由 jpichiban Wed, 11 Dec 2024 15:46:09 GMT
巴克莱银行正对明年住宅建筑商股票持观望态度，因潜在的利率维持在高于投资者预期的水平，使其态度趋于谨慎。该行将D.R. Horton、Lennar、PulteGroup和KB Home的评级从增持下调至等权重。分析师Matthew Bouley在周三的一份报告中写道：“随着住宅建筑业的乌托邦景象愈发遥不可及，我们不再预期建筑商能逆势而上。对于建筑商而言，经历了两年的相对股票优异表现以及尽管利率高企、可负担性受挑战却仍出现的前所未有的市场复苏后，我们认为新房市场现已触及天花板。”
这些股票本季度均面临压力，因投资者调整了对美联储降低利率的预期。D.R. Horton在第四季度下跌超过18%，而Lennar、PulteGroup和KB Home分别下跌了15%、14%和12%。尽管市场预期央行下周将降息四分之一个百分点，但近期美国通胀数据使得未来降息前景变得不那么确定。美国劳工统计局周三表示，核心消费者价格指数（不包括波动较大的食品和能源价格）11月上涨了0.3%，与预期相符，但这是连续第四个月出现如此涨幅。此外，即将上任的特朗普政府可能对住宅建筑商使用的多种进口材料征收关税，这也可能使得央行更难降低利率。
Bouley指出：“确实，2025年通往‘低利率且宏观经济仍健康’的乌托邦之路充满障碍，我们认为有必要对收益估计和估值进行重置，以便对建筑商群体再次持更积极态度。”除非利率持续走低，否则Bouley表示，新房和现有房屋库存的增加将对房价构成下行压力。他指出，劳动力和土地成本的上升也无助于改善这一局面，预计住宅建筑商公司的毛利率将进一步下降。“建筑商将需要在利润率和缩减开工增长之间找到平衡。”他在报告中说道。
尽管如此，该行的价格目标仍暗示这些股票未来有温和上涨空间。Bouley维持对D.R. Horton的170美元目标价和对Lennar的181美元目标价，分别意味着股价有约9%和13%的潜在上涨空间。他对KB Home的85美元目标价暗示有11%的上涨潜力，而对PulteGroup的140美元目标价则意味着该股在未来一年内可上涨12%。
D.R. Horton的最新财务业绩揭示了近期住宅建筑商面临的困境，该公司未能达到预期并提供了令人失望的指引。CEO David Auld表示，利率波动已阻止了一些潜在购房者。Bouley谈到D.R. Horton时说：“我们下调了估值倍数，反映出我们对住宅新房市场环境更加谨慎的看法。”
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/12/11/barclays-downgrades-homebuilders-says-stocks-cant-continue-to-defy-gravity.html