bone-in-muni-bonds-vanguard-portfolio-manager-says.html