由 jpichiban Wed, 29 Jan 2025 21:01:53 GMT
美联储最新利率决议出炉，市场反应却更多源于央行未言明之处，而非其明确表态。周三，美联储如市场普遍预期般维持利率不变，然而会后声明首段关键措辞的删除引发了广泛关注。声明中删除了通胀”已向2%目标迈进”的表述——这一表述曾出现在12月的声明中——仅保留了通胀”仍处于较高水平”的部分。决议公布后，股市应声跌至日内低点，投资者注意到这一删减，认为这暗示央行已正式按下降息暂停键，直至通胀取得进一步进展。根据CME FedWatch工具，联邦基金期货定价显示，会议后2025年利率不变的可能性略有上升。
“实质上，美联储从声明中剔除了积极措辞——’已取得进展’被删除，用于描述通胀；’普遍缓解’被移除，用于描述就业，”BMO资本市场固定收益策略团队美国利率策略主管伊恩·林根写道。”这可以被合理理解为下行趋势已停滞。”
“市场已迅速将FOMC声明中通胀进展的缺失解读为鹰派信号，”Principal Asset Management首席全球策略师西玛·沙阿写道。”当然，通胀改善的停滞意味着目前降息并非迫切需求，因此暂停降息是合理的。”
在新闻发布会上回答记者提问时，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，会后声明的改动更多是为了清晰表达，而非传达政策变化，称其为”语言清理”。新世纪顾问公司首席经济学家、前美联储经济学家克劳迪娅·萨姆周三在CNBC的”Power Lunch”节目中表示，声明中的改动并未传达出投资者未知的通胀信息。
“今天我们必须非常小心，不要将非新闻当作新闻来制造，”萨姆说。”在此之前，我们就知道剩下的问题是什么：通胀。这就是剩下的问题。”
尽管如此，对投资者而言，市场的反应明确了一件事，即依赖数据的美联储使得2025年货币政策的前景更加扑朔迷离。
“现实是，美联储只是在试图根据数据和新政府的政策发展做出反应。在这种时候，当政府政策——尤其是关税政策——如此不确定时，他们并没有预测优势，”Principal Asset Management的沙阿写道。”在明确方向开始显现之前保持政策利率不变是明智的，”沙阿继续写道。”但别搞错了，如果下个月通胀数据再次疲软，加上就业增长略有减弱，我们可能会开始听到美联储重新发出鸽派的声音。”——CNBC的肖恩·康伦和皮娅·辛格对本报道亦有贡献。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/01/29/what-the-fed-didnt-say-is-what-mattered-to-traders.html