由 jpichiban Fri, 03 Jan 2025 17:03:46 GMT
投资者总有操不完的心，但2024年真正值得担忧的只有两件事：美国国债收益率和科技股。DataTrek Research的分析显示，市场全年都在这两个因素的推动下起伏波动，2025年可能也会面临同样的命运，因为这两个因素都是决定风险资产命运的关键催化剂。
DataTrek联合创始人尼古拉斯·科拉斯在12月29日的每日市场报告中写道：”我们仍然认为，美国/全球股市正处于典型的中期周期市场（即没有迫在眉睫的经济衰退），2024年带来的相关经验是，10年期美国国债收益率和大型科技股将在2025年共同主导市场。”他补充说：”除非出现外生冲击导致经济衰退或显著增加经济收缩的可能性，否则我们预计2025年将非常像2023年和2024年。”
就收益率而言，过去一年出现了高峰和低谷，有时出现在不寻常的地方。总的来说，基准10年期美国国债收益率在年初处于低位，在通胀比预期更顽固的迹象下飙升，然后在夏季暴跌，因为通胀担忧消退，失业率上升到引发衰退担忧的水平。然而，9月份在美联储下调关键借款利率后，收益率再次飙升，并在11月大选后再次走高。
从市场的角度来看，科拉斯指出，收益率的上升与大盘股的强劲表现同时发生，而收益率的下降则让小盘股大放异彩。科拉斯写道：”这种关系并非巧合，在我们看来，这是思考2025年全球和美国基于市值的股票配置的关键。全球投资者需要看到美国利率下降，才能有信心对小盘股或全球其他股票进行风险更高的押注。如果没有这种背景，他们将坚持投资美国大盘股，因为它们有一个长期的、由科技驱动的、长期增长的故事来支持它们。”
当然，科技股是过去一年的主要故事，英伟达和许多类似的公司因人工智能将重塑全球经济并推动新一轮生产率增长的希望而飙升。当这种交易变得疲惫和过度时，整个市场都会受到影响。然而，在过去一年中飙升了200%以上的英伟达及其在”七巨头”中的同行们承担了大部分重任。事实上，根据DataTrek的数据，如果不是这七家市场领头羊，标准普尔500指数在2023年和去年的涨幅将仅为4.1%和6.3%。相反，该指数的价格回报率为24.2%和23.3%。
科拉斯说：”自2023年初以来，大型科技股一直是美国大盘股与国内小盘股和全球其他股票指数之间年回报率差异的最重要驱动因素。”有了这样的记录，”这7只股票几乎肯定会决定：美国大盘股能否再次击败小盘股/全球其他股票”以及”标准普尔500指数今年将产生什么样的回报（好/坏/一般）”，他补充道。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/01/03/only-two-things-have-mattered-and-will-matter-for-stocks-datatrek-says.html