由 jpichiban Mon, 09 Dec 2024 05:47:26 GMT
北京，中国 – 2024年11月8日：中国国家主席习近平抵达人民大会堂，与意大利总统塞尔焦·马塔雷拉（未出镜）举行签字仪式。弗洛伦斯·洛 | 盖蒂图片社新闻 | 盖蒂图片社
中国国家主席习近平及其他高层领导人正为即将于本周举行的年度中央经济工作会议做准备，北京正努力推动经济增长。尽管为期两天的会议官方日期尚未公布，但彭博社报道称，闭门会议将于12月11日至12日举行。通常，年度会议之前会先举行由习近平领导的最高决策机构——政治局的高调会议。
高盛的经济学家表示，在这两次会议上，高层政策制定者将回顾当前年度的经济表现和政策执行情况，同时为下一年设定优先事项。中央政府还将讨论2025年的增长目标和预算，部分原因是为了在明年初的年度人大会议之前，为地方政府设定自己的目标提供指导。
尽管具体数字要到明年3月才会公布，但普遍预期北京将把明年的GDP增长目标维持在“约5%”——与当前年度相同，如果不是略低的话。麦格理首席中国经济学家胡伟俊表示，如果历史有任何借鉴意义，政策制定者可能会将2025年的增长目标维持在约5%不变，或下调至4.5-5%，并补充说，中国政策制定者过去从未将目标下调超过0.5个百分点。
根据荷兰国际集团首席经济学家罗兰·斯托普拉的说法，中国政府很少未能实现其增长目标，只有两次例外，即1990年和2022年，经济增长显著低于目标。
刺激措施
尽管中国经济有望实现今年的“约5%”增长目标，但它仍在应对包括长期住房市场低迷、国内消费疲软以及随着唐纳德·特朗普重返白宫，与美国贸易紧张局势升级等长期问题。
自9月底以来，中国官员加大了刺激措施的宣布力度，包括多次降息、放宽购房规则以及对股市的流动性支持。最新数据显示，现有刺激措施已成功提振了经济的一些方面，但仍不足以抵消持续的通缩压力。
11月，中国已接近零的消费者价格通胀降至五个月低点，批发价格通缩进一步加深，生产者价格指数连续第26个月下降，周一数据显示。
中国持续的消费放缓可追溯到房地产市场的低迷及其与地方政府财政的紧密联系。上个月，中国财政部长宣布了一项1.4万亿美元的计划，以缓解地方政府的债务危机。
摩根士丹利经济学家在一份报告中表示，鉴于地方政府融资平台债务接近全国GDP的一半，当局需要进一步扩大债务置换计划的规模。摩根士丹利还预计，北京将扩大财政赤字1.4个百分点，这将允许更多中央政府借款以支撑经济。
尽管2023年10月财政赤字因发行特别债券扩大至3.8%，但当局在3月恢复了3%的赤字目标。
增长阻力
面对额外关税，巴克莱经济学家在一份报告中表示，中国领导层可能会在明年“分阶段”考虑更大的财政方案，以监控并应对美国政策。 2017年7月7日，德国北部汉堡，G20峰会首日工作会晤上，唐纳德·特朗普的身影。Patrick Stollarz | 法新社 | 盖蒂图片社特朗普将于2025年1月就职，他表示，除非北京采取更多措施阻止高度成瘾的麻醉品芬太尼的贩运，否则他将对中国商品加征10%的额外关税。在竞选活动期间，他还曾威胁要对超过60%的中国商品征收关税。巴克莱经济学家表示，最新的关税威胁可能是一种“推动中国走向谈判桌的策略”，他们预测当选总统最终只会实施30%的额外关税。他们补充说，即便如此，这也可能对中国GDP造成高达1个百分点的拖累。
麦格理的胡表示，如果特朗普的关税对中国出口造成沉重打击，“政策火箭筒可能会到来”，并补充说，北京将不得不刺激国内需求以实现其增长目标。胡还表示，出口和制造业部门在未来十年内无法再推动经济实现4%至5%的年增长率，“它们已经变得太大，无法长期推动增长”，而且出口面临更多贸易紧张带来的风险。胡强调，中国需要通过解决失业问题、提高劳动收入以及为低收入群体提供更多支持来提振消费，使其成为主要增长动力。胡说：“一个合理的目标是家庭消费达到GDP的50%。”
中国政府债券在预期进一步降息和经济基本面疲软的情况下表现强劲。10年期收益率最近跌破2%的心理基准，触及数十年来的低点。中国政府试图遏制由对经济悲观情绪和缺乏有吸引力的投资选项推动的债券涨势。abrdn的投资总监Edmund Goh表示：“市场仍在为明年初的某些财政刺激支持定价。”尽管中国房地产市场出现了一些令人鼓舞的复苏迹象，“但我们没有看到过去几个月国内经济数据有任何改善，”Goh补充道。
在股票方面，瑞银资产管理的投资主管Barry Gill表示，鉴于估值低廉和在多个方面“最有可能让投资者感到意外”，中国仍然是他的“首选”市场。中国基准的沪深300指数周一下跌0.5%，上周五跳涨1.3%至两周来的最高水平，因为一些交易员在本周的政策会议上押注进一步刺激。瑞银资产管理团队在一份电子邮件中表示：“未来12-18个月内，更果断的刺激反应和市场的转机可能会出现。”——CNBC的Evelyn Cheng为本报道做出了贡献。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/12/09/chinas-xi-other-leaders-set-to-discuss-gdp-growth-target-stimulus-measures-.html