图表显示美元下一步走势及其对股市的潜在助力

Wed, 05 Feb 2025 17:56:53 GMT

美元未来的走势可能对美国股市产生重大影响。尽管许多投资者并不直接交易美元或其他货币,但我们都应关注外汇市场的动态。首先,让我们评估一下美元当前的技术状态。以下是ICE美元指数(衡量美元相对于一篮子其他货币的强弱)的20年长期月线图。图中几个要点引人注目:首先,美元正试图突破多年交易区间,这是过去20年中仅第三次出现的情况。美元在1月份的轻微下跌结束了其连续三个月的温和上涨。然而,截至目前,美元仍保持在2024年12月突破的两年交易区间之上。前两次主要形态突破后,美元在接下来的几个月内均出现了极度超买的情况。虽然美元近期的强势令人印象深刻,但尚未达到2014年末至2015年及2022年所见的高点。未来几个月内,美元有可能达到这一水平,但目前这一突破并未展现出近期历史上那种强烈且立即的延伸。这表明,近期突破107美元区域可能是一次假突破。很多时候,一个方向的假突破会导致相反方向的急剧变动。如果此次突破最终失败,可能为下一轮下跌奠定基础。

自2022年初以来,美元已形成三个明显的顶部:2022年9月、2023年9月和2024年4月——2025年1月可能形成第四个顶部。这一点很重要,因为在前三次美元见顶后,标普500指数均出现了关键的交易低点。尽管这次标普500指数从12月初的高点仅下跌了5.5%,但正如我们两周前在分析RSP等权重标普500 ETF时所讨论的,许多非增长板块在2024年末至2025年初经历了10%的正式回调。许多这些板块在上月开始反弹——恰逢美元开始停滞。从这个角度看,美元和更广泛股市的逆转似乎并非遥不可及。

虽然过去三年标普500指数与美元呈现负相关,尤其是在关键转折点,但10年期美国国债收益率与美元几乎同步波动。即使是随意的市场观察者也能认识到这种关系,但将两者叠加在图表上更能凸显这一联系。从概念上讲,这都与通胀预期有关。如果预期通胀上升,投资者会要求更高的债券收益率以补偿购买力的下降。同时,如果美联储为控制通胀而加息,美元走强可能是对通胀预期的反应。考虑到近期通胀报告低于预期,这一逻辑是合理的。从技术角度来看,美元和10年期收益率均已回到各自三年交易区间的上界。如果两者确实需要回撤近期的涨幅,股市可能会再次受益——正如2022年以来的前三次情况一样。

——Frank Cappelleri,创始人:https://cappthesis.com

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原文链接:https://www.cnbc.com/2025/02/05/what-that-charts-say-is-next-for-the-us-dollar-and-how-that-could-help-stocks.html