2024/12/17
2025年的商品市场行情似乎将受到美国下届特朗普政府政策的左右。有观点预测黄金作为安全资产的需求将扩大，价格将达到每盎司3000美元。估计原油产量将增加，北海布伦特原油价格可能试探每桶60美元的下限。
作为黄金国际指标的纽约期货（主力合约）10月底首次突破2800美元，目前仍在2700美元区间前半的水平徘徊，比2023年年底高出3成。主要金融机构预计，超越2900～3000美元的历史高位，进一步上涨也是可能的。
“目前投资还没有达到拥挤的状态”。瑞士的瑞银集团（UBS）通过比较对黄金ETF和期货的投资与整体资产管理规模，分析认为与欧洲债务危机或新冠疫情时期相比，对黄金的资产配置还不充分。
2025年在黄金仍有投资空间的情况下，特朗普政府将带来政策的不确定性，这容易成为买入的因素。
美国摩根大通表示，“提高关税和通胀加剧可能会继续推动买入黄金作为货币贬值的对冲工具”，预计10月~12月实物黄金价格将达到每盎司2950美元。
减税导致的美国财政恶化也会引发对美元的担忧。高盛预测，由于美国政策不确定性等因素，纽约黄金期货2025年底将触及每盎司3000美元。
原来，黄金价格容易受美元和美国利率影响。自俄乌冲突以来，这种关系变得更加脆弱。原因是新兴国家央行等为规避制裁风险，把外汇储备从美元转移到黄金。据瑞银集团推测，2024年央行的黄金购买量约为900吨，远超过过去10年的平均水平（325吨）。
预计2025年美国将继续降息，但新兴国家等的黄金购买仍会持续。
很多机构预测原油价格将下跌。作为国际指标的北海布伦特原油期货（近期合约）目前在75美元以下，比4月创出的年内高点低2成左右。主要金融机构的预测集中在60~80美元之间。
特朗普政府支持增产石油的政策可能导致原油价格下跌。美国花旗集团认为，“特朗普总统上台可能会给原油价格带来下行压力”，预测布伦特原油平均价格将降至60美元。
美国银行（BofA）也指出，“供应增长将超过需求增长，石油市场将供过于求”，预测2025年平均价格为65美元。特别是美国、巴西、圭亚那、加拿大等产油国的产量将大幅增长。
美国对石油主要消费国中国提高关税也引发需求减少的担忧。据花旗集团估算，如果对中国关税实际提高60%，将压低中国GDP增长率2.4%，存在石油需求下降的风险。
日本经济新闻（中文版：日经中文网）高山智也、真田湧生
Original article: http://cn.nikkei.com/politicsaeconomy/commodity/57541-2024-12-17-05-00-01.html?print=1
