由 jpichiban Wed, 09 Apr 2025 11:26:42 GMT
全球债券市场周三剧烈震荡，随着美国总统特朗普(Donald Trump)宣布对华加征新一轮关税，投资者纷纷寻求避险，全球股市再度遭遇抛售。美国国债周三下跌，因美国对中国商品加征新一轮关税生效，中国宣布采取新的报复行动。美国10年期国债收益率最新上涨12个基点，至4.382%，2年期国债收益率上涨4个基点，至3.768%。债券收益率与价格走势相反，因为投资者要求以更低的价格购买债券，并要求更高的回报率，才愿意向他们认为风险较高的政府提供贷款。
在大西洋彼岸，欧洲长期政府借贷成本也有所上升。伦敦时间12:22（中国宣布报复措施后不久），法国10年期国债收益率上涨2个基点，意大利10年期国债收益率上涨6个基点，英国10年期国债收益率上涨9个基点。英国30年期国债收益率跃升18个基点，至1998年以来的最高水平。德国国债逆势下跌，被视为欧元区基准的德国10年期国债收益率下跌2个基点。
与此同时，欧洲短期债券价格上涨。法国、意大利和英国的2年期国债收益率分别下降9、6和4个基点。德国2年期国债收益率下降12个基点。KBRA主权评级高级董事肯•伊根(Ken Egan)周三在接受CNBC电话采访时表示：”人们猜测美国国债的一个因素是围绕美元信任度下降、各国逐渐远离美元这一持续主题。如果顺着这个思路想下去，一种可能的表现形式是，结构性债务持有者、中国的储备管理机构可能会因为美国的政策行动而远离美国国债。”
伊根认为，在地缘政治气候动荡的情况下，投资者正在从传统避险资产美国国债中撤出。他告诉CNBC：”各种力量相互矛盾，因为一方面存在通胀担忧和美国国债的快速重新定价，但另一方面需求疲软、增长乏力，市场预期会有更多降息。”他表示，德国国债周三与长期债券市场走势不同步，因为它被视为一种替代性的避险选择，投资者仍在为特朗普行动的规模感到震惊，他们正在等待更多明确信息。
伊根还指出，期限较短的欧洲债券正在升值，因为它们对政策更敏感，而且由于市场预期全球将有更多降息，交易员希望现在就锁定回报。伊根补充道：”传统上，在波动时期你可能会选择美国国债，但这次是美国自身的问题。德国正受益于更广泛的向优质资产转移的趋势。德国已经告诉市场它将做什么，它的路径看起来是什么样子很清晰。”他指的是德国最近通过的一项涵盖基础设施、气候和国防的大规模财政方案。
TS Lombard首席经济学家弗雷娅•比米什(Freya Beamish)周三在一份报告中，将美国政府借贷成本的飙升比作英国2022年的”迷你预算”危机，那次危机动摇了英国的养老基金，并导致英国央行(Bank of England)紧急干预市场。她表示：”负面供应冲击真正令人担忧的是，它们会推高通胀，同时破坏需求，破坏债券对股票的套期保值能力。它们是资本破坏者。””这里的问题不是谁对关税的长期影响是对是错。而是投资者对这类冲击可能性的看法。一旦这种说法开始被市场消化，金融加速器启动的风险就会出现，就像英国发生LDI危机时那样。” 债券是市场波动中的”安全避风港”吗？两位策略师展开讨论
亚洲财经论谈
贝莱德全球投资组合解决方案主管亚历克斯·布雷泽周三向CNBC《欧洲财经论谈》表示，近几个月的市场表现提醒投资者”我们已身处新纪元”。”经典宽基股票指数与债券指数构成的’买入即忘’型投资组合已非理想选择，”他指出，”观察美国债券市场基本面，某些技术性因素正在发酵，互换市场已显现初期承压迹象，这需要密切监控。”
与此同时，哈格里夫斯-兰斯当货币与市场主管苏珊娜·斯特里特通过邮件向CNBC分析称，尽管欧洲降息预期升温，部分欧洲国债收益率仍逆势上行。”这很可能是因为投资者抛售欧债转投美债以追逐更高收益，”她解释道，”但当前美国国债收益率再度回落，市场形势仍充满变数。”
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原文链接：https://www.cnbc.com/2025/04/09/trump-tariffs-german-bonds-rise-as-us-treasury-yields-sell-off.html