由 jpichiban Mon, 09 Dec 2024 16:57:25 GMT
是时候获利了结，调整策略，用赚来的钱继续投资，或是精简你的投资组合了。金融市场——股市和比特币——近来表现惊人。2024年，标普500指数上涨超过27%，而纳斯达克综合指数更是飙升31%。比特币上周首次突破10万美元大关，今年涨幅已翻倍。从多个指标来看，股票估值高企。然而，这种看似过高的估值至少部分被近期利率下降所抵消。尽管如此，标普500指数的远期市盈率约为2025年利润的23倍，而过去市盈率则为28倍。两者均处于历史高位。当然，作为市场时机的工具，估值并不精确。话虽如此，市盈率并非市场泡沫的唯一指标。股市市值占国内生产总值的比例达到历史新高。股票估值已超过以往所有牛市周期的高点。同样，美国股市市值约占全球股市价值的60%，具体取决于你采用的衡量标准。无论如何，美国从未如此主导全球市场。投资者日益自满美国拥有数家市值万亿美元的公司。此外，国内市场在过去两年轻松超越全球市场。这种优异表现反映在投资者的重新自满上，他们相信好时光将持续至2025年。芝加哥期权交易所波动率指数（即所谓的恐慌指数）充分证明了这一点。上周五，VIX指数跌破13，表明投资者几乎没有恐慌情绪。这可能是一个反向指标，预示着重大调整即将到来。诚然，美国市场主导地位有其合理性。美国在科技领域仍是全球翘楚。其经济增长速度快于几乎所有主要经济体，且通胀较低，正经历着数十年来未见的高生产率增长。但即便在传统观察领域之外，也出现了非理性繁荣的迹象。比特币近期突破每枚10万美元，走势极为陡峭。这种交易模式可能导致惊人的崩盘。MicroStrategy董事长迈克尔·塞勒预测，到2045年，旗舰加密货币将达到1300万美元，这让人不禁想起吉姆·格拉斯曼和凯文·哈塞特1999年的著作《道指36000：从股市即将上涨中获利的全新策略》。正如格拉斯曼、哈塞特等人预测股市即将飙升一样，2000年和2008年股市却相继崩盘。在繁荣时期管理风险我依然坚信，加密货币——尤其是比特币——是世界上有史以来最大的市场狂热。我这么说是在一件被认为是艺术品的物品——一根贴在墙上的香蕉——以620万美元的高价售出，随后被其所有者吃掉之后。据说艺术在于观者眼中，现在也在于腹中。在以往的历史周期中，巴别塔式的追求天际线往往成为市场顶部的终极标志。当然，长期投资者简单地抛售所有资产并转为现金从来都不是明智之举。市场时机把握是一项高风险的游戏，常常是徒劳无功的。然而，重新平衡投资组合，使其不至于过度集中在市场最大赢家上，是明智之举。鉴于全球赢家与输家之间的巨大差距，此时寻找被低估资产的机会也合乎情理。我也不会建议你抛售所有比特币，尽管自其诞生以来我一直对其价格持怀疑态度。然而，我必须提醒，正如任何泡沫一样，早期投资者赚得盆满钵满，而后来者则只能接盘。新的一年将带来财政和货币政策方面的巨大不确定性， 同时，贸易和移民也受到影响。所有这些因素都可能带来意想不到的经济和金融市场后果。地缘政治风险似乎在上升，贫富差距也从未如此之大。这些因素的结合可能引发连锁反应，导致华尔街、主街和华盛顿出现不尽如人意的结果。我建议保持警惕，不要掉以轻心。随着国家似乎处于某种转型之中，向安全位置过渡不仅明智，而且非常必要。沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司正坐拥其有史以来最大的现金储备，高达3252亿美元。如果连奥马哈的先知都认为谨慎是好的，那么对你来说也应该足够好了。——CNBC撰稿人Ron Insana是人工智能金融科技公司iFi.AI的首席执行官。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/12/09/ron-insana-never-mind-the-runaway-rally-its-time-to-take-some-chips-off-the-table.html