由 jpichiban Tue, 17 Dec 2024 11:37:54 GMT
美国联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔于2024年11月7日在华盛顿举行的联邦公开市场委员会两日利率政策会议后召开新闻发布会。Annabelle Gordon | 路透社
CNBC十二月美联储调查的受访者确信，美联储将在周三降息，但他们对是否应该降息的看法却不那么一致。在预测通胀略高、失业率低于上次调查的情况下，93%的人预计会降息25个基点。但只有63%的人认为这是美联储应该采取的行动。对2025年的展望是再降息两次25个基点，低于上次调查中的三次，这意味着到明年这个时候，联邦基金利率将降至3.8%，到2026年底降至3.4%，略高于平均中性利率。
一个巨大的未知数是新一届政府的财政政策。受访者表达了各种观点，从对高通胀的担忧到对增长的乐观情绪。”初步迹象表明，特朗普的当选激发了消费者、家庭和小企业的活力，”SMBC Nikko Securities Americas的经济学家Troy Ludtka和Joseph LaVorgna写道。”自新冠疫情以来，这些领域的低迷情绪一直困扰着美国经济。因此，我们认为经济前景显著改善。”但包括经济学家、策略师和基金经理在内的27位受访者的调查显示，当选总统唐纳德·特朗普的关税政策和威胁驱逐移民的举措抑制了一些预测者的乐观情绪。
“我不记得对通胀前景如此不确定，”经济学家罗伯特·弗莱说。”当选总统特朗普向我们提供了一系列政策，既有通胀性的（关税、个人减税），也有反通胀性的（放松管制、削减开支）。谁知道我们最终会得到什么样的组合？”
通胀风险
56%的多数受访者认为，新一届政府可能实施的政策影响是”有些通胀性的”，另有11%的人认为这些政策是”极其通胀性的”。他们对增长效应的看法不一，41%的人认为这些政策对增长”有些积极”，41%的人认为对增长”有些消极”。扩张面临的最大风险是高通胀和全球经济疲软，新一届政府的财政政策和美国赤字规模并列第三。几位调查参与者特别将”关税”列为主要威胁。
关于关税的目的及其是否只是谈判策略存在不确定性。总体而言，37%的人认为关税是一种可能暂时性的谈判策略，19%的人认为它们是可能更永久性的收入措施，41%的人认为将是两者的结合。三分之二的人认为对墨西哥和加拿大的25%关税威胁取决于谈判，但70%的人预计当选总统特朗普会兑现对中国额外10%的关税。
“经济依然出人意料地强劲，唯一的风险来自潜在的关税和可能驱逐大量不可替代的移民工人，”经济学家乔尔·纳罗夫写道。
股市涨幅可能有限
受访者提高了对明年标普500指数的预期，但越来越多的人认为股市已经过度扩张。从目前水平来看，预计标普500指数明年仅上涨3%，到2026年上涨7%。但69%的参与者认为，在软着陆情景下，股票被高估了——这是CNBC 17个月来提出这个问题以来的最高比例。
“标普500指数的市盈率接近25倍，基于市场共识预期的盈利，估值显得过高，”Subodh Kumar & Co.的总裁Subodh Kumar说。”与持续7%的长期年均盈利增长相比，当前市场似乎假设了两倍的增长……对于标普500指数来说，营业利润率在2021年年中达到顶峰，目前正在下降。” 关税加剧了压力。”未来一年内经济衰退的可能性降至两年新低，为29%，近70%的预测认为经济将软着陆。对今年和明年的国内生产总值预测略有上升，今年经济略高于潜在水平，预计为2.5%，2025年和2026年将降温至2.1%。”Lonski Group总裁John G. Lonski表示：”与2016年11月相比，特朗普第二任期开始时的劳动力市场更加紧张。””经济季度环比年增长率若长期超过2.5%，美国劳动力市场通胀紧缩的风险就越大。”Richard Bernstein Advisors首席执行官兼创始人Richard Bernstein表示：”尽管金融环境异常宽松，美联储仍感到必须降息……通胀超过当前共识似乎是最终路径。”
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/12/17/fears-over-inflation-tariffs-cloud-the-economic-outlook-cnbc-survey-found.html