由 jpichiban Sat, 23 Nov 2024 12:42:53 GMT
美国电网亟需全面改造。随着数据中心和人工智能应用日益增长的电力需求推动前所未有的用电需求，公用事业公司正准备迎接一波投资巨浪，以扩展和现代化电网。专家表示，这是提供更多电力的最快途径之一。行业贸易组织爱迪生电气研究所预测，美国投资者拥有的电力公用事业公司的支出将大幅增加——从2014年的960亿美元跃升至2026年的2028亿美元，增幅达110%。预计2024年的总支出将达到1864亿美元。其中，597亿美元，即32%，预计将用于升级电力分配，而359亿美元，即19%，将用于输电项目。这为专业承包商Quanta Services、MasTec和MYR Group的多年增长奠定了基础——这些公司在电力基础设施方面都具备强大的能力。高盛董事总经理、美洲自然资源股票研究主管尼尔·梅塔表示：“我们的电网需要大量投资。你面对的是现代挑战，这些挑战在我们开发最新一代电网时并未预见到。”现代化和扩展电网所需的大量投资意味着公用事业公司的高资本支出，高盛分析师表示，这通常会转化为基础设施解决方案提供商更高的盈利增长。梅塔说：“我们继续对这个专业承包商生态系统非常看好，因为公用事业资本支出的未来非常光明，而这些公司正是直接受益者。”Quanta Services由第四代线路工Duke Austin领导，在电力基础设施领域有着悠久的历史。MasTec的根基在于石油、天然气和电信项目，但它正转型为电力输送巨头，专注于大型输电和配电（T&D）项目。MYR Group以建设公用事业的高压T&D网络而闻名。输电和配电是电力电网的支柱，将电力从发电站输送到消费者。输电将高压电力输送到远距离的区域枢纽，而配电则处理低压电力到终端用户的输送。这些基础设施大部分建于60多年前，已经过时，需要进行重大升级和更换。电网改造是为了应对日益增长的电力需求，这些需求来自交通电气化、更频繁的极端天气如飓风以及人口增长。然而，高盛公用事业研究分析师卡莉·达文波特在接受CNBC采访时表示，数据中心是美国“电力需求增长的最大贡献者”。达文波特认为，数据中心激增的电力需求是“输电和发电资本支出潜在上升的关键驱动因素”。这是因为新的AI服务器耗电量大，随着处理速度的提高，消耗的电力更多。综合来看，日益增长的能源需求表明，老化的电网基础设施最终将无法满足日益增长的电力需求。Quanta Services作为电力电网建设领域的领先专业承包商，Quanta Services凭借其在电力电网建设方面的卓越记录和对公用事业需求的深刻理解，被视为公用事业资本支出主题中的长期赢家。该公司正看到创纪录的投标和提案请求，专注于扩展输电容量。在10月31日的第三季度财报网络直播中，其CEO Austin表示，公司“为未来几十年预期的必要基础设施投资做好了准备”。Austin表示，大型输电项目是“最廉价的电力来源”，暗示公用事业公司将这些项目视为发电的替代选择。 作为最经济高效的方式来增加电力供应。管理层预计2025年将再迎来一年的两位数盈利增长。高盛的梅塔将广达的长期增长轨迹归因于其与公用事业公司“无与伦比的关系”。他表示，广达正在为这些公司提供未来20年的咨询服务，并有效地嵌入到这些公司的资源规划过程中。广达的股票在2024年迄今已飙升58%，其估值高于同行，市盈率高达33.9，远超其五年平均值20.4。然而，梅塔认为广达的增长前景足以支撑其高估值，并主张在市场回调时买入。MasTec的股票今年也大幅上涨，涨幅达87%，使其估值看起来也显得过高，市盈率为29。另一方面，MYR集团尽管有着相似的增长前景，但尚未实现这种涨幅，这促使梅塔推荐该股票。
MasTec今年一直处于复苏模式。2022年和2023年关键项目中的运营问题压缩了公司的利润率，但MasTec已显示出早期迹象，表明其能成为公用事业输配电领域的强大竞争者。CEO何塞·马斯在11月1日的公司第三季度财报网络直播中表示：“美国能源负荷的增长将对我们的业务产生重大影响，因为我们的客户在发电和电网扩展方面显著增加了投资。”在MasTec强劲的第三季度业绩公布后，Truist将该股评级从持有上调至买入，称该公司是强劲的自由现金流生成器，拥有健康的资产负债表和未来的增长。该机构将其目标价从133美元上调至173美元，意味着较当前水平有21%的上涨空间。
尽管MasTec股票今年迄今已飙升87%，但工业分析师杰米·库克表示，该股仍“以显著折扣交易”。他预计未来几年息税折旧摊销前利润率将以两位数增长。库克的信心来自于MasTec近期通过收购两家大型输配电公用事业服务提供商INTREN和Henkel & McCoy后，其投资组合的转型。这些交易极大地扩展了其能力和市场覆盖。MasTec的运营利润率一直落后于广达，但库克预计，随着MasTec扩大市场份额，增加的规模应有助于利润率扩张并与其竞争对手抗衡。
高盛预计MYR集团在2025年将处于有利地位。太阳能项目的执行挑战影响了公司的收入和利润，导致2024年股价表现平淡。太阳能板交付延迟阻碍了安装并导致成本上升，而清洁能源项目竞争加剧也影响了订单。但分析师阿蒂·莫达克怀疑公司已经度过了最艰难的时期。在MYR集团报告第三季度业绩显示其项目活动超出预期后，莫达克在11月3日向客户发布的报告中将该公司的目标价上调至153美元，并重申买入评级。莫达克的信心在于，这些具有挑战性的项目将在2024年底前接近完成，这应为其输配电和商业及工业部门带来收入增长和运营利润率扩张的潜力。MYR表示，未来将对承接的太阳能项目非常谨慎，在承诺工作前会权衡项目规模、成本和客户概况等多种因素。尽管一些项目的不确定性可能影响第四季度的业绩，莫达克预计2025年电力承包商输配电部门的收入将增长5%，随后几年将增长8%至9%。莫达克表示，“MYRG在三大市场份额中的地位”带来了“强劲的投标活动”和数据中心建设的机会。 将在未来几年推动其增长。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/11/23/these-stocks-to-benefit-as-nation-gets-serious-about-fixing-power-grid.html