由 jpichiban Wed, 22 Jan 2025 15:17:53 GMT
我将回顾期权交易者在财报发布后对波动最大的股票所采取的布局，并识别一些看涨期权大量买入可能预示着未来乐观情绪的股票。在迄今为止已公布季度财报的期权交易量前20名股票中，有几只显著跑赢了标普500指数，也有几只明显落后。本财报季表现最佳的金融股Bank Ozk（OZK）不受青睐。卖方分析师认为，这家专业商业房地产贷款机构的主要业务正面临一些放缓。还款额在增加，银行因贷款收益率下降而面临净息差压缩。市场普遍对该股持悲观态度；在覆盖该股的11位分析师中，只有三位给予“买入”评级，分析师平均目标价52.38美元，仅代表5%的回报潜力。OZK 1M mountain Bank Ozk，1个月该公司报告的第四季度每股收益1.56美元，远超市场预期。当一只股票的市盈率为个位数且相对于同行有折价——每股有形账面价值比该组平均水平低约26%——时，盈利超预期可能会引发高于平均水平的波动。财报发布后，该股上涨了10%。OZK的看涨期权交易量超过了20天平均水平的六倍；最显著的交易是买入2月40美元和42.5美元的看涨期权，现在这些期权已经深度实值。这些看涨期权可能是为了平仓/覆盖现有的空头头寸而买入的，这凸显了我们通常不倾向于在即将到来的财报事件后卖出备兑看涨期权的原因。虽然期权溢价通常会升高——这可能很诱人——但这是有充分理由的。弹簧压缩的股票如果财报结果偏离市场预期，股票可能会剧烈波动。当财报结果与普遍情绪相反时，这种情况尤其明显。分析师普遍对OZK持悲观态度，且该股价格低廉。盈利超预期让许多人感到意外，因此股价上涨。另一家出现上涨的区域银行是Truist Financial（TFC）。尽管财报前的情绪不像OZK那样悲观，但卖方分析师对此并不热情。TFC以比该组低20%的折价交易，也是一个弹簧压缩的股票。当公司报告盈利超出预期4%时，股价上涨了近6%。周五，Truist的看涨期权交易量接近日均水平的7倍。超过6,100份1月31日到期的48美元看涨期权以每份合约51美分的平均价格成交。这些看涨期权的买家押注TFC可能会在未来两周内创下52周新高。值得注意的是，对于较大的区域银行来说，这并不是一场全面的胜利。Citizens Financial Group（CFG）盈利超出预期2.4%，股价小幅上涨1.6%。Regions Financial的每股收益超出预期7.5%，M&T Bank的盈利超出预期5%，但财报发布后两者均小幅下跌。高盛和斯伦贝谢未来会有更多涨幅吗？作为一个整体，多元化银行的表现明显优于大盘。Blackrock（BLK）在盈利超出预期后上涨超过4%，目前管理的资产超过11.5万亿美元。Bank of New York Mellon（BK）的利润和净利息收入超出市场预期，股价上涨近10%，跑赢标普500指数超过7%。有趣的是，期权流动并未表明交易者押注这些股票会有实质性的后续上涨。然而，高盛（GS）的看涨期权买入量高于平均水平，其盈利超出预期45%；花旗银行（C）盈利超出预期11.5%；富国银行（WFC）盈利超出预期超过5%，摩根大通（JPM）盈利超出预期4.7%，摩根士丹利（MS）盈利超出预期31%。除其他因素外，波动性增加也推动了交易利润的增长。在金融领域之外，分析师普遍对斯伦贝谢（SLB）财报后的表现持乐观态度，该公司公布了适度的盈利增长。 在2.2%的盈利超预期表现下，该股上涨超过6%，这可能是因为它（并且现在依然）相对于石油服务行业存在显著折价。期权交易者认为还有上涨空间；看涨期权的成交量几乎是平均水平的四倍。联合健康公司虽然盈利略超预期，但营收令人失望，股价下跌超过6.2%，即便同期大盘上涨了80多个基点。1月24日，周度490美元的看跌期权最为活跃，部分交易者押注上周的疲软可能还会持续几个交易日。另一家让投资者失望的是货运公司JB Hunt（JBHT）。该公司盈利低于预期约6%，并对2025年第一季度的业绩发出预警。由于成本上升，公司预计运营收入将环比下降20-25%。该公司通常期权交易量不大，日均合约不足800份。然而，上周五，JBHT的看跌期权交易量超过6500份，是20天平均约400份的十六倍多。二月到期的看跌期权在多个执行价上最为活跃，期权交易者押注这种疲软可能持续数周。
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