由 jpichiban Wed, 18 Dec 2024 15:01:52 GMT
对国际市场而言，又是一个艰难的年份，其表现远逊于美国股市。新一年的前景也不太乐观。iShares MSCI ACWI ex U.S. ETF（ACWX）今年迄今仅上涨4.6%。相比之下，同期标普500指数攀升了26%。欧洲的Stoxx 600指数也落后于美国基准，全年仅上涨7%。上证综指全年上涨约13%，而日经225指数涨幅超过17%。由于担心经济增长放缓、通胀风险上升以及美国关税导致美元走强，给国际市场带来压力——此外还有地缘政治不确定性——投资者并不认为2025年国际市场会有更好的表现。Principal Asset Management首席投资官Todd Jablonski表示：“许多全球多资产投资者对2025年持谨慎态度，这种日益加剧的不安是可以理解的。重大担忧的清单很长。”“我们预计2025年市场波动性将增加，并看到同样上升的风险浪潮。”许多经济学家和分析师预计，当选总统唐纳德·特朗普提议对墨西哥、中国和加拿大等国征收关税以及减税，最终将导致美元升值。美元走强可能会通过削弱其他国家的购买力而损害国际市场。Bel Air Investment Advisors高级副总裁Richard Ratner表示：“由保护主义贸易政策推动的强势美元，使得从美国进口的商品更加昂贵，并减少了持有非美国资产的美国投资者的回报。”Barrow Hanley的美国股票主管Mark Giambrone指出，外汇逆风是导致世界其他地区相对令人失望的回报的主要原因。“汇率长期不利于这些市场，无论是出于安全考虑，还是美国加息的原因，”Giambrone指出。“我们本应最终达到美元走弱的阶段，这对非美国市场非常有利。我不再看到这种情况了。”全球增长疲软预计2025年欧洲和中国的增长将表现不佳。就此而言，法国巴黎银行预计明年欧元区的经济扩张仅为1%——美元将达到与欧元平价。周二，欧元兑美元汇率为1.0488美元。今年迄今，欧元兑美元下跌约5%。Bel Air Investment Advisor的Ratner表示：“欧洲增长停滞促使降息，支持超配美国股票。”不确定的政治背景也打击了某些国际市场的投资者情绪。本月，法国和德国政府垮台，突显出欧洲在经济困境中缺乏关键领导力。德国制造业订单和工业生产数据的下滑也表明，该国经济明年可能无法继续避免衰退。除此之外，大多数投资者仍对中国市场持观望态度——尽管今年政治局出台了一系列刺激措施后，市场曾短暂出现乐观情绪。尽管政策制定者表示将在2025年加大财政政策力度，但房地产市场的持续疲软和消费者信心的低迷表明，中国股市的前景仍不明朗。Principal Asset Management的首席全球策略师Seema Shah表示：“黯淡的前景仍然根植于通缩风险的恶性循环。”“对政策刺激大炮的高期望已经消退，但财政扩张至少应该为经济疲软提供底线。”关税影响Crescent Grove Advisors的联合首席投资官Andrew Krei表示，特朗普的关税威胁给国际市场带来了“言辞上的阴影”。美国对海外商品的关税将导致国际市场出现滞胀效应。 此外，摩根大通策略师Rie Nishihara在12月12日的研究报告中写道，随着经济进入正常化的第三个年头，预计日本股市将进入一个持续增长阶段，这得益于公司治理改革带来的企业行为节奏的变化。Nishihara补充说，特朗普政策的一些宏观后果，比如相对较弱的日元，将成为日本市场的顺风。
摩根士丹利策略师Ridham Desai认为，另一个值得关注的海外市场是印度。”印度仍然是市场中的佼佼者，”Desai在本月早些时候写道。他预计印度明年将成为顶级新兴市场之一。”凭借强劲的盈利、宏观稳定性和国内资金流动，很难反驳印度的投资理由，”Desai补充道。
当然，并非所有华尔街人士都如此乐观。美银表示，对于明年印度的股票，它处于”希望与谨慎之间”。分析师Amish Shah指出，随着美元走强，印度股市在美元计价下可能表现不如美国市场。他还补充说，美国政策的不确定性也给印度股票带来了不确定性。
不过，美银经济学家Rahul Bajoria在关于印度的展望报告中表示：”尽管如此，政策放松与更好的贸易条件相结合，可以稳固中期增长前景，使印度坚定地走上未来三年内成为5万亿美元经济体、未来十年左右达到10万亿美元的道路。”
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/12/18/international-markets-face-an-uncertain-2025-heres-what-to-look-out-for.html