由 jpichiban Mon, 02 Dec 2024 20:31:09 GMT
Janus Henderson 表示，房地产股票显示出复苏迹象，新周期应会持续数年。Janus 投资组合经理 Greg Kuhl 和 Danny Greenberger 在 11 月 11 日的报告中指出，这是两年多来首次，CBRE 的美国房地产交易量似乎有所增加。他们指出，CBRE 是全球最大的房地产经纪公司，也是企业房地产领域的风向标。此外，CBRE 报告称，美国投资销售额增长了 20%。Kuhl 表示，交易量的上升通常是周期拐点的一个极佳信号。报告称：“交易的复苏……突显了 [房地产投资信托基金] 提升盈利增长的多种途径，增强了资产价值前景，最终在新周期中可能带来更高的股价和增长的股息。”Kuhl 在接受 CNBC 采访时表示，过去几年房地产的主要问题是估值，因为公开交易的 REITs 在 2022 年因利率上升而重新定价。今年，尽管 10 年期国债收益率仍高于 4%，但 REITs 开始表现良好。追踪美国商业房地产的 FTSE NAREIT 权益 REITs 指数，即 Janus 用于其美国房地产 ETF (JRE) 的基准，迄今已上涨约 14%，且股息收益率达 3.59%。Kuhl 表示：“你所看到的是市场前瞻性，并表示，‘看，我们正在开启一个房地产周期。’许多投资者更有信心底部已经形成，因此从这里开始，我们可以专注于基本面，这些基本面良好，这为你提供了不错的年度增长。”他补充道：“然后，如果利率略有下降，那只会更好，这将带来更多上涨空间。”他指出，另一个需要记住的因素是，房地产周期通常持续约 7 到 10 年。Kuhl 说：“如果你看看过去几个周期，这些周期的前五年对 REITs 来说非常棒。整个周期都很好，但从相对表现来看，与其他类型的房地产所有权相比，周期开始时是最好的时机。”Kuhl 表示，目前该行业内最大的机会在于老年住房 REITs。首先，随着人们寿命延长，人口正在老龄化。他说：“80 岁以上人口的增长在本十年余下的时间里将显著加速。”此外，还存在供应问题。过去几年高利率环境意味着企业没有借款建造新建筑，因此房地产供应增长甚微。Kuhl 解释道，老年住房是这一现象的极端例子。他说：“目前全国几乎没有什么为这些人建造的建筑。”“与此同时，你面临巨大的需求顺风，这是显而易见的，并且即将发生。所以这是一个非常好的故事。”他补充道，即使建筑计划确定，购买土地和完成所有规划、许可和建设的过程仍需时间。他说，这至少是一个三年的过程。他指出：“这意味着在大多数物业类型中，你几乎要到本十年末才能再次看到供应。”Kuhl 表示，目前另一个不错的子行业是数据中心 REITs。这是一个需求故事，因为现在正在大量建设供应以应对人工智能热潮。他说：“如果你能获得电力并在美国大多数市场建造数据中心，你就能租出去。”然而，一些股票已经完全估值，因此投资者应有所选择，他补充道。Kuhl 还看到了工业、办公和购物中心房地产的一些零星机会。例如，办公 REITs 在 Janus 的投资组合中占比较小，但办公市场的低迷为投资者提供了机会。 他表示，空间创造了某些机会。”股票下跌了这么多，在某些市场中可以看到基本面不再恶化。因此，入住率正在稳定。”库尔说。例如，纽约”到目前为止”是最好的市场，但西海岸并未显示出同样的复苏迹象。工业REIT今年表现也不佳，需求放缓和供应过剩。然而，随着经济进入明年，供应增长已达到顶峰并正在下降。”问题是需求，”库尔说。”如果需求保持现状或略有上升，我认为工业领域在整个2025年都是一个有趣的故事，”他补充道。”与历史相比，它被低估了，随着我们进入新的一年，你可能会看到基本面有所改善。”
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/12/02/where-janus-henderson-sees-opportunity-in-recovering-real-estate-stocks.html