由 jpichiban Tue, 08 Apr 2025 11:34:02 GMT
标普500指数距离2月19日创下的收盘纪录高点下跌20%仅一步之遥。我们被告知，这将构成”熊市”。但20%的跌幅被定义为”熊市”是谁决定的？同样，10%的跌幅被定义为”调整”又是谁规定的？如果你认为是华尔街资深人士组成的委员会投票决定的，那你就错了。将10%至20%的跌幅称为”调整”，20%或以上的跌幅称为”熊市”的整个概念，很大程度上是一个人的杰作。
艾伦·肖（Alan Shaw）是技术分析领域的传奇创始人之一。他是市场技术分析师协会（现为特许市场技术分析师协会）的联合创始人，并担任史密斯巴尼（Smith Barney）技术研究部门的董事总经理。他于2000年退休，但早在那之前，他就开发了一种简单的方法来描述市场下跌的幅度。
“艾伦试图让它简单易懂，”路易丝·山田（Louise Yamada）告诉我。她应该知道：山田于1980年开始与艾伦共事。她说，到那时，他已经建立了基本框架。”他会说，10%以内的跌幅是盘整，10%至20%是调整，超过20%则被认为是熊市，”她告诉我。艾伦于2000年退休后，路易丝接任了史密斯巴尼技术分析的领导工作，直到2005年她也离开并成立了自己的公司。
路易丝指出，其他技术分析师对熊市有自己的定义，但艾伦为10%-20%和20%或以上的跌幅创造的”调整”和”熊市”术语引起了公众的共鸣。”它太容易记住了，”她说。
关于熊市的起点，有一点是大家都同意的：确定20%的跌幅是基于收盘价，而不是盘中价格。基于这一点，标普道琼斯指数公司指出，标普500指数的历史收盘高点是在2月19日，当天收盘价为6,144.15点。要达到20%的跌幅，标普500指数必须收于4,915.32点。
另外一点：收于或低于4,915.32点并不是熊市的开始。熊市的开始日期应从市场高点的那一天，即2月19日开始计算。”熊市始于价格高点后的第一次下跌，”《麦克莱伦市场报告》的编辑汤姆·麦克莱伦（Tom McClellan）告诉我。”它不是从你达到20%开始的。整个下跌过程都是’熊市区域’。”标普道琼斯指数公司也强调了这一点：”如果该指数今天收于4,915.32点（当日下跌3.13%）或更低，我们将把2025年2月19日归类为牛市（6,144.15点）的结束日期和熊市的开始日期，”该公司在周一给客户的一份报告中表示。
“如果你说我们下跌了20%，这对你没有任何好处，它不会告诉你接下来会发生什么，”麦克莱伦告诉我。他的建议是：”跟随趋势，除非你有充分的理由逆势而行。”趋势是什么？”我们一直处于下跌趋势中，但我们超卖得太厉害，不太可能继续下跌，所以反弹的概率非常高。”然后呢？”然后你必须评估反弹的质量，”麦克莱伦说。
艾伦·肖几年前去世了，但路易丝·山田仍在教授她的技术分析课程，并表示我们可能还没有触底。”我们在这里都在寻找的是熊市反弹，艾伦将其定义为在市场下跌20%或更多之后出现10%或更多的反弹，”山田指出，”之后市场会下跌至新低。”那时，”熊爪再次出现。”作为市场历史学家，山田指出，从1929年到2020年，标普500指数的平均熊市反弹幅度为18%，持续31个交易日。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/04/08/how-20percent-declines-in-stocks-came-to-be-known-as-bear-markets-on-wall-street.html