由 jpichiban 2025/03/12
在发达国家中一家独强的美国经济已出现隐忧。在关税上调导致的经济混乱日趋令人警惕的情况下，被理解为在容忍经济急剧放缓的美国总统特朗普的言论引发了股价的迅速下跌。虽然美国的就业状况依然坚挺，但也有观点担心，信心恶化可能会对实体经济产生不利影响。
“这是非常短暂的现象”，3月10日，白宫国家经济委员会(NEC)主任凯文·哈塞特（Kevin Hassett）在白宫参加美国消费者新闻与商业频道（CNBC）节目，对亚特兰大联邦银行的经济预测“GDPNow”显示1～3月出现年率2.4%的负增长进行了反驳。
GDPNow根据美国经济指标自动计算，不考虑政策动向等因素。有可能将1月份警惕关税的紧急进口误认为是实体经济的真正变化。随着2～3月份数据的公布，预测今后很可能会被修正。
引发混乱的对加拿大和墨西哥产品的关税摇摆不定，特朗普总统令中的措施时而在启动前推迟，时而又在启动后立即放松。这与预期的重视经济的政权运作截然不同，市场对此越来越疑神疑鬼。
特朗普在3月9日的采访中被问及是否预测经济衰退时，回答称在经济适应高关税之前存在“短暂的过渡期”。美欧媒体和市场对此反应强烈，认为这一回答暗示了经济衰退。
进入经济衰退的标准是连续2个季度出现负增长。这在经济学家的预测中也是极端悲观的看法。虽然不清楚特朗普在何种程度上认识到这一点，但已经让市场感觉道，为了政策的实施，将不顾经济上的痛苦。
尽管面临通货膨胀，美国经济在2023～2024年仍保持了接近3%的高增长率，但可以肯定的是，这一增速已被认为即将开始放缓。考虑到高关税的影响，美国高盛将2025年10月至12月的增长率预期(与上年同期相比)从年初的2.4%下调至1.7%。
国际货币基金组织(IMF)在1月份的世界经济展望中，将美国2025年的经济增长率上调0.5个百分点至2.7%。与下调0.2个百分点至1.0%的欧元区等国相比，在发达国家中，美国呈现出明显的一家独强的态势。
新冠疫情后延续至今的“美国一强”格局似乎正在崩溃。
焦点在于就业的强劲态势能持续多久。在过去半年里，美国的就业人数月平均增加约19万人。如果就业和收入强劲，作为美国经济核心的个人消费很可能得到支撑。
美国联邦储备委员会（FRB）主席鲍威尔在3月7日的经济活动上指出了个人消费放缓的迹象，但自信地表示，就业形势坚挺，美国经济整体上“正在以稳健的步伐增长”。
不过，也存在政策风险。那就是由企业家埃隆・马斯克领导的美国政府效率部(DOGE)的裁员政策。除了影响了联邦政府的雇员外，由于政府合同被削减，影响还扩大至相关的民营企业。那些原本认为对经济影响微不足道的专家也被迫修正了看法。
对政府来说，减少财政支出是一面很难轻易降下的“旗帜”。要实现竞选承诺中提出的众多减税政策，需要确保财源。
削减财政支出不仅会对经济产生负面影响，而且减税措施相当于大部分在2025年底到期的个人所得税减税(特朗普减税)的单纯延长，因此很难指望起到刺激经济增长的效果。
今后，如果美国经济失速，至今仍保持逾4%基准利率的美联储的降息将成为依靠。
预计美国政府将于4月2日公布“对等关税”，将税率提高到与贸易伙伴国相同的水平。如果税率超过市场预期，经济恶化的隐忧将加剧。由于这可能导致物价上涨，美联储也不能轻易地降息，因此将面临艰难的判断。
日本经济新闻（中文版：日经中文网）高见浩辅 华盛顿
Original article: http://cn.nikkei.com/politicsaeconomy/epolitics/58259-2025-03-12-10-55-07.html?print=1