由 jpichiban Wed, 15 Jan 2025 16:08:46 GMT
特斯拉公司（TSLA）在电动汽车行业中一直占据主导地位，但其地位正日益受到挑战。以下是如何利用期权进行交易。中国电动汽车制造商如比亚迪和蔚来的崛起，正在关键市场中显著加剧竞争。这些竞争对手凭借高质量、高性价比的产品迅速抢占市场份额。鉴于特斯拉令人瞠目结舌的估值，其股价已被推至完美预期，几乎没有犯错空间，而交付量正面临越来越大的压力。随着1月29日第四季度财报的发布，我们预计存在较高的未达预期或谨慎指引的风险，特别是在全球竞争持续加剧和维持交付势头面临挑战的情况下。
从特斯拉的股价图表来看，近期已显示出疲态。在日线和周线时间框架上均达到超买状态后，动量开始转为负面。自2024年8月开始的近期反弹伴随着相对于标普500指数的优异表现，但在过去一个月中，这种优势已逐渐丧失，并开始落后于整体市场。特斯拉面临回调至350美元初始目标位的风险，进一步目标位为265美元。
从基本面来看，特斯拉的情况与同行相比令人深感担忧。尽管特斯拉预计每股收益增长11%，收入增长12%，但这些数字几乎无法证明其相对于行业9倍远期市盈率中值的近1300%溢价是合理的。此外，公司12.08%的净利润率虽然令人印象深刻，但随着电动汽车市场日益饱和，这一优势正受到威胁。中国电动汽车制造商正在国内外市场抢占份额，提供有竞争力的价格，并在特斯拉的重要市场欧洲扩大影响力。这些压力因特斯拉依赖持续增长的交付量来维持其高估值而加剧，使得即将发布的财报中任何未达预期的表现都可能成为重大下行风险。
1月29日的特斯拉财报是一个关键事件。市场将密切关注其交付数字和2025年的指引。鉴于竞争加剧和交付量可能未达预期的风险，我们认为特斯拉的财报可能成为股价的负面催化剂。
考虑到这些因素，这为在财报前建立特斯拉的看跌头寸创造了一个具有吸引力的风险/回报机会。由于特斯拉的隐含波动率较高，期权价格偏贵，为了利用这一看跌前景，我们建议买入2025年2月7日到期、行权价为385美元/335美元的看跌垂直价差，成本为16.15美元。这种结构使我们能够以较小的风险获得更大的潜在收益，同时抵消直接购买2月7日385美元看跌期权的成本。该策略包括：
– 买入2月7日385美元看跌期权，价格为22.50美元
– 卖出2月7日335美元看跌期权，价格为6.35美元
该交易的最大收益为3,385美元（如果特斯拉在到期时低于335美元），最大风险为1,615美元（如果特斯拉在到期时高于385美元）。该交易的盈亏平衡点为368.85美元，如果特斯拉在到期时低于此水平，交易将获利。随着财报临近和估值担忧加剧，该交易使我们能够从特斯拉股价的潜在回调中受益。
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原文链接：https://www.cnbc.com/2025/01/15/options-trader-says-tesla-is-priced-for-perfection-ahead-of-earnings-how-to-profit-from-a-pullback.html