2025/01/17
中山淳史：收购美国钢铁公司受阻的日本制铁对美国总统拜登等人提起诉讼，只要1月20日就任的新总统特朗普不推翻前任的“总统令”，诉讼就有可能长期化。
美国主要媒体对拜登的评价并不好。最严厉的是《华尔街日报》，在社论中评论称“是对制造业造成伤害的经济受虐狂”。
难道说在2026年的中期选举和2028年的大选中巨大工会(美国钢铁工人联合会)的支持比与日本的同盟关系更重要？被指与总统关系密切的竞争对手(克利夫兰-克利夫斯公司)似乎也有意进行收购，这是一个非常让人深思的局面。
“为达目的而不择手段”的做法与16世纪的政治思想家马基雅维利在《君主论》中阐述的领导人的处世之道，即所谓的马基雅维利主义(权术主义)有某种相通之处。
按照《君主论》中间部分出现的“论残酷与仁慈,被人爱戴是否比被人畏惧来得好些”(岩波文库版)这一章，拜登选择了残酷而不是仁慈。
然而，说到马基雅维利主义，特朗普比拜登更明显。对加拿大和墨西哥提高关税、围绕格陵兰岛和巴拿马运河的言行、美国有线电视新闻网（CNN）报道的“宣布国家经济紧急状态”(提高对所有国家和地区的进口关税)等可能性被视为“让美国成为恐惧的对象”的行动方针也不足为奇。
寄人篱下的日本企业今后将进一步面临胆识考验。同时令人担忧的还有美国产业界，尤其是“地面沉降”突出的制造业。虽然拜登和特朗普都试图推动制造业复苏，但如果总统一味推出“残酷”的短期主义政策，像日本制铁这样的“白马骑士”候选与合作伙伴都很难出现。
美国制造业的低迷今后也将持续。美国商务部的统计显示，在截至2023年的四分之一个世纪里，制造业占国内生产总值(GDP)的比重下降了6个百分点，降至10.2%。美国经济的重心今后将转移至人工智能(AI)等尖端技术和天然气等能源资源上，铁锈地带和汽车城底特律都不会重新成为产业中心。
因此，特朗普政府很有可能加强征收关税和监管的行动，与同盟国也产生摩擦。即便特朗普知道，仅凭关税并不能让美国钢铁和汽车变得更强大。
另一方面，特朗普还表示将进一步减税和放松限制。虽然特朗普对第一任期时的路线具有信心，但要问将联邦企业所得税税率从35%降至21%的减税(2017年12月通过)是否真的有助于提振制造业，还是有些微妙。
QUICK FactSet的数据显示，在“特朗普减税”开始的2018年，美国制造业的股票回购达到了历史最高额(美国企业整体也创出历史新高)，超过了设备投资。回购股票的目的是从市场上回购自身股票，提高每股收益，从而推动股价上涨。通过减税产生的剩余资金被用于回馈股东，而不是保增长投资。
比如飞机巨头波音公司。该公司在客机“737MAX”发生坠落事故的2018年、2019年维持了高水平的股票回购。
一般而言，从零开始开发飞机需要1万亿日元规模的投资，但当时的波音在搁置新型飞机项目的同时，做出了重视回购股票的令人难以置信的经营决策。
MAX是在这种情况下诞生的飞机，是原有机型的改良版。之后该机型也多次事故和故障，向低成本开发的倾斜被批评为放任结构性缺陷的原因。
将股价上涨置于企业长期增长之上的企业其他也有很多。星巴克、菲利普-莫里斯国际公司和麦当劳等企业在2018年至2019年陷入了回馈股东导致的资不抵债。如果特朗普进一步减税，企业能否在保持平衡和纪律的同时维持对增长的投资？
工会与企业的关系也值得关注。特朗普目前正试图与工会保持亲密关系，但他的政府中也有像马斯克这样的企业家(且是富裕阶层)。
独立行政机关“国家劳资关系委员会”(NLRB)的统计显示，旨在成立工会的员工投票的申请件数在2024年比上年同期增加了25%。超过1000人参加的罢工也频繁发生，共有29起(劳动统计局)。
特朗普和仍处于蜜月关系的马斯克反对在特斯拉成立工会，并对批准工会成立的“国家劳资关系委员会”的权限提出异议，正在进行法庭斗争。从新设咨询机构“政府效率部”的负责人这一立场，也并非没有搅乱劳动界和“国家劳资关系委员会”的可能性。拥有复杂支持基础的特朗普政府能否超越存在感增强的工会和管理层之间的对立，静下心来为制造业的重振铺平道路？
包括关税在内，仅靠内向型的产业政策还是有极限的。与日本等各国企业的竞争与合作才是美国重振雄风的正途，属于短期思维、缺乏合理性的收购禁令，当然不存在突破口。
日本经济新闻（中文版：日经中文网）评论员 中山淳史
Original article: http://cn.nikkei.com/columnviewpoint/column/57810-2025-01-17-08-54-51.html?print=1
