由 jpichiban Sat, 05 Apr 2025 13:07:50 GMT
在特朗普总统加征关税的冲击下，股市大幅下挫，但两家金融机构指出，随着企业将业务迁回美国，部分股票可能最终受益。特朗普周三签署全面关税政策时誓言要让工厂和就业岗位重返美国。该政策包括初始税率为10%的互惠关税，对某些国家税率更高。周五，中国宣布对从美国进口的所有商品加征34%关税作为反制。专家表示，由于最终税率及实施期限的不确定性，以及招工和基础设施升级等问题，企业将海外业务迁回美国（即”回岸”）并非易事。但确实存在潜在赢家。
摩根士丹利分析师克里斯·斯奈德指出，当前在墨西哥设有生产基地的美国工业企业具有竞争优势。特朗普周三宣布的关税政策豁免了墨西哥和加拿大，这意味着符合《美墨加协定》的商品将继续享受零关税。”工业企业在墨西哥布局较多，而消费品企业则集中在亚洲，”他分析道，这意味着工业品面临的关税通胀压力较小，需求萎缩风险更低。
斯奈德认为照明设备供应商Acuity（AYI）是墨西哥豁免的最大受益者。这家总部位于亚特兰大的工业技术公司主要生产灯具和楼宇控制系统。”其竞争对手集中在亚洲，将面临大幅增加的关税。”斯奈德给予该股”增持”评级，目标价370美元，较周四收盘价有44%上行空间。该股年内已下跌约21%。
短期风险与机遇
斯奈德预计特朗普关税将成为回岸投资的催化剂，但近期投资规模较小且侧重快速回报，不会形成”大规模浪潮”。他同时警告，由于企业自大选后为应对关税已建立库存，美国制造业经济面临短期风险。”若市场预期关税税率可能通过谈判降低，这种迫在眉睫的短周期’空窗期’可能加剧——既然库存充足且价格可能走低，何必现在采购？”他在周五报告中写道。亚洲和欧洲供应链相关企业风险最大，这些地区可能开启关税谈判。
斯奈德目前看好与消费端关联度较低、且在大选前已显现订单改善迹象的短周期领域，其中包括回岸概念首选股罗克韦尔自动化（ROK）。”该公司是美国工厂自动化领域的领导者，”他表示，其最大驱动力是对美国制造业资本支出的投资，这一领域终将迎来转机。”市场正恢复增长，这将提升其未来增长和盈利能力。”345美元的目标价意味着较周四收盘价有44%上涨空间。
千亿美元回岸机遇
斯奈德认为，当企业准备启动新项目时，如今更可能选择美国。”巨额关税应有助于美国获取全球投资份额——美国占全球消费约30%，将始终是重要服务市场，”他在周四报告中写道。这符合其关于美国正处于数十年、千亿美元再工业化机遇初期的论断，该进程将推动美国工业经济复苏。
除罗克韦尔自动化外，斯奈德看好的另一支回岸概念股是伊顿公司（ETN）。作为美国最大的电气系统和电力管理解决方案供应商，伊顿将受益于设施建设增加及电网连接需求。”投资周期正在转向有利于美国工业的方向，”他补充道。该股年内下跌约13%，其210美元目标价预示27%上涨潜力。 他指出：”工业经济中的制造业回流需要大量电力投资作为支撑。”他设定的385美元目标价意味着该股较周四收盘价还有48%的上涨空间。
信心危机与最终机遇
法国兴业银行同样看到了多个制造业回流机会，但预计短期内将经历阵痛。该行美国股票策略主管马尼什·卡布拉对消费者信心下滑表示担忧：”当出现信心危机时，那些已宣布在美投资的跨国企业将会暂停计划。除非解决信心危机，否则潜在投资和已宣布投资都不会快速落地，进度必将放缓。”
卡布拉希望最高关税能成为谈判工具，而非导致2025年经济衰退的导火索。若关税问题通过谈判解决，他预计”信心危机”将在今夏或年底前缓解。届时，他筛选的回流概念股组合将”表现极其亮眼”——”如果’美国优先’和’制造业回流’成为主旋律，那么这个股票组合就是最佳选择”。
重点标的解析
全球供应链代表股：联合太平洋铁路（UNP）
这家铁路巨头网络覆盖23个州，FactSet数据显示其平均分析师评级为”增持”，目标价隐含24%上涨空间。德意志银行3月首次覆盖即给予”买入”评级，分析师里查·哈奈恩指出，该公司的运营利润率和投资资本回报率在同业中表现突出。不过该股年内仍下跌4%。
工业地产信托基金：安博（PLD）
这家仓储物流地产巨头正重点布局数据中心领域，有望受益于人工智能热潮。FactSet统计其平均目标价隐含36%上涨空间，评级为”增持”。
钢铁关税受益者：钢铁动力（STLD）
该企业预计将受益于特朗普3月实施的钢铝关税。瑞银上月将其评级从”中性”上调至”买入”，分析师安德鲁·琼斯在3月24日报告中指出：”关税保护力度超预期，已推动热轧卷钢价格大幅反弹。虽然贸易战升级导致股价随大盘回调，但我们认为制造业回流（包括下游商品25%关税）将部分抵消需求下滑影响，进口保护带来的利好更为显著。”FactSet数据显示其平均目标价隐含37%上涨空间。
【特别邀请】CNBC Pro LIVE纽约证券交易所峰会
动荡市场如何破局？6月12日（周四），我们诚邀CNBC Pro订阅用户莅临纽约证券交易所，参与首届CNBC Pro LIVE独家峰会。您将参与卡特·沃斯、丹·奈尔斯和丹·艾夫斯三位顶级分析师主持的互动研讨会，聆听汤姆·李主讲的特别版”Pro Talks”，更有机会在传奇交易大厅的鸡尾酒会上与CNBC专家及精英投资者交流。席位有限，立即预约！
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/04/05/if-tariffs-encourage-companies-to-return-to-the-us-these-companies-will-benefit.html