2025/02/06
资金正在持续流出印度。印度货币卢比兑美元汇率创新低，股市行情低迷。背景是对该国经济放缓和通货膨胀居高不下的警惕。在日本的个人之间，印度作为投资目的地的人气很高。虽然对印度中长期经济增长的期待仍然很高，但眼下逆风可能会持续较长时间。
在2月5日的外汇市场，卢比兑美元汇率为1美元兑87卢比，处于最低点。自美国总统特朗普的关税政策大幅动摇外汇市场之前的2024年下半年起，卢比兑美元加快了贬值速度。2023年同比上年的贬值率为0.5%左右，但在2024年加速至2.9%。
卢比的持续贬值是因为受到印度资金外流的影响。巴克莱证券的外汇策略师Lhamsuren Sharavdemberel表示：“抛售印度股票的举动已对目前的卢比汇率构成重负”。
印度国家证券存管有限公司(NSDL)的数据显示，2024年10月，海外机构投资者净抛售了约9400亿卢比（约合人民币780亿元）的印度股票，创出了自2002年以来的最大单月净卖出额。之后流出并未停止，2025年1月的净卖出额也达到7800亿卢比。
与此同时，印度的代表性股价指数SENSEX正在加强下跌走势。截至2月5日为7万8271点，较2024年9月末创出的历史最高点(8万5836点)下跌了1成。
印度证券交易所（资料图，REUTERS）
股价下跌的背景之一是对印度企业业绩放缓的担忧。以目前已公布的财报低于市场预期的股票为中心，抛售压力正在加大。汽车大企业塔塔汽车1月底公布的2024年10～12月财报显示，净利润比上年同期下降22%，因此股价低迷。
建筑工程大企业Larsen & Toubro（L&T）1月底公布的2024年10～12月财报也显示，每股收益低于市场预期，当前股价比2024年底下跌6%。
担任Larsen & Toubro投资者关系负责人的Ramakrishnan表示担忧称，“印度经济的势头在最近几个季度有所放缓。新冠疫情期间的剩余储蓄已经耗尽，城市地区的消费正在逐渐萎缩”。
印度经济呈现放缓态势。2024年7～9月的实际国内生产总值(GDP)同比增长率仅为5.4%，与同年4～6月的6.7%相比大幅放缓。印度政府预测2024年度的实际GDP增长率将同比增长6.4%，与2023年度的8.2%相比，显得缺乏强劲势头。
印度政府正努力尝试提振经济。在2月1日公布的2025年度(2025年4月～2026年3月)预算案中，印度政府提出了提振中等收入阶层的所得税减税等措施。日本瑞穗银行的市场经济学家长谷川久悟评价称：“相关内容传递出推动个人消费这一信息，有利于内需主导的印度经济”。
目前的关注焦点是印度储备银行(央行)是否会在2月7日前召开的货币政策会议上启动降息。英国伦敦证券交易所(LSEG)的数据显示，市场参与者确定的认为印度央行会降息。此前连续11次将基准利率(回购利率)维持在6.5%不变，如果启动降息，将是新冠疫情下的2020年5月以来的首次。
不过，印度居高不下的通货膨胀仍然令人担忧。2024年12月，印度的消费者物价指数(CPI)与上年同期相比上升5.2%。虽然处于印度央行定为允许范围的2%～6%区间之内，但已连续4个月超过5%。
日本大和综研的高级经济学家增川智咲认为：“如果央行在降息之际发出容忍通货膨胀的信息，卢比贬值的压力有可能进一步加大”。如果货币贬值导致进口物价上涨，个人消费有可能会萎缩，央行将面临艰难的选择。
很多观点认为“印度经济的中长期潜力并未改变”(瑞穗银行的长谷川)。尽管如此，由于市场预期过高，需要警惕当前经济增长速度的放缓。
日本经济新闻（中文版：日经中文网）神山美辉、大久保希美
Original article: http://cn.nikkei.com/politicsaeconomy/epolitics/57948-2025-02-06-10-34-46.html?print=1
