由 jpichiban Sat, 25 Jan 2025 16:50:11 GMT
投资中的小道消息与实地调研——这是著名投资者菲利普·费雪以及我们熟知的吉姆·克莱默所倡导的两大投资理念。他们强调了解投资对象的重要性。对于投资组合中的股票，有许多方法可以进行研究或“功课”。费雪在其著作《普通股与非凡利润》中介绍了小道消息法。这一理念虽看似最直接、最显而易见，却往往被忽视，它侧重于从非传统渠道获取信息。除了查看公司的投资者关系网站、财务报表、管理层评论以及华尔街的研究报告（这些都很重要，必须做）之外，小道消息法更注重“实地考察”——亲眼观察运营情况，与商店员工、经理、顾客、供应商、竞争对手等交谈。其核心在于亲身体验，与那些能直言不讳的人交流，而非仅听取高层管理者的官方说辞。吉姆常将小道消息法融入其全面的“买入与功课”原则中，该原则主张投资者必须积极学习投资组合中的股票，而非依赖传统的买入持有或设定后遗忘策略。吉姆会首先指出，当你访问一家商店时，所见所闻属于轶事证据，而非实证数据。单独使用这种方法确实存在明显缺陷。然而，将其作为更广泛的买入与功课工具箱中的一件工具，则相当有益。吉姆购物时会关注什么呢？他聚焦于那些很可能在整个连锁体系中普遍存在的现象，而非单一门店的特例。此外，他喜欢与妻子和女儿同行，她们提供了不同的视角——一个企业要兴旺，必须吸引多样化的消费群体。过去，吉姆提到他对沃尔玛产生好感时，该股股价还在40美元区间，因为他从事时尚行业的女儿对那里高度时尚化的服装印象深刻，价格可能低至麦迪逊大道的十分之一，更不用说新鲜食品区了。5美元价位的食品令人难以置信。吉姆说他感觉到这是一个不一样的沃尔玛。吉姆经常谈到对折扣零售商TJX Companies（旗下包括T.J. Maxx、Marshalls和HomeGoods）的商品印象深刻。他说他总是惊讶于商品的新颖和时尚，想象它们在梅西百货的价格会是多少。对于Costco，吉姆关注的是宝马车的数量。他说他喜欢数停车场里的宝马车和其他豪车，这提醒他Costco拥有多元化的客户群。吉姆还对愿意支付会员费的人群和似乎永远无法满足的低价印象深刻。当吉姆去麦当劳时，他说他寻找的是无论特许经营还是公司直营店的一致性。他表示他找到了。Chipotle也是如此，但星巴克则不然。俱乐部持有星巴克股份，并期待从Chipotle来的布莱恩·尼科尔（Brian Niccol）在担任CEO后，能为这家陷入困境的咖啡巨头施展魔法。在遇见吉姆并加入其投资俱乐部团队担任分析师之前，我在专家网络Ridgetop Research工作，帮助投资者进行类似形式的研究。之后，我担任技术招聘人员，专门招聘DevOps职位，与招聘经理和潜在候选人交谈。这两份工作我都没做太久，因为我很快意识到我想成为进行研究和做出投资决策的人。然而，这两段经历都是宝贵的学习机会，教会了我非传统研究方式的价值。你会惊讶于仅仅通过提出正确的问题，就能收集到多少信息。在Ridgetop，我的工作是让投资者——通常是机构投资者——与行业专家或与目标公司有一定距离的联系人建立联系，以便获取更深入的见解。 确保不违反任何政府关于内幕交易的规定。例如，我不能将一位对温迪公司感兴趣的投资者直接引荐给公司管理团队——首先，他们自己总能获取那些信息，更重要的是，他们必须非常小心，避免提出不当问题或给人留下拥有内幕信息的印象。那么，他们会想和谁交流呢？拥有五家分店的特许经营商。毕竟，谁会更了解哪些产品畅销，公司哪些做法正确或错误呢？在我担任技术招聘人员期间，我很快意识到，任何对亚马逊网络服务或微软Azure云部门有了解的人都是抢手货（那时红帽企业Linux，即RHEL，也是热门）。我未曾料到，这种接触对于真正理解和欣赏投资机会——尤其是俱乐部成员亚马逊和微软（以及云计算整体）——的价值有多大。事实上，即使在那时，我的技术招聘经理，或许无意中，也在推广小道消息投资法，他告诉我们记住，那些大量招聘的公司之所以这么做，是因为业务良好，需要更多员工支持增长。他希望我们在公司内寻找其他招聘机会，但关注招聘公告板以发现增长型公司的概念同样适用于投资。
不过，你无需聘请专家网络来寻找行业专家，也不必成为技术招聘人员来了解最新创新。你可以走进商店，或利用我们周围的技术。LinkedIn将为你提供任何你能想象的行业中的无数专家。他们可能不会都愿意与你交谈，有些人可能要求付费，但也会有那些因有人对他们的工作感兴趣而兴奋不已，愿意告诉你所需的一切信息的人。在新冠疫情期间，我反复见证了这种现象。不过，这次不是在LinkedIn上，而是在Clubhouse上，这款类似电话会议的应用程序后来让位给了Twitter（现为X）的Spaces等功能。虽然大家被锁在家中，但我们开启了这些聊天室讨论市场——在这些房间里，我们会寻找并邀请能就我们想探讨的任何公司、行业或话题发言的人“上台”。从视频游戏开发者到汽车制造业内部人士，再到物流专家、饮料行业专家等等，他们都乐于交谈和分享信息。这是因为我们都有相同的目标：识别有潜力的投资机会。
小道消息投资对我和俱乐部意味着什么？它应该涵盖以上所有内容。像吉姆那样走进商店；与知情人士交谈。如果你在大学，与教授讨论他们领域内激动人心的事情，利用LinkedIn发送大量邮件。如果你是父母或祖父母，与孩子们聊聊他们及朋友们感兴趣的事物——他们将引领潮流，现在建立的品牌忠诚度将预示他们未来的消费方向。这就是为什么我们喜欢每次Piper Sandler青少年调查发布时都进行报道。归根结底，这是一场数字游戏。敲开一千扇门，因为其中一扇可能会指引你找到下一个大赢家股票。（查看吉姆·克莱默慈善信托基金持有的完整股票列表，请点击此处。）
作为CNBC投资俱乐部与吉姆·克莱默的订阅用户，您将在吉姆进行交易前收到交易提醒。吉姆在发送交易提醒后等待45分钟，才会在其慈善信托的投资组合中买入或卖出股票。如果吉姆在CNBC电视上讨论过某只股票，他会在发出交易提醒后等待72小时才执行交易。上述投资俱乐部信息受我们的条款和条件及隐私政策的约束，同时附有我们的免责声明。无信托义务或… 投资俱乐部提供的信息仅供参考，不构成任何保证，您接收此类信息并不意味着存在或产生任何责任。不保证任何特定结果或利润。2024年12月11日，顾客们在加利福尼亚州诺瓦托的Costco商店排队结账。贾斯汀·沙利文 | 盖蒂图片社
“小道消息投资法”与“买入前做功课”——这两个说法分别由著名投资者菲利普·费舍尔以及我们熟知的吉姆·克莱默提出。它们强调了了解投资对象的重要性。对于投资组合中的股票，有多种方法可以进行研究或“做功课”。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/01/25/how-to-research-company-stocks-in-real-life-when-you-go-to-stores-or-use-products.html