由 jpichiban Tue, 04 Mar 2025 14:49:40 GMT
就在股市显示出一些脆弱迹象之际，高盛资产管理公司加入了日益流行的缓冲ETF的行列。周二，该公司宣布推出高盛美国大盘股缓冲3 ETF（GBXC）。这是继最近几个月推出的两只类似基金之后推出的。每只基金每季度重置一次，这意味着投资者现在每月都有新版本可供选择。缓冲基金属于一类被称为”确定结果产品”的类别，近年来吸引了投资者数十亿美元的资金。缓冲基金使用衍生品（通常以股票挂钩票据的形式）来换取一些潜在的上行空间，以获得下行保护。市场上有各种各样的缓冲基金，具有不同程度的保护和上行参与度。就新的高盛基金而言，它们将保护市场免受5%至15%的损失，以基础SPDR投资组合S&P 500 ETF（SPLG）为代表。作为交换，这些基金的上行上限在5%到7%之间。高盛资产管理公司ETF分销全球主管布伦丹·麦卡锡表示，该公司认为5%至15%的范围是”最佳点”。麦卡锡说：”我们从客户那里得到的反馈是，我在市场上。我可以忍受下跌几个百分点。这有点像我的预期。当我谈到下跌5%到15%时，这很痛苦。”高盛基金与其他缓冲基金的两个关键区别在于，大多数竞争对手每年重置一次，而不是每季度重置一次，而且高盛基金还内置了一个额外的下限。除了5-15%的保护带外，这些基金还有一个额外的缓冲，当市场下跌约25%时，该缓冲就会启动，将每个结果期间的总可能损失限制在大约15%。缓冲基金的设计目的是在重置日期或非常接近重置日期时购买，并在整个期间持有。根据期权定价随时间的变化，基金价格在中期可能会比缓冲区显示的跌幅更大。位于加利福尼亚州比佛利山庄的注册投资顾问斯图尔特·肖西说：”你的头寸可能会出现亏损，但只要你坚持到下一次重置，你就会得到公布的参数。”他经常使用来自多个基金发行人的缓冲ETF。虽然这些基金是为每个结果期设计的，但如果投资者通过多次重置持有它们，它们的影响会随着时间的推移而复合。例如，如果市场一个季度大幅下跌，但下一个季度反弹，缓冲基金的反弹将来自更高的起点。高盛资产管理公司量化投资策略另类投资团队的投资组合经理兼全球主管奥利弗·邦说：”这些基本上是为了帮助你减少深度下跌，帮助你更快地恢复。”当然，在相反的情况下也是如此。如果市场稳步攀升并超过上行上限，缓冲基金的表现将随着时间的推移而受到影响。缓冲基金领域的其他一些最大参与者是Innovator、First Trust和Allianz。新的高盛基金的费率为0.50%，比市场上许多最大的缓冲基金都要便宜。ETF的推出通常是一个长达数月的过程，很难将其安排在特定的市场时期。尽管如此，高盛基金的推出可能正是早期采用的最佳时机。周一，标准普尔500指数下跌1.76%，为去年12月以来的最差表现。该指数目前较历史高点下跌4.84%。肖西说，当波动性加剧时，客户经常会来找他询问缓冲基金的情况。肖西说：”考虑到我们现在面临的所有不确定性，以及股票以高倍数交易的事实，那时你可能会得到一些保护。”
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/03/04/goldman-sachs-rolls-out-suite-of-downside-protection-etfs-as-market-volatility-picks-up.html