由 jpichiban Thu, 16 Jan 2025 20:00:12 GMT
富国银行称，尽管加州野火造成了严重破坏，但这场灾难不会对市政债券市场产生太大影响。市政债券的利息收入免交联邦税，如果投资者与债券发行方同处一个州，还可以免交州税和地方税。因此，市政债券受到富有的投资者青睐，尤其是在包括加州在内的高税收州的投资者。
自上周以来，150多场野火在南加州蔓延，烧毁了约4.1万英亩土地，摧毁了至少1.23万座建筑，至少24人丧生。富国银行分析师卢卡斯·贝克本周早些时候写道，从长远来看，历史上市政债券发行方都安然度过了自然灾害。他写道：”严格从债券持有人的角度来看，市政债券发行方在从自然灾害中恢复、且不损害债券持有人利益方面有着良好的记录。”
他指出，事实上，穆迪评级的数据显示，在自然灾害情况下，没有一家州或地方政府（其债券由穆迪评级）违约。贝克说：”从中长期来看，历史表明，（联邦紧急事务管理局）和其他重建工作创造了经济活动，可以稳定金融运营和经济发展。”他指出，例如，尽管2005年飓风”卡特里娜”造成了约1050亿美元的财产损失，但受灾社区仍按时全额偿还了债务。
投资者可以自己购买债券，也可以通过基金购买。虽然规模最大的市政债券交易所交易基金在全国各地都有不同的持仓，但其他基金则专注于加州等单一州。大火可能仍在燃烧，但人们已经在讨论灾后重建。周日，加州州长加文·纽瑟姆签署了一项行政命令，免除重建的某些要求，这将加快重建速度。联邦紧急事务管理局也已抵达现场。贝克说，该局持续为自然灾害提供资金，目前约为紧急费用的75%至100%，减灾项目资金的75%，对稳定社区和确保债券持有人得到偿付至关重要。
贝克说，尽管如此，市场可能会受到一些影响。他写道：”由于业务受损、服务需求增加和相关加班成本，或短期收入下降，发行方面临短期现金流中断的可能性。”他补充说，此外，金融、信托或支付代理机构的业务中断可能会导致债券支付暂时延迟。
贝克说，虽然现在判断损失的全部程度以及恢复所需的时间还为时过早，但拥有广泛税基的城市和县应该更有能力抵御中短期的信贷压力。他指出，没有征税权的大型机构，如医疗保健或高等教育机构，如果有大量储备，也应该没有问题。贝克说，然而，由较小、有限的税基支持的市政债券，如税收分配债券，可能对其税基和客户基础的适度减少更为敏感。他指出，此外，单一资产债券可能有短期现金流挑战。他说，最后，受损地区评级为BBB及以下的未投保债券，评级降至投资级以下或出现支付违约的风险更大。贝克说：”担心头条新闻或信用风险的债券持有人可以考虑在此时减少敞口。”
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/01/16/what-the-california-wildfires-could-mean-for-the-municipal-bond-market-.html