由 jpichiban Thu, 12 Dec 2024 20:08:31 GMT
投资者可能需要重新考虑他们在2025年之前的现金配置策略，华尔街的许多人士都在发出这样的警告。现金等价物投资，如货币市场基金、存款证明和国债收益率，紧随美联储的利率调整步伐。美联储下周将召开会议，普遍预期将再次降息25个基点，使联邦基金利率降至4.25%至4.5%之间。尽管收益率下降，但美国人对现金的偏爱似乎短期内不会消退。根据投资公司协会的数据，截至12月4日当周，货币市场基金中持有的资金达到了创纪录的6.77万亿美元。这比9月份美联储四年来首次降息前持有的金额高出近5000亿美元，随后11月又进行了第二次降息。
尽管货币市场基金的收益率有所下降，但它们应继续从收益率较低的银行存款中吸纳资产，追踪货币市场的公司Crane Data的创始人Peter Crane表示。他基于最大应税货币基金编制的Crane 100货币基金指数，今年早些时候的年化七日收益率曾超过5%，但截至周三已降至4.43%。Crane预计，明年收益率将保持在4%以上，2025年将保持在3.5%以上。“货币基金继续受益于其最大优势——市场回报率，因为短期利率在名义和实际条件下都保持吸引力，”他说。
美联储明年将如何调整利率尚不明确。通胀远低于2022年的高点，但过去几个月又开始回升。根据劳工统计局的数据，消费者价格指数在11月加速至2.7%的12个月增长率，仍高于美联储2%的目标。此外，工资持续强劲，且有担忧认为当选总统特朗普的政策可能推高物价。Vanguard预计，由于“粘性”的住房和服务通胀，2025年全年通胀将保持在2%以上。这家管理着超过9万亿美元资产的资产管理公司预计，明年年底联邦基金利率将降至4%。但该公司在其2025年展望中表示，如果通胀反弹，美联储可能不得不放缓宽松步伐，甚至可能逆转方向并加息。
“稳健货币的时代——以正实际利率为特征——将持续，为未来十年的稳健现金和固定收益回报奠定基础，”Vanguard团队写道。
现金在其他资产中表现滞后。由于收益率处于多年高位，且通胀和经济前景的不确定性，人们将闲置现金存入货币市场、存款证明、高收益储蓄账户和国债也就不足为奇了。Empower在7月的一项调查发现，49%的美国人认为持有现金比其他投资更安全。这家金融服务公司调查了1009名美国成年人。Empower表示，现金占其用户投资组合的27%以上。然而，Wells Fargo Investment Institute的全球固定收益策略师Luis Alvarado表示，一般经验法则是，为应急和其他流动性需求，投资组合中只需保留3%到5%的现金。“如果我们查看历史证据，作为资产类别的现金在很长一段时间内表现明显滞后，”他说。实际上，他指出，从2023年7月30日到12月11日，标普500指数的总累计回报率为35.5%。Alvarado表示，货币市场基金在同一时期的12个月收益率约为5%，平均回报率约为7.34%。他以Morningstar的美国基金货币市场-应税类别作为代理。
瑞银也警告现金表现不佳。“近年来，现金的实际回报率一直低迷，高利率不足以抵消通胀的飙升，”瑞银全球财富管理首席投资官Mark Haefele在银行的2025年展望中表示。自那时以来，现金的表现一直不佳，Haefele指出，尽管名义利率上升，但实际回报率却因通胀飙升而受到侵蚀。 这位投资长指出，过去十年来，现金的实际购买力以美元计算已下降8%。”我们预期现金仍将是表现最差的主要资产类别之一，”海菲尔补充道，”降息周期正在进行，侵蚀了现金的未来回报。同时，去全球化、脱碳、债务增加和人口老龄化等长期趋势可能周期性地推高通胀，削弱现金的通胀后回报。”
就像择时市场一样，资本集团固定收益投资组合经理约翰·奎因将现金比作法律概念中的”诱人烦扰”。”它吸引人们，但实际上是危险的，”他解释说，当人们意识到现金收益率下降时，债券已经上涨，他们错过了锁定有吸引力收益率的机会。”持有现金让你成为市场择时者，而没有人是好的市场择时者，”他说，”现金对大多数人来说是个陷阱。”
锁定收入，奎因表示，投资者的投资组合应根据其时间跨度和风险状况量身定制。核心债券是固定收益仓位的重要组成部分。这位资金经理还在结构化信贷以及部分商业抵押贷款支持证券和汽车资产支持证券市场中看到了机会。
富国银行投资集团倾向于通过债券阶梯策略延长到期期限——首先在中期（3至7年），然后在更长期限，最后在较短期限，该集团在其2025年投资展望中表示。”投资者在购买新固定收益证券、再投资到期证券或重新分配给选定经理以实现这种阶梯化时，可以考虑这一顺序，”团队写道。
收入投资者也可以转向派息股票。”美国大盘公司在其资产负债表上积累了超过2.4万亿美元的现金，可能选择启动或增加股息支付，”富国银行表示。
瑞银也建议投资者将过剩现金转向提供更高、更持久收入来源的资产。尽管相对于国债，投资级（IG）公司债券显得昂贵，但其风险回报状况是有利的。”在投资组合背景下，我们认为通过风险较高的信贷（如美国、欧元区和亚洲高收益债券、新兴市场债券或高级贷款）来补充IG债券，可以改善多元化并提高回报，”海菲尔说。”对于管理单一债券投资组合的投资者，我们建议主要关注优质债券，但通过选择性投资于短期和中期风险较高的信贷来增强这些债券，”他补充道。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/12/12/investors-should-move-out-of-excess-cash-in-2025-according-to-experts.html