由 jpichiban Thu, 16 Jan 2025 08:03:28 GMT
2025年1月14日，春运首日，重庆北站，旅客们下车后沿着站台行走。程欣 | 盖蒂图片社新闻 | 盖蒂图片社
北京——尽管政府承诺的支持尚未实质性地启动，中国经济尚未出现投资者期待的好转。虽然自9月底以来，政策制定者已下调利率并宣布了广泛的刺激计划，但备受期待的财政支持细节可能要等到3月的年度议会会议才会公布。2024年的官方GDP数据将于周五公布。
贝莱德投资研究所在周二的一份周报中表示：“中国的财政刺激措施尚不足以解决经济增长的拖累因素……鉴于中国的结构性挑战，我们长期持谨慎态度。”该公司对中国股票持适度超配态度，并表示如果情况发生变化，准备进一步增持。
与此同时，国内需求下降和通缩担忧日益紧迫。2024年消费者价格仅上涨0.5%，剔除波动较大的食品和能源价格后。根据Wind信息数据库的记录，这是至少10年来最慢的涨幅。
北京市市长殷勇周二在官方年度报告中表示：“消费支出仍然疲软，外国投资下降，一些行业面临增长压力。”首都的目标是2025年消费者价格通胀达到2%，并旨在加强科技发展。虽然全国经济目标要到3月才会公布，但高级经济和财政官员在过去两周告诉记者，财政支持正在制定中，用于刺激消费的超长期债券发行将超过去年。
房地产咨询公司仲量联行华北区研究部负责人米扬上周在北京告诉记者，中国宣布的刺激措施将在今年开始生效，但要看到显著影响可能需要时间。他表示，商业房地产市场的压力今年将继续，价格可能在复苏前加速下跌。
根据仲量联行的数据，2024年北京高端写字楼（称为A级）的租金下降了16%，预计今年将下降近15%，一些租金甚至接近2008年或2009年的水平。仲量联行表示，2024年北京新开的购物中心平均入住率为72%——以前如果入住率低于75%或接近100%，这样的商场不会开业。然而，咨询公司表示，新商场在一年内入住率已达到90%。
与美国在新冠疫情期间不同，中国没有向消费者发放现金。相反，中国当局在7月底宣布了1500亿元人民币（204.6亿美元）的超长期债券用于以旧换新补贴，另外1500亿元人民币用于设备升级。
官员本月表示，中国已经为今年的以旧换新计划发行了810亿元人民币。该计划涵盖更多家用电器、电动汽车和价格在6000元或以下的智能手机最高15%的折扣。
爱回收首席财务官陈晨周一告诉CNBC，他预计以旧换新补贴计划可以将平台上符合条件的产品的回收交易量从2024年的25%增长至少10个百分点。他还预计政府将在未来几年实施类似的以旧换新政策。
然而，尚不清楚仅靠以旧换新计划是否能在2025年带来持续复苏。 消费需求。野村证券首席中国经济学家陆挺在周二的一份报告中表示，他预计销售增长将在今年下半年消退，新房销售疲软将限制家电需求。房地产房地产和建筑等相关行业曾占中国经济总量的四分之一以上。2020年，当中央政府开始打击开发商的高负债水平时，再加上新冠疫情，这对经济产生了连锁反应。去年9月，在习近平主席主持的一次高层会议呼吁阻止房地产行业下滑后，中国改变了立场。支持该行业的措施包括使用白名单程序完成许多已售出但由于开发商的财务限制而尚未建造的公寓的建设。中国的新公寓通常在完工前出售。惠誉评级中国首席分析师杰里米·祖克表示，房地产市场尚未触底，当局可能会提供更直接的支持。他指出，尽管中国希望减少对房地产行业的依赖以实现增长，但经济很难从房地产转型。政府的最新措施帮助了更广泛的股市反弹，并略微提振了市场情绪。高盛分析师在1月5日的一份报告中表示，过去30天，中国最大城市的新房销售同比增长了近40%。但他们警告称，小城市的高库存水平表明房价“还有进一步下跌的空间”，住宅建设“可能会在未来几年保持低迷”。根据中国主要住房销售平台旗下贝壳研究院2024年的一份报告，在中国南部广州市附近的相对富裕城市佛山，一个区的住房库存可能需要20个月才能清空，另一个区则需要7个月。报告称，去年该市整体销售面积下降了16%，为10年来最低水平。地缘政治担忧使中国经济挑战复杂化的是与美国的紧张关系。与华盛顿的出口管制类似，北京也努力通过优先考虑技术等战略领域的国内参与者来确保国家安全。中国欧盟商会上周在一份报告中表示，这一立场迫使越来越多的在华欧洲企业实现本地化——尽管增加了成本并降低了生产率——如果他们想在中国留住客户的话。中国官方声明也强调安全与发展相结合。国家发展和改革委员会投资研究所所长杨萍周三在新闻发布会上指出，北京支持增长的部分努力的口号是努力建设“关键领域的安全能力”。杨萍表示，今年“提振消费优先于提高投资效率”，“扩大和提振消费是今年政策调整的主要重点”。她驳斥了对以旧换新补贴对消费的影响在最初激增后会消退的担忧，并表示在3月议会会议后将公布更多细节。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/01/16/china-stimulus-pans-as-economy-slows.html