由 jpichiban Fri, 13 Dec 2024 14:58:36 GMT
华尔街发布了其2025年展望——尽管策略师们普遍对股市仍能上涨持乐观态度，但他们也预计未来一年市场将充满波动。根据上周五发布的CNBC策略师调查的平均预测，标普500指数预计将在明年收于6,630点。这一水平较周四标普500指数的收盘点位高出约9.6%，与广义市场的历史年回报率相符。调查发现，以中位数计算，标普500指数预计将在2025年收于6,600点，同样为9%的涨幅。以下是顶级策略师当前的2025年目标：最高目标：7,100点——John Stoltzfus，Oppenheimer；最低目标：6,400点——Jonathan Golub，UBS；平均目标：6,630点；中位目标：6,600点。（专业订阅用户可以全年跟踪策略师调查，随着预测者更新他们的展望。）投资者完全预期牛市将在2025年继续，但他们也意识到，在经历了前两年的巨大涨幅后，第三年的上涨将难以同样丰厚。标普500指数在2023年上涨24%后，2024年又飙升了27%。Fundstrat Global Advisors研究主管Tom Lee在其展望中写道：“2025年股市有强劲的顺风支持。但我们认为这是‘两年’的故事。”Lee预计，标普500指数将在2025年达到7,000点后，年底收于6,600点，他指出，历史上，牛市第三年的下半年股市表现通常较差。尽管如此，调查中没有一位策略师预计明年市场会低于当前水平——这与今年初不同，当时对经济衰退的担忧导致了一些非常悲观的预测。2025年调查中最高的预测来自Oppenheimer的John Stoltzfus，他的7,100点目标意味着较周四收盘点位上涨17%。最低目标来自UBS的Jonathan Golub，他预计标普500指数将升至6,400点，涨幅约为5%。当然，预测市场一年后的位置可能是一项艰巨的任务。去年，策略师们平均预计标普500指数将在2024年收于5,705点，而该指数在9月首次突破了这一水平。（点击此处了解更多关于策略师今年表现的详情。）强劲的经济活动华尔街认为，当前市场有很多值得乐观的地方。一个强劲的宏观经济图景，体现在市场赢家的扩大，支撑了明年强劲的盈利增长预期，这使得许多策略师预计牛市将继续。此外，利率前景的缓和以及当选总统唐纳德·特朗普的亲商政策被认为是市场的额外利好——尤其是对与经济命运最密切相关的周期性资产。德意志银行证券首席美国股票和全球策略师Binky Chadha表示，他预计2025年大约11%的盈利增长是他对标普500指数年底预测为7,000点的基础。他还预计，强劲的企业活动，包括回购增加和并购支出，也将提振股市。“保持建设性态度的关键原因，实际上是对[商业周期]的建设性态度，”Chadha告诉CNBC。“自2023年10月27日市场低点以来市场的扩大，以及各行业、市值（大盘、中盘和小盘股）、风格（成长型和价值型）以及周期性和防御性股票之间的持续再平衡和轮换，向我们表明，当前的牛市很可能有足够的力量攀登所谓的‘忧虑之墙’，进入并贯穿2025年，”Oppenheimer的Stoltzfus在其展望中写道。推动市场的另一个乐观因素是人工智能领域的支出及其创新带来的利润，一旦大型科技股开始与更广泛的市场“共享中心舞台”，这些利润就可以开始提振其他行业，Stoltzfus认为。他们的担忧是什么？然而，尽管如此，策略师们也指出了一些潜在的风险。 这并不意味着没有一些明显的挑战，关税成为许多策略师心中的头号风险，他们担心这会导致通货膨胀。特朗普威胁对中国商品征收60%或更高的关税，并誓言对从墨西哥和加拿大进口的所有商品征收25%的关税。其他策略师并不担心这种危险，他们预计特朗普的放松监管措施将抵消关税带来的任何损害。花旗集团的Scott Chronert在其展望中写道：“目前我们仍然没有足够的特朗普政策信息，无法以任何信心将其纳入我们的基本框架。”“以前的工作表明，关税可能会对收益产生拖累。然而，我们需要考虑到不确定性和机会。我们的直觉是，政策效应最终只会对共识产生边际影响。”德意志银行的Chadha说：“如果问题是关税和贸易战是否基本上会扰乱商业周期，我们的工作观点是它们不会。”投资者的一个关键担忧是市场的昂贵程度，这导致一些策略师在标普500之外寻求回报。美国银行证券的美国股票和策略主管Savita Subramanian更喜欢标普等权重指数，而不是传统的按每家公司市值排名的标普500指数。她指出，市值指数预计在未来十年内将产生“个位数的低”回报，而等权重指数的年收益跃升至5%至6%。Subramanian告诉CNBC：“许多客户担心今天购买标普500，考虑到其估值之高，我们的反驳观点是，如果你看看标普500公司的平均水平，它的交易价格相对于指数有很大的折扣，实际上预示着回报良好。”在其他地方，高盛的David Kostin预计标普500指数明年年底将达到6500点，摩根士丹利的Mike Wilson也持同样看法。BMO资本的Brian Belski预计将升至6700点，瑞银预测明年这个时候将达到6400点。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/12/13/heres-the-2025-forecast-for-the-sp-500-from-wall-streets-top-strategists.html