由 jpichiban Tue, 31 Dec 2024 13:00:01 GMT
在这篇文章中，我们关注的是硅谷的两大芯片巨头——英特尔和博通，在人工智能（AI）浪潮下的截然不同的命运。2024年对硅谷而言是硅片产业的大年，但对于赋予这片区域“硅谷”之称的核心企业英特尔来说，却是异常艰难的一年。这家由行业先驱戈登·摩尔、罗伯特·诺伊斯及传奇投资人亚瑟·洛克共同创立、已有56年历史的芯片制造商，经历了自1971年上市以来最糟糕的一年，市值缩水61%。
与之形成鲜明对比的是，由CEO陈福阳执掌、总部位于加州帕洛阿尔托（距英特尔圣克拉拉园区约15英里）的芯片巨头博通，其股价在2024年截至周一收盘时飙升了111%，创下历史最佳表现。博通现今的规模得益于2015年安华高（Avago）的收购，后者于2009年上市。
推动这两家公司命运分化的关键因素正是人工智能。博通成功搭上了AI的快车，而英特尔则几乎与之失之交臂。两家芯片制造商命运的转变，不仅凸显了科技行业领导地位的短暂性，也展示了几个关键决策如何能导致市值数千亿乃至数万亿美元的变动。
博通为谷歌及其他大型云服务公司开发定制芯片，并生产大型服务器集群所需的关键网络设备，这些设备将成千上万的AI芯片紧密连接。在AI领域，博通虽常被英伟达的光芒所掩盖——英伟达的图形处理器（GPU）支撑着OpenAI、微软、谷歌和亚马逊开发的大多数大型语言模型，并承担着最繁重的AI计算任务——但博通的加速器芯片（公司称之为XPU）已成为AI生态系统中不可或缺的一部分。
“博通股价飙升的真正原因在于他们不断强调AI、AI、AI，”Cascend首席投资策略师埃里克·罗斯本月早些时候在CNBC的“Squawk Box”节目中表示。
反观英特尔，这家曾长期主导美国芯片市场的公司，在AI领域几乎被边缘化。其服务器芯片远远落后于英伟达，同时在与老对手AMD的竞争中市场份额不断流失，而公司却在新工厂建设上投入巨资。英特尔董事会于12月1日宣布解雇了帕特·基辛格的CEO职务，结束了其动荡的四年任期。
“我认为，如果有一位更具创新精神的领导者，或许能预见AI浪潮的到来，”达特茅斯塔克商学院管理学教授保罗·阿金蒂在“Squawk Box”节目中的访谈中表示。英特尔发言人对此拒绝置评。
如今，博通市值约达1.1万亿美元，成为美国第八家跨过万亿美元门槛的科技公司，也是仅次于英伟达的第二大芯片公司。英伟达凭借推动AI热潮，市值飙升至3.4万亿美元，在所有上市公司中仅次于苹果。英伟达今年股价上涨178%，但2023年表现更佳，涨幅达239%。
四年前，英特尔还是全球市值最高的芯片制造商，2020年初市值接近3000亿美元。如今，公司市值约为850亿美元，刚刚被踢出道琼斯工业平均指数（由英伟达取代），并一直在洽谈出售其核心业务部门。在全球半导体公司市值排名中，英特尔现已滑落至第15位。
“并非人人皆宜”自2015年安华高与博通合并以来，合并后公司最大的业务是电视机顶盒和宽带路由器的芯片。博通仍生产用于笔记本电脑及iPhone等智能手机的Wi-Fi芯片。在2018年收购移动芯片巨头高通失败后，博通将注意力转向了软件公司。其收购狂潮的顶峰是2022年宣布以610亿美元收购服务器虚拟化软件供应商VMware。在最近一个季度，软件业务占博通140亿美元营收的41%。 部分得益于VMware的贡献，令华尔街振奋的是博通与云服务提供商合作，为人工智能定制芯片的角色。相较于英伟达的GPU，博通的XPU通常更为简洁且运营成本更低，它们专为高效运行特定AI程序而设计。当前，云供应商及其他大型互联网公司每年在英伟达GPU上的投入高达数十亿美元，以便构建自己的模型并为客户执行AI工作负载。博通在定制芯片领域的成功，正与英伟达在AI支出上形成对决，超大规模云企业寻求通过差异化产品和服务脱颖而出。
然而，博通的芯片并非面向所有企业，仅有少数公司有能力设计和制造自己的定制处理器。Piper Sandler分析师Harsh Kumar在博通财报发布次日（12月13日）对CNBC表示：“只有像谷歌、Meta、微软或甲骨文这样的巨头才能使用这些芯片，它们并非为所有人准备。”尽管2024年对博通而言是突破性的一年——AI收入增长了220%，但12月更是将其推向了新的高度。截至周一收盘，该股本月上涨45%，创下历史最佳月度表现。
在12月12日的财报电话会议上，博通CEO Hock Tan向投资者透露，公司向三大超大规模客户交付的XPU数量翻了一番。其中最为人熟知的是谷歌，其依赖该技术开发用于训练今年发布的苹果AI软件的Tensor Processing Units（TPUs）。分析师指出，另外两家客户分别是TikTok母公司字节跳动和Meta。Tan预计，未来两年内，这些公司在XPU上的支出可能达到600亿至900亿美元，并预测到2027年，每家客户计划在单一架构上部署100万个XPU集群。
除了AI芯片，AI服务器集群还需要强大的网络组件来训练最先进的模型。在博通第四季度45亿美元的网络销售额中，AI网络芯片占比高达76%。博通表示，2024年其301亿美元的半导体销售总额中，约40%与AI相关，预计第一季度AI收入将增长65%至38亿美元。Cantor分析师C.J. Muse在12月18日的报告中写道：“超大规模企业在AI领域的成功程度显然存在争议，但无论如何，专注于定制硅片将继续为相关企业带来显著利好。”
相比之下，英特尔在2024年之前市场表现最差的一年是1974年，当时股价暴跌57%。近年来，英特尔在移动芯片领域错失良机，被高通、ARM和苹果抢占先机。竞争对手AMD凭借与台积电的紧密制造合作，在关键的PC和服务器CPU市场中逐步夺取份额。英特尔制造工艺多年来一直落后，导致其CPU速度较慢且能效较低。然而，英特尔在AI领域的失误最为昂贵，这也是Pat Gelsinger被撤换的重要原因。英伟达最初为电子游戏设计的GPU，现已成为开发高能耗AI模型的关键硬件，而英特尔CPU，昔日服务器中最重要且昂贵的部件，在AI服务器中已沦为次要考虑。预计2025年英伟达出货的GPU甚至不再需要英特尔CPU，许多将与英伟达自研的基于ARM的芯片配对。
随着英伟达报告收入至少增长94%，博通在AI定制芯片市场的崛起，不仅展示了其技术实力，也预示着AI硬件领域竞争格局的深刻变化。 过去六个季度，英特尔被迫进入缩减模式。在过去的11个季度中，有9个季度的销售额出现下滑。英特尔在8月份宣布将裁员15,000人，约占其员工总数的15%。董事会主席弗兰克·耶里在12月2日宣布基辛格离职的新闻稿中表示：“我们正在努力打造一个更精简、更简单、更敏捷的英特尔。”
英特尔面临的一个大问题是缺乏全面的人工智能战略。它向投资者宣传其笔记本电脑芯片的人工智能能力，并发布了一款名为Gaudi 3的Nvidia竞争对手。但该公司的人工智能PC计划及其Gaudi芯片在市场上都没有取得太大进展。英特尔的Gaudi 3销售额未达到公司今年5亿美元的目标。
明年晚些时候，英特尔将发布一款代号为Falcon Shores的新人工智能芯片。它不会基于Gaudi 3架构，而将是一款GPU。英特尔临时联席CEO米歇尔·霍尔索斯在12月12日巴克莱银行举办的金融会议上表示：“它会很出色吗？不会，但这是完成平台建设的一个良好开端。”
霍尔索斯和另一位临时联席CEO戴维·津斯纳承诺将专注于英特尔的产品，这使得英特尔昂贵的代工部门的命运变得不明朗。基辛格在离职前倡导了一项战略，即英特尔既要在半导体市场站稳脚跟，又要制造芯片与台积电竞争。6月，在台北的一次会议上，基辛格告诉CNBC，当英特尔的工厂投入运营时，它希望制造“每个人的人工智能芯片”，并为Nvidia和博通等公司提供台积电的替代选择。
英特尔在9月份表示，计划将其代工业务转变为一个独立部门，拥有自己的董事会和筹集外部资金的潜力。但目前，英特尔的主要客户仍是英特尔。公司表示，预计到2027年才会有来自外部客户的有意义的销售额。
在本月的巴克莱活动中，津斯纳表示，代工业务的独立董事会“今天正在成立”。更广泛地说，他表示公司正在寻求尽可能减少复杂性和相关成本。津斯纳说：“我们将不断审查我们的资金使用情况，确保我们获得适当的回报。”
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原文链接：https://www.cnbc.com/2024/12/31/silicon-valley-turn-of-fortune-intel-worst-year-broadcom-record-gain.html