从金价看世界经济走势

　　目前的黄金市场行情处于历史性高位。日本经济新闻（中文版：日经中文网）就其原因采访了在日本国内外从事金矿运营业务的住友金属矿山的社长松本伸弘。

 　　　　

　　

　　记者：2000~2001年前后，黄金行情曾一度出现每盎司跌破300美元的局面，纽约期货（主力合约）在10月底一度站上2800美元大关。进入2024年以来，上涨速度仍在加快。

 　　

　　松本伸弘：也有中央银行买入黄金的原因，黄金的供需平衡处于稳定状态。行情快速上涨的一大影响因素是美国启动降息，资金从美元资产转向实物资产黄金。乌克兰危机以及中东局势紧张等地缘政治风险加剧，也是推高金价的因素。 

 　　

　　明年美国特朗普政府上台后，美元行情的变动存在不确定因素。股价上涨也很明显。如果这些动向告一段落，黄金行情可能会趋于平稳。即便如此，也很难想象地缘政治风险会很快消除，短期内金价可能会继续处于高位。

　   　　

　　矿山开发难度加大

   　　

　　记者：随着金价高涨，矿山产量等黄金供应量是否也会增加？

 　　

　　松本伸弘：包括回收再利用等在内，黄金的年供应量为4800吨左右。不过，获取新的金矿权益的难度加大。地理位置优越且矿石品位高的金矿脉越来越少。要启动矿山生产，还需要应对地区居民的诉求以及废水处理等环境方面的问题。铜等有色金属的矿山开发难度日益加大，能够产出黄金的地点则更加有限。

   　

　　

　　我们公司2017年开始在加拿大运营Cote金矿，2024年的开工率有望提升至90％左右。预计今年能生产7吨左右黄金，未来年产量最高将达到15吨左右。由于Cote金矿脉位于湖下，必须采取措施来维持其生态系统。鹿儿岛县的菱刈矿山于1985年投产，黄金累计产量已达到约270吨，大约是过去的佐渡金山的3倍。这里也是在日本国内学习矿山技术的宝贵一线，希望能够尽可能长久地运营下去。

  　　

　　中国经济形势的变化也产生影响

  　　

　　记者：铜等有色金属的行情受到了中国经济形势变化的影响。

  　　

　　松本伸弘：中国的铜和镍消费量占全世界的一半。如果中国经济出现变化，影响将不可避免。镍还受到了以中国企业为中心在印度尼西亚大幅增产的影响。随着脱碳需求的增加以及人工智能（AI）应用范围的扩大，预计未来铜的需求将上升。除了电子零部件之外，为数据中心降温的设备也需要铜管。

 

　　 

　　中国正在提高国内的铜冶炼能力，发生了争夺铜精矿的现象。导致各国的冶炼利润大幅降低。在面临这种变化的情况下，要维持盈利，重要的是采取对策来确保原料生产权益，减轻铜精矿争夺所带来的影响。我们公司正在推进的战略是确保能够生产30万吨铜的原料。由于现有矿山存在寿命期限，要维持原料生产，必须增加新的矿山权益。

  　　

　　记者：回收再利用也对确保重要金属供应至关重要。

  　　

　　松本伸弘：除价格高昂的贵金属外，回收再利用要确保盈利并非易事。不过，欧洲正在陆续强制要求钴、锂、镍等电池材料金属使用一定比例的回收再利用材料。预计其他国家也会引入这种规定，金属的回收再利用可能会不断增加。

    　　

　　记者为日本经济新闻（中文版：日经中文网）编辑委员 志田富雄