由 jpichiban Wed, 18 Dec 2024 23:05:33 GMT
多家大型投行对2025年欧洲股市前景给出了不同的预测，在全球经济增长担忧和贸易紧张局势的背景下，这些预测从温和上涨到显著上行潜力不等。高盛（Goldman Sachs）下调了对欧洲股市的预期，策略师Sharon Bell预计斯托克600指数（Stoxx 600）的12个月目标价为530点，意味着从当前水平的价格回报率为3%。这家华尔街银行的策略师预计，2025年和2026年欧洲企业的盈利增长率分别为3%和4%，主要原因是该地区经济表现持续疲软。Bell表示，尽管过去六个月欧洲股市相对于美国股市的表现落后超过两个标准差，但需要多个催化剂才能扭转这一趋势，包括乌克兰战争的解决、制造业的明确低谷或欧洲更大的政策回应。”我们对这些能否提供缓解持怀疑态度，尤其是短期内。但我们确实看到一个支持因素，那就是欧洲持续的反通胀趋势，”Bell在给客户的报告中写道。
巴克莱（Barclays）则保持谨慎乐观的态度，其欧洲股票策略师Emmanuel Cau设定了斯托克600指数2025年底的目标价为545点，暗示从当前515点的水平有6%的潜在上涨空间。该银行预计企业盈利将增长4%，低于目前市场共识的8%，理由是利率下调有助于维持全球增长接近趋势水平，并考虑到美国贸易关税的可能性，认为经济将实现软着陆。Cau建议增加对奢侈品公司的敞口，指出它们今年迄今的显著表现不佳以及强劲的美元收益潜力，同时由于保险公司相对不受贸易风险影响且具有高资本回报潜力，他更倾向于保险公司而非银行。
德意志银行（Deutsche Bank）的策略师Maximilian Uleer为2025年欧洲市场描绘了一个乐观的三幕情景。该银行预计斯托克600指数将上涨约6%，第一幕涉及利率敏感行业的复苏，随后是消费者支出的改善，这得益于实际工资增长的积极影响和消费者信心的提升。德意志银行的第三幕设想了制造业的复苏，尽管Uleer警告这可能需要更长时间才能实现。该投资银行对利率敏感行业保持建设性看法，特别青睐房地产、建筑和消费品行业，同时强调具有强大欧洲敞口的零售行业作为潜在的优异表现者。
摩根大通（JPMorgan）的策略师Mislav Matejka尽管承认美国股市相对于欧洲股市已经表现出色，但仍强烈偏好美国股票。今年标普500指数上涨超过25%，而同期斯托克600指数仅上涨7.4%。这家华尔街银行建议，任何显著转向欧洲股票的举动可能要到2025年第二季度才会发生，届时贸易政策和美联储利率决策将更加明朗。策略师们还特别关注欧洲的盈利预期，认为2025年10%的盈利增长共识预测过于乐观，与美国预测相当。Matejka指出，中国的刺激措施主要是货币性质的，可能不足以抵消结构性增长阻力，因此对具有显著中国敞口的行业如欧洲汽车、奢侈品和半导体持悲观态度。
美国银行（Bank of America）的Sebastian Raedler则提出了更为谨慎的展望，预测斯托克600指数将在2025年年中先跌至470点，代表下跌8.7%，然后在年底回升至500点。该银行指出，全球增长放缓以及美国贸易政策的不确定性是其保守立场的关键原因。然而，美国银行已转向看好欧洲股市，认为在经历了今年迄今的显著表现不佳后，欧洲股市可能会在2025年跑赢大盘，尤其是在美国经济增长放缓的情况下。 尽管整体持谨慎态度，但瑞银集团对欧洲股票相对于全球股票的配置仍保持超重。瑞德勒解释这一立场时，提到了欧洲信贷条件的改善，预计欧洲央行将继续降息，以及财政支出增加的潜力。该银行还指出，乌克兰可能的停火协议可能会缓解高能源价格带来的压力。瑞银财富管理公司瑞银投资银行在主要银行中呈现出最为乐观的观点之一。瑞银的安德鲁·加思韦特将该银行对2025年底MSCI全国家世界指数的目标从900点上调至910点，代表约有5%的上涨空间，同时指出市场条件可能潜在地形成金融泡沫。这家瑞士银行表示，已识别出市场泡沫的七个先决条件中的六个，包括结构性牛市结束、利润压力、市场广度丧失以及散户参与度增加。加思韦特建议，如果这样的泡沫形成，某些市场板块的市盈率可能扩大至45至72倍盈利，可能推动标普500指数上涨20%。——CNBC的迈克尔·布鲁姆提供了报道。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/12/19/wall-street-mixed-on-europe-stocks-for-2025-here-are-their-big-calls.html