由 jpichiban Thu, 27 Mar 2025 23:16:39 GMT
商业、印度、工厂——年轻企业家与工厂主管正在纺织厂检查新安装的重型机械设备。Gcshutter | E+ | Getty Images
本文源自本周CNBC《聚焦印度》通讯，为您带来这个新兴经济强国的即时要闻、深度洞察及其崛起背后商业巨头的市场评论。喜欢我们的内容？点击此处订阅。
**核心议题**
印度怀揣制造业强国梦已久。但五年前启动的标志性计划在实现关键目标方面未达预期。2020年，印度政府推出生产挂钩激励计划（PLI），旨在吸引国内外企业投资建厂。该计划作为”印度制造”战略的试点项目推出，力图推动国家成为制造业中心。
PLI计划预算1.97万亿卢比（230亿美元），聚焦航空航天、汽车、电子、制药和纺织等14个领域。政府曾预期该计划与其他改革将使制造业占GDP比重在2025年提升至25%。但现实与目标相去甚远——截至2025年3月的财年，该占比从计划启动时的15%以上降至14%。
计划原定实现15.52万亿卢比产值/销售额，但截至2024年11月仅达14万亿卢比。路透社上周报道称，鉴于成效不彰，政府可能不再延续该计划。据其查阅的政府文件显示，部分企业未能启动生产，而达标企业则面临补贴发放迟缓问题。印度商工部后续声明未直接回应PLI计划存续问题，仅强调其”激励本土制造、促进就业和出口增长”的成效。
数据显示，苹果供应商富士康、印度信实工业及马恒达汽车等764家企业已参与PLI计划，截至去年11月投资额达1.61万亿卢比。
**系统性难题**
专家指出，印度制造业困境远超PLI计划本身。澳新银行外汇策略师尼姆表示：”PLI不可能在14个领域全面奏效。某些细分领域虽有进展，但印度制造业长期受政策保护导致国际竞争力不足。”他认为，监管负担、僵化劳动法及营商便利度等问题共同制约制造业发展。
印度历来偏重服务业，劳动力更适应科技与全球运营中心岗位。尼姆指出，纺织等行业的技能缺口使印度生产力落后于孟加拉国、菲律宾等新兴市场，这些国家兼具廉价劳动力和价格优势。
（注：因原文截断，后续关于中国竞争、基础设施不足及未来展望等内容未完整呈现，此处翻译至现有文本结束部分） 印度卢比竞争力已持续低迷15-20年，”他分析道，”这些结构性挑战困扰印度数十年，绝非朝夕可解。”塔塔咨询服务全球制造业务负责人阿努帕姆·辛哈尔向CNBC《聚焦印度》栏目指出：”所有主要制造商都已或正考虑在印设厂。这个最年轻的国家拥有庞大消费群体，任何想保持竞争力的企业都必须布局印度。”即便曾撤离的企业也在回归——福特汽车正计划在泰米尔纳德邦金奈重建生产基地。
除人口红利外，印度指数公司CEO萨米尔·卡帕迪亚指出，中美墨加等国贸易摩擦升级使印度成为”战略制造出口枢纽”。面对中国对美出口承受的严峻关税，他直言”那种税率下根本无法经营”，而印度在消费电子、航空航天、国防和汽车领域的比较优势，加上”成本套利与规模效应”正吸引企业”不得不来”。
但特朗普政府的报复性关税或将削弱印度制造吸引力。为保护出口，印度拟对55%美国进口商品减税（现行税率5%-30%）。澳新银行专家尼姆认为，虽然直接影响可控，但生产成本上升将制约企业用工规模。印度商工部长皮尤什·戈亚尔则提出2030年实现2万亿美元总出口目标（2023-24年度为7782.1亿美元），通过出口退税及与冰岛、列支敦士登等国签署自贸协定等措施推进。
目前印度仅13个自贸协定，落后于越南（17个）。尼姆强调，自贸网络能显著提升印度出口竞争力，”降低贸易壁垒与成本，既吸引外资又增强本土企业竞争力，最终惠及整个制造业”。
【关键动态】
前商务秘书阿努普·瓦德万呼吁印度在美贸易谈判中拒绝单边让步，主张所有贸易优惠都应在双边协定框架内协商。印美本周将展开关键谈判，以应对4月2日生效的报复性关税。据悉印度拟分阶段对230亿美元美国商品降税，这是近年最大幅度关税削减，旨在保护对美660亿美元出口免受冲击。专家疾呼印度需加速推进产业链自主化进程。 哈佛商学院独立研究员拉迪卡·卡克与波士顿咨询公司合伙人瓦拉德·潘德共同探讨了南亚大国印度对其能源领域进行脱碳转型的迫切需求。他们提出三大路径：首先，将可再生能源并入电网；其次，提升能源利用效率；第三，发展分布式能源解决方案。
金融市场动态：
3月27日，印度Nifty 50基准指数收于23,591.95点。该指数本月累计上涨6.69%，但年初至今微跌0.17%。印度10年期国债收益率小幅回落至6.596%。麦格理资本印度股票研究主管阿迪亚·苏雷什本周在CNBC电视台表示，鉴于”盈利预期过高需要向下修正”，预计印度基准指数不会出现”实质性反弹”。科塔克机构证券董事总经理桑吉夫·普拉萨德则呼吁建立新的估值框架，指出”历史估值倍数在当前迥异的环境下已不再适用”。
下周重要事件前瞻：
未来一周将密集发布包括多国采购经理人指数和失业率在内的重要数据，为投资者揭示全球贸易动荡中的制造业和服务业景气度：
3月28日：日本3月CPI、英国2月零售销售、英国2024年四季度GDP、美国2月PCE物价指数
3月31日：中国官方3月PMI
4月1日：美国3月制造业PMI、中国财新3月制造业PMI、日本2月失业率、澳洲联储利率决议、美国3月ISM制造业PMI
4月2日：印度汇丰3月制造业PMI
4月3日：英国3月标普全球PMI
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/03/27/what-ails-indias-manufacturing-.html