由 jpichiban Mon, 23 Dec 2024 19:08:07 GMT
寻求2025年收益的投资者仍可在公司债券中找到诱人的收益率。投资级公司债券今年的信用利差收窄，使其价格变得昂贵。然而，华尔街的许多人士认为它们仍然是资金运作的好去处。高盛资产管理公司在2025年展望中表示：“我们认为，相对于上一周期收益率的回归、稳健的公司基本面以及美联储致力于延长美国经济扩张的承诺，这些因素可能使投资者能够在固定收益利差领域（如公司和证券化信贷）获得有吸引力的收益。”这家华尔街投行补充道：“在我们看来，投资级债券是提升投资组合回报的选项，它在收益获取与风险管理之间取得了平衡。”
嘉信理财金融研究中心的固定收益策略师科林·马丁表示，公司拥有这些高信用评级是有原因的。他补充说，公司利润和资产负债表依然强劲。“考虑到你可以获得5%或更高的收益率，我们认为这非常具有吸引力，尤其是现在短期利率已经下降。”他说，“你可以通过中期投资级公司债券获得比货币市场基金或国库券更高的收益率。”
货币市场基金和存款证等现金等价工具受益于高利率环境。随着美联储自9月份开始降息，这些收益率有所下降。例如，基于最大应税货币基金的Crane 100货币基金指数今年早些时候的年化七日收益率曾超过5%，现已降至4.41%。美联储上周三再次降息四分之一个百分点，并暗示2025年可能再降息两次。这少于美联储9月份对2025年预期的四次降息，但如果实施，仍将意味着基准利率从去年8月的水平下降整整1.5个百分点。
瑞银认为，有利的基本面和投资者流入将在明年支撑投资级债券。瑞银全球财富管理首席投资官马克·海菲尔在银行的2025年展望中表示，投资级公司债券将“实现中个位数的总回报”。“这些回报来自收益率（约占回报的三分之二）和资本增值（约占三分之一），因为收益率曲线变陡意味着投资者在债券接近到期时受益于‘滚动下行’。”
在投资方面，富国银行青睐中期应税债券，以获得最佳相对收益率，同时考虑潜在的利率风险。富国银行投资研究所全球固定收益策略师路易斯·阿尔瓦拉多表示：“对于长期持有现金的投资者来说，这是一个很好的机会，可以延长到期时间，锁定更长的成熟期以获得更好的收益率。”“对于那些在疫情前很长时间内不习惯看到这种收益率的投资者来说，投资级公司债券非常具有吸引力。”
嘉信理财建议投资者的久期与彭博美国综合债券指数的久期相近，约为6.2年，甚至更低。该指数衡量广泛的美国投资级债券市场，包括国债。然而，从战略上讲，对于追求收益的投资者来说，有时延长久期是有意义的，嘉信理财的马丁表示。马丁说：“对于有较长投资期限的收益型投资者，如果4%、5%的收益率或收入能帮助你实现目标，那么即使存在收益率上升的风险，也不应阻止你考虑中期或一些长期债券。”
高盛资产管理公司还表示，考虑到即将上任的特朗普政府可能的政策变化对特定行业的影响也很重要。这就是为什么主动管理或主动债券管理可能会有所帮助。 在展望中，该机构写道，选股至关重要。”从行业角度看，我们看好那些能够抵御名义增长放缓的逆周期公司，比如大型医疗公司，”该团队表示。”我们还青睐那些具有强劲增长潜力和稳定客户基础的行业中的公司，包括受益于人工智能需求激增的科技公司。”与此同时，由于估值较低，贝莱德更倾向于2025年的欧洲信贷而非美国信贷。”欧洲信贷相对于美国表现出色，而且在欧洲信贷内部，高收益债券的表现优于[投资级债券]。因此，欧洲市场并未反映出显著的增长风险，”贝莱德宏观信贷研究主管阿曼达·莱纳姆表示。
尽管如此，随着新一届政府于一月入主白宫，前方仍有许多未知数。例如，有人担心当选总统唐纳德·特朗普提议的新关税可能会推高通胀。然而，专家认为投资级公司债券在风险管理中扮演着角色。”尽管关税冲击是一个潜在风险，但在硬着陆情景下，投资级债券应表现强劲，”海菲尔表示。”在这种情景下，我们预计政府债券收益率的下降将超过信用利差的上升。”富国银行的阿尔瓦拉多表示，锁定这些收益率可以防范美联储意外更深层次的降息。”如果出现危机，美联储被迫降息，货币市场收益率将迅速蒸发，”他说。”能够锁定这些有吸引力收益率的投资者将在这些债券到期前受到保护。”
然而，投资者应保持灵活性。富国银行投资研究所表示，如果收益率超过其2025年末目标，投资者应延长到期时间以锁定有吸引力的收益，10年期国债收益率目标在4.5%至5%之间，30年期国债收益率目标在4.75%至5.25%之间。该机构预计联邦基金利率将在年底前处于4%至4.25%之间，目前处于4.25%至4.5%之间。”如果收益率低于我们的目标，我们倾向于缩短投资组合的期限。”——CNBC的杰西·庞贡献了报道。
原文链接：https://www.cnbc.com/2024/12/23/wall-street-likes-these-bonds-for-strong-2025-income.html