由 jpichiban Wed, 27 Nov 2024 23:10:04 GMT
美国市场因其诱人的回报和广泛的投资机会，历来在投资者中享有至高无上的地位。然而，一位市场观察者认为美国股票价格过高，正在寻找那些他认为风险调整后回报更佳的廉价市场机会。晨星公司首席执行官库纳尔·卡普尔本月早些时候告诉CNBC Pro：“我们认为，从估值角度来看，美国以外的市场比美国更具吸引力。”他的评论是在今年美国股市价格大幅上涨之后发表的，迄今为止，标准普尔500指数已上涨26%。晨星分析师在一份2025年展望报告中写道：“许多大型美国股票似乎价格昂贵，因此未来回报率较低。”展望2025年，他们指出，“资产类别估值模型指向美国低个位数的回报率。”在此背景下，该公司维持对美国股票的“市场权重”立场，但对能源等行业的股票持乐观态度，这些股票以低于其公允价值的折扣交易。卡普尔解释说：“我并不是说投资者应该完全将目光投向美国以外。相反，我们的建议是在未来五到七年内，可能部分调整他们的投资组合，超配非美国股票，因为未来回报在美国以外可能更高。”
展望未来，晨星公司的高层对日本和中国等市场持乐观态度，这些市场呈现出“有吸引力的机会”。具体而言，卡普尔解释说，中国股票“从估值角度来看尤为突出，因为许多知名公司的公允价值与其当前股价之间存在差距。”晨星对中国市场的乐观态度是在政府一系列刺激措施的背景下产生的，包括降息、降低银行现金储备要求、放宽购房规则、对股市提供流动性支持，以及最近的债务置换计划。该公司承认，投资中国市场确实伴随着地缘政治不确定性，并补充说“谨慎管理整体投资组合的暴露至关重要，包括调整总仓位以应对各种监管、地缘政治和经济风险。”晨星在“高质量、具有护城河的公司”中看到了机会，例如快餐连锁店百胜中国控股和科技巨头腾讯。经济护城河指的是公司的竞争优势。
在日本，卡普尔喜欢市场提供的“低估的机会”。日本市场最近一直处于下行趋势，但基准指数日经225自年初以来上涨了14.6%，而东证指数上涨了12.2%。卡普尔指出，包括公司资本配置策略的改变和最近推出的Nippon ISA计划在内的因素，使日本成为投资者关注的焦点。该计划允许居民投资股市，而无需为股息或资本收益缴税。“这也是为什么你会看到像沃伦·巴菲特这样的投资者在日本大举投资的原因，”他补充道。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/11/28/us-stocks-too-expensive-morningstars-top-exec-reveals-where-hes-investing-instead.html