由 jpichiban Wed, 29 Jan 2025 02:04:16 GMT
周二晚间，星巴克公布了优于预期的季度业绩，初步推动股价在盘后波动交易中走高。尽管公司同店销售额连续第四个季度下滑，但首席执行官布莱恩·尼科尔（Brian Niccol）的“回归星巴克”战略初显成效，让我们对未来充满信心。根据伦敦证券交易所集团（LSEG）的数据，2025财年第一季度营收同比下降0.3%，至94亿美元，超出分析师预期的93亿美元。调整后每股收益（EPS）为69美分，同比下降23%，但比预期高出2美分。
**星巴克股价过去12个月走势**
**核心要点**
进入本季度前，投资者已预见到财报数据不会好看，因为重振星巴克并非易事。我们知道，自9月9日起担任这家咖啡巨头CEO的尼科尔是一位转型高手，拥有复兴品牌的卓越记录。他在塔可钟（Taco Bell）和最近的奇波雷（Chipotle）都取得了成功。然而，仅凭其声誉，星巴克股价在8月宣布其任命时便从70多美元跃升至90多美元。要让股价进一步上涨，市场渴望看到星巴克在美国同店销售（comps）恢复增长的数据点，以及公司战略取得进展的迹象。
以下是电话会议中的一些亮点：
– **季度内销售逐月改善**：尼科尔将部分成绩归功于减少菜单折扣，转而将资金用于品牌再投资，并通过广泛营销突出店内高端体验。
– **小改变大影响**：星巴克在美国重新引入调料台、陶瓷杯以提升店内氛围，以及杯上手写备注以增强咖啡馆体验，均获得积极反响。
**星巴克（SBUX）**
– **持有理由**：星巴克拥有餐饮界最具辨识度的品牌之一。但过去几年，运营受制于门店效率低下和中国市场复苏缓慢。在转型专家尼科尔的领导下，我们预计运营将改善并恢复增长。
– **竞争对手**：唐恩都乐、麦当劳、帕纳拉、Dutch Bros。
– **初始投资日期**：2022年8月22日
– **投资组合权重**：3.02%
– **最近一次买入**：2024年7月29日
尼科尔还提到，美国快餐市场份额在连续两个季度下滑后有所回升。“这些迹象表明我们的行动正与顾客产生共鸣。这样的进步证明星巴克品牌依然坚韧强大，未来潜力巨大。”他解释道，“更重要的是，它表明我们只需展示我们的高端价值，就能卖出更多核心饮品。”
关于新机遇，尼科尔认为通过改进移动订餐系统和实施更优的订单优先级算法，可以提升运营效率。我们过去批评星巴克旧管理层过度沉迷于菜单定制选项，导致系统过于复杂，难怪公司在运营效率上挣扎。因此，看到管理层宣布计划在2025财年末前将饮料和食品库存单位（SKUs）减少约30%，我们感到欣慰。同时，听到这一转型计划并非杂乱无章且不断变化，也是积极的信号。我们最不希望听到的是需要不断自我重塑的战略。
尼科尔在电话会议上强调，尽管面临短期挑战，但公司有明确的计划让业务重回增长轨道，他理解所需的工作。结果是否完全符合我们的期望？答案是否定的。在接下来的季度里，我们希望看到… 美国交易增长改善速度加快，使得公司无需过度依赖票价或价格来增加收入。然而，有足够的证据表明管理层正带领公司走在正确的道路上。尽管这一计划仍处于初期阶段，且前方挑战重重，但改进正在进行中。因此，我们将目标股价从每股100美元上调至115美元，并重申我们的1级评级。
按地区划分的季度评论显示，北美净销售额略好于预期，这得益于同店销售额下降幅度小于预期。在美国，尽管门店数量增加了4%，但净收入下降了1%，至66亿美元。尽管由于交易量下降8%，同店销售额下降了4%，但票价上涨4%部分抵消了这一影响。与上一季度相比，交易量下降10%，但票价上涨4%部分抵消了这一影响，显示出轻微改善。改善最为明显的是早晨时段，非星巴克奖励顾客有所增长。这令人鼓舞，因为Niccol正试图扩大星巴克的吸引力，吸引更多不常光顾的顾客回归。同时，公司活跃的美国星巴克奖励会员计划也有所增长，从上季度的3380万增至3460万。
转向国际市场，同店销售额的下降也不如预期严重。在中国，净收入同比增长1%，至7.44亿美元，部分原因是门店数量增加了10%。然而，由于交易量下降2%和票价下降4%，同店销售额下降了6%。在电话会议上，Niccol表示他上周前往该地区进行了首次市场访问。他表示，他看到了品牌的实力和市场的活力。他表示，他看到了“几项”短期内可以采取的稳定运营的措施，但他将继续探索战略合作伙伴关系，以恢复业务增长。我们继续相信，尽管中国咖啡市场竞争激烈，定价竞争激烈，Niccol将为股东做出最佳决策。
展望方面，公司对2025财年全年的指引仍处于暂停状态，但首席财务官Rachel Ruggeri提供了一些关于他们如何看待今年剩余时间的细节。Ruggeri预计，由于季节性因素、组织重组和投资增加，第二季度的每股收益将是全年最低的，符合分析师的预期。增加的支出将用于覆盖工时和工资，以支持四分钟等待时间的服务模式，以及市场营销。预计下半年每股收益将按季度和同比改善。（Jim Cramer的慈善信托基金持有SBUX。查看完整股票列表。）
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北卡罗来纳州夏洛特市，星巴克咖啡，咖啡师将饮料和吸管递给顾客。Jeff Greenberg | 环球图片集团 | Getty Images
星巴克周二晚间公布了优于预期的季度业绩，最初在波动的盘后交易中股价上涨。尽管公司同店销售额连续第四个季度下降。 星巴克首席执行官布莱恩·尼科尔实施的”重返星巴克”战略已初见成效，这让我们备受鼓舞，相信未来会更好。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/01/28/were-increasing-our-price-target-on-starbucks-after-ceo-brian-niccol-shows-signs-of-progress.html