由 jpichiban Tue, 08 Apr 2025 19:48:52 GMT
摩根士丹利周二发布最新预测指出，特朗普总统的关税政策可能在抑制经济增长前先推高通胀，这将使美联储在2025年剩余时间维持利率不变。随着特朗普针对数十个美国贸易伙伴的报复性关税将于周三生效，这家华尔街投行预计国内生产总值增长将几近停滞，而核心通胀率年底将远高于央行2%的目标。摩根士丹利表示，这意味着除非出现经济衰退，否则美联储可能会继续保持当前利率水平。
“由于关税会立即推高通胀而滞后抑制经济活动，我们认为2025年通胀水平与2%目标的偏离幅度将远大于就业与充分就业的偏离程度，”摩根士丹利首席美国经济学家迈克尔·加彭在客户报告中写道，”因此我们认为美联储正确的做法是延长当前政策立场的观望期。”美联储官员近期的表态至少强化了短期内利率不会变动的预期。主席杰罗姆·鲍威尔上周在演讲中表示，他预计政策制定者在采取进一步行动前，需要”等待贸易政策影响更加明朗”。
美联储目前将基准隔夜贷款利率目标维持在4.25%-4.5%区间，自去年12月以来一直未变。加彭预计该利率将维持不变，而核心个人消费支出价格通胀率将从2月份的2.8%升至年底的3.9%。与此同时，实际GDP增速预计将在2025年放缓至0.8%，2026年进一步降至0.7%。面对高通胀与低增长的滞胀局面，加彭预计美联储将倾向于控制通胀而非刺激增长。
根据摩根士丹利预测，这意味着2025年不会降息，首次降息将推迟至2026年3月。届时美联储将开启宽松周期，在之后的每次会议上持续降息，直至联邦基金利率降至2.5%-2.75%区间，相当于七次25个基点的降息幅度。唯有经济衰退才能改变这一预期。”在增长疲软且通胀高企的前景下，我们预计2026年3月前不会降息。若出现衰退则可能意味着更早且更大幅度的前置性降息，”加彭写道。
该预测与华尔街其他机构关于通胀上升、增长放缓的预期相符，鲍威尔也曾预判这种情形。但根据CME集团数据，交易员目前押注美联储今年将激进降息，预计5月首次降息概率约为45%，到2025年底累计降息四次。高盛本周早些时候将经济衰退概率上调至45%，并表示若经济确实收缩，可能促使美联储在未来一年降息2个百分点（200个基点）。
原文链接：https://www.cnbc.com/2025/04/08/morgan-stanley-says-fed-wont-cut-rates-until-next-year-thanks-to-tariffs.html