由 jpichiban Wed, 19 Feb 2025 11:00:01 GMT
贝莱德(BlackRock)近来大举收购，这将改变这家全球最大资产管理公司的构成。贝莱德去年宣布了一系列引人注目的收购交易——包括以120亿美元收购私人信贷管理公司HPS Investment Partners (HPS)，预计将于2025年年中完成；以125亿美元收购基础设施投资公司Global Infrastructure Partners (GIP)，已于10月完成；以及以32亿美元收购另类资产数据提供商Preqin，预计将于本季度完成。贝莱德首席财务官马丁·斯莫尔(Martin Small)在上周的美银金融服务会议上表示：“这确实改变了贝莱德的面貌，以及我们对市场的杠杆作用。这是一个很大的变化。”这些交易达成之际，贝莱德的交易所交易基金(ETF)和其他基金投资组合正面临激烈竞争——2月3日，先锋领航(Vanguard)宣布降低近100只基金的费用，这突显了竞争的激烈程度。这导致贝莱德的股价下跌。我们在股价下跌时买入了贝莱德的股票——当时认为股价下跌过度。斯莫尔也支持我们的观点，他表示，费用削减不会对贝莱德的财务状况产生实质性影响。投资俱乐部投资组合分析总监杰夫·马克斯(Jeff Marks)表示：“这三笔收购将帮助贝莱德积累更多资产。这些交易应该会增强贝莱德的盈利能力，并可能帮助该股重新评级至更高的市盈率。”自10月中旬以来，我们一直在慢慢建仓贝莱德。从每笔交易的优点来看，收购HPS将为贝莱德现有的890亿美元私人债务平台增加1480亿美元的资产。它还将扩大贝莱德在利润丰厚的私人信贷市场的影响力，在这个市场中，公司或投资者直接向企业提供贷款——使他们能够绕过传统银行或公开市场的其他部分。过去几年，该行业实现了巨大的增长。在2008年金融危机之后，监管机构通过更严格的贷款要求打击了银行。私人信贷基金则填补了这一空白。这是因为它可以满足更多样化的金融需求，帮助借款人获得他们可能无法通过公共债务市场或银行贷款获得的资金。不过，HPS并不是贝莱德首次进军私人信贷领域。该公司多年来一直在该市场占有一席之地。贝莱德于2018年收购了私人信贷管理公司Tennenbaum Capital Partners，在收购完成之前，该公司在2017年底拥有约90亿美元的承诺资本。可以肯定的是，这只是HPS交易资产规模的一小部分，这反映出贝莱德对该领域的兴趣日益浓厚。Evercore分析师格伦·肖尔(Glenn Schorr)最近告诉CNBC，贝莱德认为“(私人信贷)增长太多了。”他补充说：“这对他们的客户群来说太有意义了。他们认为，‘我们应该在这方面做得更大’，所以他们决定收购最大、最好的私人信贷管理公司。他们只是决定：‘够了，让我们大干一场吧。’”CNBC投资俱乐部的其他金融公司高盛(Goldman Sachs)和富国银行(Wells Fargo)也在大力发展私人信贷业务。今年1月，高盛宣布成立一个新部门，专注于向企业客户提供贷款，并为更大的交易提供融资，以深化其私人信贷业务。该部门名为资本解决方案集团(Capital Solutions Group)，整合了该公司全球银行和市场部门下的三项业务。在此之前，高盛还被列为私人信贷公司阿波罗全球(Apollo Global)向英特尔(Intel)投资110亿美元的独家顾问。首席执行官大卫·所罗门(David Solomon)将私人信贷的增长描述为“金融领域最重要的结构性趋势之一”。美银分析师周二在回顾上周的会议和与银行首席执行官的会面时表示， 高盛重申了其买入评级，部分原因在于其私人信贷业务。分析师写道：“自20世纪80年代以来，高盛就涉足私人信贷领域，并且持续扩大另类投资业务，这将推动规模经济。”与此同时，富国银行自2023年起与资产管理公司Centerbridge Partners合作，通过Overland Advisors向中型市场公司提供直接贷款。Centerbridge及其他投资者为该直接贷款基金提供资金，而富国银行则向现有客户发放贷款，作为其他融资方案的替代选择。富国银行首席财务官Mike Santomassimo此前在谈到这一合作时表示：“这使我们有机会在客户面前保持相关性，即使我们不打算将其纳入资产负债表，也能为他们提供解决方案。”这家华尔街巨头还直接向私人信贷基金提供贷款。截至2024年第三季度，向资产管理公司和基金发放的贷款达到570亿美元，占富国银行总贷款的6%。美国银行周二称赞富国银行将“私人信贷视为机遇而非生存威胁”。
贝莱德收购GIP，这家全球最大的独立基础设施基金管理公司，管理资产超过1000亿美元，使贝莱德现有的客户基础设施资金增加了500亿美元。我们确信GIP近年来资产规模大幅增长——从2019年的220亿美元增长了五倍。贝莱德首席执行官拉里·芬克预测，基础设施将成为未来几年私人市场中增长最快的领域之一。贝莱德在GIP收购公告中写道：“许多长期结构性趋势支持基础设施投资的加速，如对升级数字基础设施（如光纤宽带、手机信号塔和数据中心）的需求增加；随着供应链重组，对物流枢纽（如机场、铁路和航运港口）的再投资；以及全球许多地区向脱碳和能源安全的转变。”
将Preqin纳入贝莱德旗下将增强该资产管理公司现有的Aladdin投资组合管理平台——为客户提供更多关于另类资产不透明世界的洞察。贝莱德在Preqin交易公告中写道：“私人市场是资产管理中增长最快的领域，预计到本十年末，另类资产将达到近40万亿美元。”Evercore的Schorr表示，这些交易都是贝莱德如何继续满足客户不断增长的需求，同时设法积累越来越多资产的经典例子。该公司上季度拥有11.6万亿美元的资产，创历史新高。Schorr说：“贝莱德对世界的适应能力令人惊叹。想想看，他们最初主要是一个固定收益管理公司，然后他们收购了美林投资管理公司，获得了股票业务。然后，他们主要是一个主动管理公司，然后他们从巴克莱收购了iShares。”他补充道：“他们总是能预见未来，看到世界的发展方向，然后适应。”
然而，目前还没有其他知名收购案在谈判中。贝莱德的Small在美国银行会议上表示，这些交易“完善了我们近期和中期的私人市场、数据和技术议程”。Small继续说道：“我要强调的是，今天的贝莱德与过去三到五年的贝莱德不同。今天的贝莱德将拥有20%的收入基础来自另类投资、私人市场和技术——这些领域市场敏感性较低，结构性增长更多，我认为这应该带来更稳定的收益，通过周期实现更多的收益多样化。”（吉姆·克莱默的慈善信托基金持有BLK、GS、WFC的股票。查看完整股票列表请点击此处。）作为CNBC的订阅者， nvesting Club with Jim Cramer, you will receive a trade alert before Jim makes a trade. Jim waits 45 minutes after sending a trade alert before buying or selling a stock in his charitable trust’s portfolio. If Jim has talked about a stock on CNBC TV, he waits 72 hours after issuing the trade alert before executing the trade. THE ABOVE INVESTING CLUB INFORMATION IS SUBJECT TO OUR TERMS AND CONDITIONS AND PRIVACY POLICY , TOGETHER WITH OUR DISCLAIMER . NO FIDUCIARY OBLIGATION OR DUTY EXISTS, OR IS CREATED, BY VIRTUE OF YOUR RECEIPT OF ANY INFORMATION PROVIDED IN CONNECTION WITH THE INVESTING CLUB. NO SPECIFIC OUTCOME OR PROFIT IS GUARANTEED.Marquee at the main entrance to BlackRock headquarters building in Manhattan.Erik Mcgregor | Lightrocket | Getty ImagesBlackRock has been on a buying spree that will change the makeup of the world’s biggest asset manager.
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/02/19/how-blackrock-is-using-nearly-28-billion-of-acquisitions-to-reinvent-itself.html