由 jpichiban Thu, 27 Feb 2025 13:44:13 GMT
奥马尔·马克斯 | 轻火箭 | 盖蒂图片社
一个新的交易所交易基金（ETF）即将亮相。SPDR SSGA Apollo IG公共与私人信贷ETF（PRIV）将于周四在纽约证券交易所开始交易。该基金计划将其至少80%的净资产投资于投资级债务证券，包括公共信贷和私人信贷的组合。令人惊讶的是，在这个ETF包装中包含了大量的私募股权成分。由于私人信贷缺乏流动性，将其纳入ETF包装一直是个难题，因为ETF需要流动性。他们试图通过让阿波罗提供信贷资产来解决这个问题，并在需要时回购这些投资。过去，ETF曾持有非流动性投资（有些银行信贷ETF就包含非流动性投资），所以这并非首次处理此类问题。但华尔街渴望为大众提供接触私募股权和信贷的机会，而ETF是显而易见的包装方式。
通常情况下，ETF只能持有不超过基金15%的非流动性投资，但美国证券交易委员会表示，在这种情况下，私人信贷的比例可以在10%到35%之间，但也可能超出或低于这个范围。
这一申请引起了争议。一个早期的担忧是，如果阿波罗是唯一提供流动性的公司，自然会引发关于道富银行将获得何种定价的疑问。然而，道富银行显然可以从其他公司获取资源，如果能获得更好的价格。
另一个问题是：阿波罗被要求回购贷款，但仅限于每日限额，超过限额后的情况尚不明确。尚不清楚做市商是否会接受私人信贷工具进行赎回。
总之，这是一个开创性但非常复杂的ETF。其流动性将受到密切关注。
注：道富环球投资管理公司执行副总裁兼首席业务官安娜·帕利亚将于周一在ETF Edge节目中解释该ETF的运作方式。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/02/27/state-street-apollo-team-up-to-launch-first-of-its-kind-private-credit-etf.html